Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Funko (NASDAQ:FNKO) правильно оценивает свои бизнес-операции, запасы и линейки продуктов, пытаясь показать более высокую прибыль и чистую прибыль. Недавно компания сообщила об улучшении финансовых показателей по сравнению с предыдущими тремя кварталами. Он показывает улучшение, но для того, чтобы добиться значительного улучшения, потребуется больше времени. Текущей стратегии с Bitty Pops и Pop Yourself может быть недостаточно, чтобы изменить показатели.
С тех пор, как я в последний раз писал о Funko, акции компании упали на 38,47%. Компания отчиталась о трех кварталах (4-й квартал 2022 г., 1-й квартал 2023 г., 2-й квартал 2023 г.) с увеличением чистого убытка и сокращением рентабельности. При таком нисходящем тренде и малой надежде на улучшение финансовых результатов меняю рекомендацию на продажу. Когда компания сообщит об улучшении финансовых результатов и настроения инвесторов в отношении акций станут более позитивными, появится сигнал на покупку. Я рекомендую инвесторам следить за этой компанией. Пока бизнес не улучшится, кажется, что цена акций компании в настоящее время переоценена.
Деловые операции
Funko продает коллекционные виниловые фигурки персонажей из фильмов, телешоу, комиксов, видеоигр, японского аниме и основных видов спорта. 4-дюймовая виниловая фигурка пупса (Funk Pop) — самая популярная из линейки продукции компании. Эти товары являются обычными или эксклюзивными, и их можно найти в Target (TGT), Walmart (WMT), Hot Topic, Box Lunch, GameStop (GME) и других розничных магазинах. Самый большой выбор можно найти на веб-сайте Funko вместе со всеми линейками продуктов.
Помимо Funko Pop, компания производит и другие виниловые фигурки, такие как Funko Soda, Mystery Minis и Pocket Pops (брелки). Новейшая линейка фигурок компании — Bitty Pops, состоящая из фигурок размером 1 дюйм, купленных упаковками по четыре штуки. Funko объяснила 5% своей выручки за третий квартал 2023 года продажей Bitty Pops. Компания также продолжает выпускать цифровые NFT-релизы, которые можно погасить на физическом носителе. Недавно компания представила Pop Yourself, где клиенты могут создавать собственные всплывающие окна.
Funko владеет веб-сайтом Mondo, где продаются специальные статуэтки в масштабе 1/6, выпущенные ограниченным тиражом. Эти статуи выпущены ограниченным тиражом и изображают персонажей из комиксов и других фанатских сериалов. Предметы продаются по высокой цене, и их быстро становится трудно найти.
Помимо игрушек и игр, Funko продает лицензионные товары поп-культуры через свой бренд Loungefly. Этот бренд предлагает рюкзаки, кошельки, булавки и другие аксессуары. Loungefly можно найти в тех же магазинах, что и Funko Pop, а у Funko есть специальный веб-сайт для этого бренда.
Вторичный рынок продукции Funko остается устойчивым. За последний год Funko стала партнером eBay (EBAY) и назначила eBay официальной вторичной торговой площадкой Funko. Funko имеет собственный магазин на eBay и выпускает там специальные товары ограниченным тиражом. Недавно компания объявила, что ее приложение, отслеживающее коллекцию Funko, будет подключаться к eBay и позволит коллекционерам видеть последнюю проданную цену каждого предмета из их коллекции.
Финансовые результаты за 3 квартал 2023 года
Funko сообщила о более высоких доходах по сравнению с предыдущими двумя кварталами, но о более низких доходах в годовом сопоставлении. Выручка составила 312,9 млн, что представляет собой снижение на 14,41% в годовом сопоставлении и увеличение на 30,37% по сравнению с предыдущим кварталом. Компания объясняет свои более высокие доходы более высокими продажами напрямую потребителю (электронная коммерция), продажами Bitty Pops, продажами Pop Yourself и продажами фигурок в масштабе 1/6 на своем веб-сайте Mondo. Компания также отмечает рост продаж оптовым покупателям в США и Европе.
Выручка от оптовых каналов составила 258,3 миллиона долларов, а выручка от прямых продаж потребителю — 54,7 миллиона долларов. По сравнению со вторым кварталом 2023 года оптовые продажи через канал увеличились на 29%, а продажи напрямую потребителю увеличились на 38%.
