Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Обзор акций
Подержи этот пакет чипсов еще немного…
Моя сегодняшняя исследовательская заметка буквально поглощает еще одну продовольственную акцию в этом месяце, когда я рассказываю об Utz Brands (NYSE:UTZ), отчет о прибылях и убытках которой недавно, 9 ноября, был опубликован.
Несколько фактов об этой компании из Пенсильвании: ее корни берут свое начало в 1921 году, ее акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Некоторые из закусок, которые она производит, включают, среди прочего, чипсы, крендельки с солью и попкорн. Помимо бренда Utz, она также является компанией, выпускающей такие бренды, как свиные шкварки Golden Flake, чипсы из тортильи и сальсу On The Border.
Методика рейтинга
Рейтинг акций основан на WholeScore, который представляет собой мой подход к целостной оценке акций с учетом 13 показателей одинакового веса, которые, по моему мнению, имеют отношение к инвесторам и аналитикам. Ключевые представленные финансовые данные взяты из Seeking Alpha, а также из недавнего отчета о прибылях компании за третий квартал 2023 финансового года, опубликованного 9 ноября.
Рост выручки по сравнению с аналогами
В таблице ниже я сравниваю рост выручки в годовом исчислении у 5 выбранных мной компаний из сектора упакованных пищевых продуктов и мяса в отрасли потребительских товаров.
Они были выбраны из-за очень большого присутствия бренда в сетях супермаркетов США и Европы, а также из-за компаний, стоящих за многими известными именами, с которыми некоторые из нас выросли.
В группе аналогов рост в среднем составил 6,12% в годовом исчислении, поэтому мои основные акции Utz Brands оказались лишь немного выше. Здесь он не получил от меня рейтингового балла, поскольку моя цель составляла 5% или выше по сравнению со средним значением, поэтому он не достиг моей цели.
Как упоминалось в недавних статьях, посвященных запасам продуктов питания, в отношении этого бизнеса важно понимать, что он очень капиталоемок, что иногда может привести к возникновению высокой долговой нагрузки для финансирования всей этой инфраструктуры, необходимой для производства, упаковки, хранения, продажи и производства. отгрузить большой объем пищевой продукции конечному потребителю.
В то же время супермаркеты и магазины повседневного спроса хотят убрать с полок товары, чтобы освободить место для новых, поэтому потребительский спрос на эти продукты имеет решающее значение для стимулирования продаж.
Рост выручки (г/г)
Ключевым показателем отчета о прибылях и убытках, который часто отслеживают аналитики и инвесторы, является рост выручки. В случае с Utz Brands у них действительно был небольшой рост на 2,48% в годовом сопоставлении, но я бы назвал его лишь скромным. Не достигнув моей цели по росту на 5%, он не получил рейтингового балла в этой категории и набрал 0.
Позитивным моментом, который добавляет уверенности в моем настроении «держать» эти акции, является продолжающийся положительный прогноз продаж этой компании, представленный в презентации за третий квартал, с лишь небольшим пересмотром в сторону понижения, чтобы «ожидать общего роста от +2% до +3% (ранее + от 3% до +5%)»
Рост прибыли (г/г)
Другая статья отчета о прибылях и убытках, которую я считаю актуальной, — это рост прибыли в годовом исчислении. В случае с этой компанией чистый убыток в октябре 2022 года недавно превратился в прибыльный квартал, и таким образом она добилась улучшения чистой прибыли более чем на 1800% в годовом сопоставлении.
Значительно превысив мою цель в 5%, здесь он заработал рейтинговые баллы.
Ключевым моментом здесь является то, что компания, похоже, находится на траектории оптимизации затрат, что, я думаю, должно еще больше способствовать увеличению чистой прибыли в будущем.
Вот что сказал генеральный директор Фридман в своих комментариях о прибылях и убытках за третий квартал:
В течение квартала мы предприняли активные действия по оптимизации нашей цепочки поставок и портфолио на будущее… такой ускоренный темп оптимизации цепочки поставок и портфеля уже привел к повышению производительности и экономии других затрат.
Кроме того, компания также предприняла попытку продать или закрыть некоторые из своих производственных мощностей в США, как показано на графике ниже. Это актуально, потому что, как мы упоминали ранее, это капиталоемкий тип бизнеса с высокими накладными расходами, и иногда этот сектор решает, что ему необходимо «оптимизировать», чтобы лучше управлять затратами:
Рост денежного потока (г/г)
Используя данные из отчета о движении денежных средств, следующая таблица, которую я составил, кратко рассказывает о сильном росте денежного потока в виде почти 53%-ного роста свободного денежного потока на акцию в годовом исчислении.
