Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Я сохранил свой тезис о сильной покупке акций Qualcomm Incorporated (NASDAQ:QCOM) в своем предыдущем обзоре в начале сентября 2023 года. Я напомнил инвесторам, что ценовое действие QCOM становилось все более конструктивным, хотя не было особой ясности по поводу улучшения производительности смартфонов.
Соответственно, QCOM превзошел индекс S&P 500 с момента моего отчета «Сильная покупка» в мае и сентябре 2023 года, вознаграждая инвесторов, которые покупали, когда рынок был не в восторге. Как я уже отмечал в своих предыдущих обновлениях, противоположная игра в QCOM не была безрассудной или безосновательной. Чего тогда не хватало, так это признаков устойчивого восстановления в Китае (важнейшем рынке Android), которые могли бы заставить покупателей все еще ждать в стороне.
Следовательно, отчет Qualcomm о прибылях и убытках за четвертый квартал финансового года (FQ4’23) сделал именно это. Компания увидела существенное улучшение «стабилизации и улучшения на китайском рынке мобильных телефонов», что способствовало продолжающемуся устойчивому росту в автомобильном сегменте. Это сыграло важную роль в превосходстве показателей Qualcomm за 4 квартал 23 года по сравнению с более пессимистичными оценками Уолл-стрит.
Более того, компания предоставила хорошие прогнозы на первый квартал 2024 года, предполагая, что динамика, как ожидается, сохранится. Соответственно, Qualcomm указала, что выручка от QCT, как ожидается, увеличится на 2% в годовом сопоставлении (9% в квартальном сопоставлении). Примечательно, что бизнес смартфонов, как ожидается, станет важнейшим фундаментом, поскольку Qualcomm ожидает «двузначного процентного роста доходов от мобильных телефонов QCT на последовательной основе». Важно отметить, что Китай, как ожидается, станет ключевым вектором роста в первом квартале, поскольку Qualcomm ожидает «более 35% последовательного роста доходов от китайских OEM-производителей».
В результате инвесторы, которые хотели ясности в отношении нормализации спроса и запасов, вероятно, получили ответ. Кроме того, данные о цепочке поставок, опубликованные Digitimes, указывают на рост поставок чипсетов для смартфонов китайским OEM-производителям смартфонов, который, как ожидается, сохранится в четвертом квартале, увеличившись на 15% в годовом сопоставлении. Соответственно, партнеры по цепочке поставок уверены, что уровни запасов на последующих этапах достигли «здорового состояния». Кроме того, спрос на рынках за пределами Китая также привел к более надежным прогнозам, расширяя перспективы восстановления.
Быки в отношении Qualcomm также могут указывать на продолжающееся распространение генеративного искусственного интеллекта на устройствах на чипсеты Qualcomm. Руководство полагает, что внедрение ИИ может привести к еще одному крупному циклу обновления устройств. Соответственно, Qualcomm ожидает, что драйверы роста ИИ, влияющие на операционные показатели, могут быть «существенными». Руководство полагает, что требования к «увеличенному содержанию кремния» и спрос на ИИ на устройствах могут «создать новый цикл для смартфонов в течение следующих двух-трех лет».
В результате восстановление мобильных телефонов Qualcomm хорошо дополняет ее базовый бизнес, даже несмотря на то, что компания продолжает диверсификацию за счет периферийных вычислений и автомобильного бизнеса. Кроме того, продление обязательств Apple (AAPL) перед Qualcomm в отношении ее лучшего в своем классе модема 5G создает еще один попутный ветер в краткосрочной перспективе для QCOM. Несмотря на это, я бы не стал делать ставку на то, что Apple в долгосрочной перспективе откажется от большей части своей зависимости от модемов Qualcomm. Ожидается, что продление не будет устойчивым, и инвесторам все равно следует учитывать препятствия, возникающие начиная с 27 финансового года.
Учитывая недавнее превосходство показателей, оценка QCOM гораздо менее привлекательна, чем в мае и сентябре. Риск/вознаграждение — решающий фактор, который следует учитывать при оценке возможностей QCOM. Коэффициент форвардного показателя EBITDA, составляющий 10,9x, нормализовался и превысил средний показатель за 10 лет, равный 10x.
Кроме того, QCOM значительно приблизился к своему максимуму августа 2023 года (уровень $133) и, как ожидается, столкнется с сопротивлением, даже несмотря на то, что может попытаться повторно протестировать эту зону.
Резкий рост QCOM необходимо сначала переварить, прежде чем можно будет оценить более привлекательную точку входа на следующем уровне консолидации.
Учитывая ее значительное превосходство на рынке, я считаю, что мой тезис о сильной покупке QCOM оправдался соответствующим образом.
Рейтинг: понижен до уровня «держать».
Важное примечание: инвесторам напоминают о необходимости проявлять должную осмотрительность и не полагаться на информацию, предоставленную в качестве финансовой консультации. Пожалуйста, всегда применяйте независимое мышление и обратите внимание, что рейтинг не предназначен для точного определения времени входа/выхода на момент написания, если не указано иное.
Ждем вашего ответа
Есть ли конструктивные комментарии для улучшения нашей диссертации? Заметили критический пробел, по нашему мнению? Увидели что-то важное, чего не видели мы? Согласны или не согласны? Комментируйте ниже, чтобы помочь всем членам сообщества учиться лучше!
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