Funko сообщила, что объем прямых продаж потребителю увеличился на 17% по сравнению с ростом на 11% в годовом сопоставлении. Средний заказ на сайте Funko компании вырос на 8% и составил 60 долларов за заказ. На сайте компании Mondo была представлена фигурка боевого кота Masters of the Universe в масштабе 1/6. Фигурка продавалась по 500 долларов за штуку, и компания сообщила, что было продано более 3500 фигурок. Ограниченное по времени «падение» представляет собой одно из событий с самым высоким доходом для компании.
Компания сообщила о скорректированной чистой прибыли в размере $1,7 млн и нескорректированном чистом убытке в размере $15 млн. Чистый убыток снизился на 79,45% по сравнению с предыдущим кварталом. Компания считает, что правильное определение размеров и другие текущие стратегии привели к снижению. Чистый убыток компании за третий квартал 2023 года увеличился на 256% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Прибыль компании улучшилась по сравнению с предыдущими тремя кварталами и осталась примерно на том же уровне в годовом сопоставлении. Линия Bitty Pop не требует новых форм, поэтому ее производство дешевле. Компания также в целом произвела меньше фигурок Funko Pop. Funko сообщила, что скорректированная EBITDA составила 25 миллионов долларов.
На следующей диаграмме показаны последние пять отчетов о доходах Funko.
| Цена в миллионах долларов США | Q3-2023 | 2 квартал 2023 г. | 1 квартал 2023 г. | Q4-2022 | Q3-2022 |
| Доход | 312.9 | 240.0 | 251.9 | 333.0 | 365.6 |
| Стоимость дохода | 202.8 | 170.0 | 172.2 | 238.7 | 237.7 |
| Валовая прибыль | 110.2 | 70.0 | 79.7 | 94.3 | 127.9 |
| Валовая прибыль | 35.2% | 29.2% | 31.6% | 28.3% | 35.0% |
| Операционные расходы | 109.5 | 100.5 | 114.0 | 110.1 | 110.5 |
| Операционная прибыль | 0.7 | (30.5) | (34.4) | (15.8) | 17.4 |
| Чистая прибыль | (15.0) | (73.0) | (55.3) | (42.2) | 9.6 |
| Денежные и ST Инвестиции | 31.9 | 36.8 | 34.8 | 19.2 | 25.1 |
| Дебиторская задолженность | 166.9 | 137.4 | 161.3 | 167.9 | 189.9 |
| Инвентарь | 162.1 | 187.3 | 191.6 | 248.9 | 265.8 |
| Всего оборотных активов | 404.9 | 406.2 | 436.2 | 473.2 | 519.2 |
| Итого долгосрочные активы | 880.0 | 897.6 | 1,058.6 | 1,091.1 | 1,136.9 |
| Кредиторская задолженность | 70.2 | 81.4 | 55.5 | 67.7 | 88.1 |
| Итого текущие обязательства | 421.7 | 410.0 | 394.6 | 361.4 | 377.5 |
| Всего обязательства | 637.3 | 634.8 | 725.3 | 701.5 | 704.4 |
нажмите, чтобы увеличить
Источник: В поисках Альфа
Компания сообщила, что общая непогашенная задолженность составляет $299,5 млн. Объемы запасов снизились на 39% в годовом сопоставлении и на 13,45% по сравнению с предыдущим кварталом. Сокращение запасов является ключевой частью правильного масштабирования деятельности компании. Прибыль компании по сравнению с расходами за третий квартал 2023 года практически оказалась безубыточной. Компания предприняла шаги по снижению затрат, но результатов оказалось недостаточно.
Хотя компания ожидает увеличения продаж в праздничные дни в четвертом квартале, Funko ожидает, что в следующем квартале показатели выручки снизятся. Компания ожидает, что выручка в четвертом квартале 2023 года составит от 260 до 300 миллионов долларов. Он прогнозирует увеличение валовой прибыли и скорректированной чистой прибыли в размере $2,8 млн или разводненной прибыли на акцию в размере $0,05. Предполагается, что скорректированная EBITDA составит от 16 до 26 миллионов долларов. Показатели рентабельности могут повыситься при снижении эксплуатационных расходов, но в целом отчет покажет снижение показателей.