Моя цель составляла 5%, поэтому она превзошла мою цель и получила еще один рейтинговый балл в этой категории.
Судя по отчету о прибылях и убытках, компания связывает улучшение денежного потока с улучшением показателей оборотного капитала:
- За 39 недель, закончившихся 1 октября 2023 г.:
- Денежный поток от операционной деятельности составил $49,1 млн, что отражает высокие показатели оборотного капитала в третьем квартале. В результате денежный поток в третьем квартале 2023 финансового года составил $53,4 млн по сравнению с $34,4 млн в предыдущем году.
- Капитальные затраты составили 45,7 миллиона долларов, а выплаченные дивиденды и выплаты составили 24,1 миллиона долларов.
Рост капитала (г/г)
Согласно их балансовому отчету, рост капитала в годовом исчислении фактически снижается почти на 2%. Таким образом, он не достиг моей цели в 5% и потерял здесь потенциальное очко.
Согласно ее балансу, это также компания с долгосрочным долгом в размере $854 млн, так что это один из факторов, который может повлиять на капитал. Я еще немного расскажу о долге в разделе о рисках ниже.
Рост дивидендов за 3 года
Хотя не все мои читатели ориентированы на дивиденды, для тех, кто ориентирован на дивиденды, и я один из них, вот некоторая важная информация, которую я собрал в следующих двух разделах.
Хотя ставка дивидендов сама по себе не является чем-то особенным, она действительно показала рост на 14% при сравнении дивидендов за сентябрь 2023 года с сентябрем 2020 года, поэтому я дал этим акциям еще один рейтинговый балл в этой категории, поскольку моей целью было получение дивидендов на 5%. или лучший рост.
Судя по недавним отчетам компании о прибылях и убытках, похоже, что они не собирались говорить о новом повышении дивидендов в ближайшее время.
Дивидендная доходность в сравнении с сектором
Другой показатель дивидендов, на который я обращаю внимание, — это дивидендная доходность, поскольку она примерно говорит мне, какую прибыль я могу увидеть от дивидендов на вложенный мной капитал. В данном случае их доходность составляет 1,73%, что на 37,3% ниже среднего показателя по сектору, и это не соответствует моей цели превзойти средний показатель на 5%. Еще один упущенный рейтинговый балл.
Если бы я рассматривал аналог с гораздо более высокой доходностью, JM Smucker прямо сейчас имел бы форвардную доходность 3,78%. Однако Kraft Heinz превосходит этот показатель с доходностью 4,74% и дивидендами в размере 0,40 доллара на акцию.
Таким образом, хотя Utz Brands и является производителем дивидендов, я бы не стал включать ее в свой быстрый выбор дивидендов на этой неделе, учитывая доходность, которую я могу получить от ее аналогов.
Цена акции против скользящей средней
В этой категории я взял цену акций до открытия рынка 21 ноября и сравнил ее с 200-дневной простой скользящей средней, используя диаграмму yChart ниже:
На этом графике на момент написания этой статьи цена акций упала до $12,92, упав на 17% по сравнению со скользящей средней и, похоже, снижалась примерно с августа.
Поскольку моя портфельная стратегия предпочитает, когда это возможно, возможности покупки на падении, для прибыльной и авторитетной компании эта цена акций выглядит как возможность покупки на 17,3% ниже скользящего среднего.
Следовательно, я дам ему рейтинговый балл в этой категории.
Возврат цены против S&P500
Мы наблюдаем очень слабый рыночный импульс для этой акции по сравнению с индексом S&P500.
Он показал годовую доходность примерно в -30%, что на 305% ниже среднего показателя по сектору. Это не позволило мне достичь цели по опережению индекса на 5%.
Ее аналог в пищевой отрасли Kraft Heinz (KHC) также продемонстрировал слабую динамику с отрицательной доходностью -11,68% за тот же период, в то время как ее аналог JM Smucker Co (SJM) продемонстрировал отрицательную доходность -23% за тот же период.
