Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный тезис: Я считаю, что Nexstar Media Group имеет потенциал для дальнейшего роста на основе ожидаемого роста доходов от телевизионной рекламы и распространения.
В предыдущей статье, написанной еще в августе, я приводил доводы в пользу того, что Nexstar Media Group (NASDAQ:NXST) продолжит видеть потенциал роста благодаря продолжающемуся росту доходов от дистрибуции, а также ожидаемому восстановлению доходов от основной и политической рекламы.
С тех пор акции немного снизились до цены в 150,04 доллара на момент написания:
Цель этой статьи — оценить, сможет ли Nexstar Media Group добиться дальнейшего роста с учетом недавних результатов.
Производительность
Глядя на последние результаты прибыли Nexstar Media Group, мы видим, что чистая выручка снизилась на 10,8% в годовом исчислении из-за сильного сезонного падения доходов от политической рекламы, а также падения доходов от распространения на 6,7%.
Более того, мы также видим, что Nexstar Media Group также увидела значительное падение чистой прибыли за тот же период — и это было связано с более низким доходом от операционной деятельности, а также отсутствием прибыли от выгодных покупок с третьего квартала 2022 года, а также более низким чистым доходом. доход от инвестиций методом долевого участия.
Кроме того, мы также можем видеть, что выручка от дистрибуции упала по сравнению с кварталом предыдущего года — после роста в первом и втором кварталах.
Причины этого включают временное удаление станций из крупного MVPD (дистрибьютора многоканальных видеопрограмм) на 76 дней в течение квартала в результате переговоров по контракту, а также других переговоров, которые также привели к удалению партнерских станций из некоторых MVPD и продолжению Отток подписчиков MVPD.
Ранее я выдвигал аргумент, что рост доходов от дистрибуции был особенно важен для Nexstar, поскольку это позволяло создать буфер против спада, который мы наблюдали в основных сегментах рекламы и политической рекламы.
Снижение последнего было ожидаемым, поскольку 2023 год был относительно спокойным с небольшой предвыборной активностью в Соединенных Штатах. Однако по мере того, как страна готовится к президентским выборам в 2024 году, мы можем ожидать существенного восстановления роста политической рекламы.
При этом мы видим, что выручка от дистрибуции по-прежнему составляла чуть более 52% от общего дохода в третьем квартале 2023 года. В этом отношении я считаю, что этому сегменту все еще необходимо демонстрировать рост для дальнейшего роста выручки в целом — даже если Сегмент политической рекламы выиграет от сильного роста на фоне выборов в США в следующем году.
Моя точка зрения и перспективы
Что касается моего взгляда на приведенные выше результаты и их влияние на траекторию роста акций в будущем, я считаю, что Nexstar Media Group необходимо увидеть восстановление доходов от дистрибуции, чтобы оправдать дальнейший потенциал роста.
В связи с этим я ожидаю, что после временного удаления станций из MVPD из-за переговоров по контракту в следующем квартале снова будет наблюдаться рост доходов от дистрибуции, поскольку станции будут восстановлены. Однако, если мы продолжим наблюдать падение доходов от дистрибуции по сравнению с кварталом предыдущего года, то, на мой взгляд, это может стать причиной для беспокойства.
Однако, заглядывая в будущее, мы можем ожидать значительного роста доходов как от основной, так и от политической рекламы, учитывая предстоящие президентские выборы.
Глядя на финансовые результаты за третий квартал 2020 года, мы видим, что основные доходы от рекламы выросли более чем на 30% по сравнению с кварталом предыдущего года, а доходы от политической рекламы выросли на 1114,7% по сравнению с кварталом предыдущего года.
В более широком смысле мы увидели, что общий доход от телевизионной рекламы вырос более чем на 70% по сравнению с кварталом предыдущего года. В этом отношении ожидаемый рост телевизионной рекламы в следующем году должен помочь смягчить падение роста, которое мы наблюдаем в доходах от дистрибуции. Более того, если мы действительно увидим восстановление роста в этом сегменте после восстановления станций, то это может означать значительный рост акций, если рост как доходов от телевизионной рекламы, так и доходов от распространения окажется динамичным.
Тем не менее, мы также видим, что, учитывая значительное падение доходов, которое мы наблюдали в этом году, необходимо также увидеть восстановление роста наряду с доходами, чтобы оправдать дальнейший потенциал роста.
Однако, учитывая сильный рост прибыли, который мы наблюдали в 2020 году в конце года выборов, я оптимистично настроен на то, что Nexstar Media Group сможет снова увеличить прибыль, и мы можем увидеть, как акции прорвут уровень в 200 долларов вверх — уровень, который запас достигнут примерно в начале этого года.
Риски
Что касается потенциальных рисков для Nexstar Media Group на данный момент, то главным, на мой взгляд, является риск того, что доходы от дистрибуции останутся низкими в будущем.
Даже несмотря на ожидаемый рост доходов от телевизионной рекламы в следующем году — продолжающийся бум потокового вещания оказывает дальнейшее понижательное давление на телевизионную рекламу — и эта тенденция может продолжиться и в следующем году.
В результате мы можем увидеть ситуацию, когда рост выручки по-прежнему будет меньше ожидаемого, что может стать фактором риска для акций.
Заключение
В заключение отметим, что в последнее время Nexstar Media Group испытывает давление на рост доходов. Однако, несмотря на отраслевые риски, я считаю, что по акциям ожидается значительный рост доходов как от телевизионной рекламы, так и от доходов от распространения. По этой причине я продолжаю оптимистично смотреть на акции.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