Нисходящий тренд цен на акции
Цена акций упала почти на 50% по сравнению с 52-недельным максимумом в $13,42. Цена акций потеряла 23% за 12 месяцев, 37,40% с начала года и 9,89% за последний месяц. Цена акций пережила несколько дней роста, прибавив 4,75% за последнюю неделю и 15,37% за последние три месяца. Он торгуется ниже своих средних скользящих дней 20/50/200.
В период с апреля 2023 года по июнь 2023 года цена акций росла. С тех пор он упал до нового исторического минимума в 5,27 доллара, а затем снова поднялся на несколько более высоких каналов. В настоящее время он движется в боковом диапазоне между $7,50 и $6,80. Цена находит сопротивление на уровне $8,00.
Волатильность крупного фондового рынка негативно влияет на цену акций Funko. Настроения инвесторов не столь сильны в отношении результатов деятельности компании, хотя существуют большие неопределенности, такие как инфляция и процентные ставки. Компания занимается розничной торговлей, и инфляция беспокоит розничных продавцов. Funko заявила, что повысила цены на третий квартал 2023 года, и это одна из причин более высокого дохода. Улучшение финансовых показателей в будущем должно привести к росту цен на акции.
Оценка
| оценки | Текущий | Q3-2023 | 2 квартал 2023 г. | 1 квартал 2023 г. | Q4-2022 | Q3-2022 |
| NTM Всего EV/Выручка | 0,67x | 0,67x | 0,73x | 0,60x | 0,66x | 0,91x |
| Цена | 7.07 | 7.65 | 10.82 | 9.43 | 10.91 | 20.22 |
| Общая стоимость предприятия (мм) | 726.14 | 746.37 | 902.45 | 794.69 | 864.06 | 1,251.75 |
| Рыночная капитализация (мм) | 356.37 | 371.09 | 512.83 | 445.35 | 514.77 | 947.12 |
| Балансовая стоимость/доля | 4.77 | 5.28 | 6.71 | 7.80 | 8.62 | |
| Целевая медиана уличной цены | 9.00 |
нажмите, чтобы увеличить
Источник: ТИКР
Цена акций компании может показаться заниженной. Он торгуется ниже своих целевых показателей, а в прошлом торговался намного выше. Балансовая стоимость компании на акцию будет означать, что в настоящее время она переоценена. Если будущие финансовые показатели будут слабыми, а рынок будет испытывать большую волатильность, то цена акций, скорее всего, упадет еще сильнее.
Funko называет своих фанатов основным фактором роста продаж и стоимости. Компания указывает на свои онлайн-продажи и увеличение клиентской базы как на показатели этой успешной стратегии (обслуживания фанатов). В то время как спрос на эксклюзивные товары Funko вырос, спрос на обычные Funko Pops в крупных магазинах, возможно, снизился. Неясно, будет ли доход от фанатов компании достаточным для того, чтобы приравнять более высокие показатели к более высоким доходам или показателю чистой прибыли.
Риск и инвестиционная стратегия
У компании низкий риск ликвидности, но существует умеренный риск плохих финансовых показателей в будущем. Существует умеренный риск снижения курса акций компании до начала нового восходящего тренда. Долгосрочная стратегия компании имеет большой потенциал. Следует продавать позиции, потерявшие более 20%, и рассматривать лучшие точки входа. Я рекомендую инвесторам следить за ценой акций Funko и будущими финансовыми показателями.
Заключение
Funko сообщила об улучшении финансовых результатов за третий квартал 2023 года. Компания правильно оценила свою деятельность и запасы, чтобы показать большую прибыль. До сих пор эта стратегия работала, но рост идет медленно. Funko представила в своем ассортименте несколько новых продуктов, которые помогли увеличить доходы. Компания по-прежнему работает с чистым убытком, а прибыль и операционные расходы находятся на уровне безубыточности. Повышенная волатильность фондового рынка привела к падению цены акций Funko, и неясно, что вернет ее обратно. На данный момент я оцениваю компанию как продажу и рекомендую инвесторам следить за ее будущими показателями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
