Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Моя оценка акциям Envestnet (NYSE:ENV) — «Покупать сейчас».
В своей предыдущей статье для Envestnet, написанной 12 сентября 2023 года, я обратил внимание на пересмотр в сторону понижения консенсусного финансового прогноза для ENV, а также отметил намерение компании оценить свой непрофильный бизнес, который потенциально может быть продан в будущем. .
В текущем обновлении я сосредоточен на положительных изменениях в ENV, которые заставили меня с оптимизмом относиться к этому названию. Выручка Envestnet в 2024 финансовом году будет увеличена за счет новых доходов от депозитарного обслуживания, в то время как чистая прибыль компании, вероятно, увеличится за счет снижения расходов. Таким образом, я повышаю свою рекомендацию для Envestnet с «Держать» до «Покупать».
Благоприятные ожидания снижения затрат и повышения рентабельности
На объявлении компании об итогах третьего квартала 2023 года, проведенном в начале этого месяца, ENV прогнозировала «экономию расходов в размере 27 миллионов долларов» в этом финансовом году на том основании, что «инвестиционный цикл завершен» и «ускоряется принятие дополнительных мер по сокращению затрат». .»
Это объясняет, почему Envestnet ожидает, что нормализованная прибыль на акцию или прибыль на акцию вырастет на +7,3% с $1,86 в 2022 финансовом году до $1,995 в 2023 финансовом году, исходя из средней точки ее прогноза. Для сравнения, ENV ожидает, что в 2023 финансовом году компания станет свидетелем стабильного роста выручки, поскольку ее прогноз по выручке на 2023 финансовый год в размере $1 239,5 млн немного ниже, чем продажи компании на 2022 финансовый год в $1 239,8 млн.
Другими словами, снижение инвестиций и хорошая оптимизация расходов являются основными драйверами роста прибыли ENV в 2023 финансовом году. Ожидается, что в 2024 финансовом году ситуация станет еще лучше.
В будущем прибыль Envestnet продолжит увеличиваться благодаря продолжающимся инициативам по сокращению расходов в следующем году. Согласно комментарию руководства на последнем брифинге по квартальным доходам, ENV сообщила, что уже добилась «экономии на текущих ставках в размере 60 миллионов долларов США», при этом 27 миллионов долларов США уже отражены в ее финансовых показателях за 2023 год, и ожидает, что «оставшаяся часть от 60 миллионов долларов США (экономия по пробегу) будет признана в следующем году».
Положительное влияние мер по контролю расходов проявляется в ожиданиях Envestnet по рентабельности EBITDA. В частности, ENV планирует повысить свою нормализованную маржу EBITDA с 17,8% в 2022 финансовом году до 20,55% и 25% в 2023 и 2025 финансовом году соответственно. Envestnet также подчеркнула в своем объявлении об итогах третьего квартала, что процесс увеличения рентабельности EBITDA будет «скорее линейным», а не «взвешенным по бэк-энду». Это означает, что весьма вероятно, что ENV уже станет свидетелем значительного улучшения рентабельности уже в 2024 финансовом году, а не в 2025 финансовом году.
Депозитарий — новый драйвер роста выручки
Ранее, в конце октября прошлого года, Envestnet объявила, что заключила партнерство с FNZ для интеграции платформ обеих компаний, чтобы предложить «возможности цифрового автоматизированного обслуживания и обслуживания». На своем веб-сайте FNZ утверждает, что «под управлением находятся активы на сумму 1,5 триллиона долларов США».
10 ноября 2022 года финансовый портал WealthManagement.com, принадлежащий Informa, опубликовал статью, в которой цитируются комментарии исследовательской фирмы JMP Securities, занимающейся продажей услуг, относительно этого развития. Аналитики JMP Securities назвали это партнерство с FNZ ключевым фактором развития кастодиального бизнеса ENV, соотношение доходов к активам которого может удвоиться по сравнению с существующим бизнесом Envestnet.
В ходе отчета о прибылях и убытках компании за третий квартал 2023 года Envestnet сообщила, что начнет предлагать кастодиальные услуги зарегистрированным инвестиционным консультантам и брокерам-дилерам в середине 2024 и конце 2024 года, соответственно, используя сотрудничество с FNZ. Хотя ENV не предоставила каких-либо конкретных количественных указаний относительно вклада в доход от депозитарных услуг, компания заявила на недавнем ежеквартальном звонке, что депозитарные услуги будут среди предприятий, которые оказывают «значительное влияние на наши прибыли и убытки (прибыль и убыток)». в «ближайшие пару лет».
Цена акций и оценки
Цена акций Envestnet упала на -21,7% (источник: данные о ценах Seeking Alpha) с момента публикации моей предыдущей статьи от 12 сентября. Акции ENV в этом году упали на -36,1%.
Согласно консенсус-прогнозу ENV, нормализованный коэффициент P/E на следующие двенадцать месяцев снижен с 31,7 раза в начале текущего года до 17,2 раза по состоянию на 20 ноября 2023 года, согласно данным оценки S&P Capital IQ. Для справки: среднее консенсусное форвардное соотношение P/E за 10 лет Envestnet также было выше — в 33,4 раза.
Аналитик отдела продаж UBS (UBS), освещающий акции Envestnet, Алекс Крамм, отметил на брифинге о прибылях и убытках за третий квартал, что «рынок явно не покупает то, что было запланировано» компанией, и это объясняет мультипликатор оценки ENV. сжатие и коррекция цены акций.
На мой взгляд, инвесторы не оценили Envestnet в должной мере за позитивные события в компании, а это означает, что возможное изменение рейтинга не за горами.
Заключительные мысли
ENV заслуживает рейтинга «Покупать». Слабость цен на акции Envestnet и многократное снижение ее рейтинга означают, что положительные события не были учтены в цене акций.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