У меня сложилось впечатление, что в этом году рынок не был так уверен в себе со многими брендами потребительских товаров, как в отношении крупных технологий и ажиотажа вокруг «ИИ», хотя в этом году также ходили разговоры о рецессии, высокой стоимости долга в текущая ситуация с тарифами и то, как все это может повлиять на бизнес, зависящий от продажи продукта потребителям в супермаркете.
Коэффициент цена/прибыль
Я искал возможность недооценки этих акций, но не получил ее. Согласно официальным показателям оценки Seeking Alpha, одним из ключевых показателей, которым я следую, является форвардный коэффициент P/E, который составляет колоссальные 109,83, что более чем на 400% выше среднего показателя по сектору.
Связывая эту завышенную оценку с моими предыдущими финансовыми показателями, я думаю, что из-за очень низких доходов это соотношение кажется экстремальным. Спросите себя, почему рынок готов платить 110-кратную прибыль за компанию, которая по своей сути является производителем картофельных чипсов?
Если вы еще раз посмотрите на отчет о прибылях и убытках, компания показывала чистые убытки в 3 из последних 5 кварталов, а теперь восстановилась, но получила прибыль всего в 16 миллионов долларов. Сравните это с аналогичным показателем в пищевом секторе Mondelez (MDLZ), чья прибыль за тот же квартал составила около $988 млн. Их заработок также примерно в 20 раз выше, что больше соответствует среднему показателю.
Коэффициент P/B
Коэффициент P/B представляет собой гораздо лучшую историю, и если вы посмотрите на таблицу ниже, причина, по которой я поставил здесь точку, заключалась в недооценке и на 37% ниже среднего показателя по сектору.
Учтите, что капитал компании составляет 1,4 миллиарда долларов, и за последний квартал он лишь немного снизился, в то время как цена акций также падает.
Это создает хорошее сочетание более низкой цены акций и стабильного капитала, что в данном случае приводит к разумной недооценке акций.
Рентабельность капитала
Что касается доходности обыкновенных акций (за последние двенадцать месяцев), я тоже разочарован этим показателем, и он не получил никакого балла. Хотя моя цель составляла 5% или выше по сравнению с сектором, она оказалась на 79% ниже среднего показателя по сектору, что означает слабую доходность обыкновенных акций.
Я думаю, что причиной этого является слабая прибыль за последний год, а не слабый капитал, и я уже упоминал о трех чистых убытках за последние пять кварталов, что определенно вызывает тревожный сигнал.
Оценка риска
Ключевым риском для этой компании я вижу долговую нагрузку.
Например, долгосрочный долг вырос всего примерно на 1% в годовом исчислении.
Тем не менее, процентные расходы, похоже, выросли примерно на 33% в годовом исчислении.
Чтобы получить другой взгляд на этот риск, я обратился к презентации компании за третий квартал, которая показывает, что компания имеет сильную ликвидность в размере 209 миллионов долларов США и большую часть своего долга по фиксированной ставке, а также отсутствие сроков погашения в ближайшее время.
Поэтому я присвоил ему только «среднее» влияние риска и среднюю/высокую вероятность риска для общей оценки риска, которая находится в пределах моей терпимости. Здесь это заработало очко и добавило к общему счету.
Рейтинг WhoScore
В сегодняшней заметке эта акция получила оценку WholeScore 6, что дает мне рекомендацию удерживать ее.
По сравнению с сегодняшним обзором рейтингов Seeking Alpha для этой акции, мой рейтинг согласуется с мнением аналитиков SA и количественной системы, которая также дала ей «держаться», тогда как Уолл-стрит, я думаю, настроен чрезмерно оптимистично.
Резюме и прогноз на будущее
Давайте посмотрим правде в глаза: я не в восторге от покупки этих акций, но при текущей цене, которая намного ниже скользящей средней, мне не хотелось бы продавать их там. Итак, я считаю, что нужно держаться и зарабатывать этот стабильный денежный поток в виде дивидендов и ждать, пока он снова поднимется выше скользящей средней, прежде чем продавать с прибылью.
Я много раз использовал их чипы, однако пишу не как клиент, а как инвестор в их компанию в целом. У них большая конкуренция на полке супермаркета, особенно в отделе закусок, однако это тоже не вчерашний стартап, а проверенная временем компания, пережившая более века, за что я отдаю им должное.
Опять же, мое мнение нейтральное, и на этот раз я соглашаюсь с консенсусом аналитиков Seeking Alpha и квантовой системы.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
