Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Примечание:
Ранее я писал о Kornit Digital Ltd. (NASDAQ:KRNT), поэтому инвесторам следует рассматривать это как дополнение к моим предыдущим статьям о компании.
Ранее в этом месяце ведущий поставщик решений для цифровой печати на текстиле Kornit Digital Ltd. или «Корнит» сообщил о результатах за третий квартал 2023 года, соответствующих прогнозам руководства:
Однако прогноз на четвертый квартал оказался ниже ожиданий, заявленных руководством на телеконференции во втором квартале 2023 года в августе (выделено автором):
Основываясь на нашем прогрессе на сегодняшний день, мы в настоящее время ожидаем сообщить о безубыточности на основе скорректированной EBITDA за четвертый квартал этого года, даже при квартальном темпе роста выручки в среднем диапазоне 60 миллионов долларов США из-за благоприятной структуры продаж расходных материалов с более высокой прибылью, и квартальные операционные расходы в диапазоне от низкого до среднего уровня в 30 миллионов долларов.
В четвертом квартале «Корнит» теперь планирует «приблизиться» к безубыточности на основе скорректированной EBITDA, при этом рост прибыльности, как ожидается, возобновится в следующем году, как отметило руководство на телефонной конференции (выделено автором):
В 2024 году мы продолжим активно работать с нашими клиентами, инвестировать в дорожную карту наших продуктов, как и планировалось, и совершенствовать нашу операционную модель.
Поэтому мы планируем обеспечить прибыльный рост в течение всего 2024 года на основе скорректированной EBITDA. Чтобы уточнить, наш план на 2024 год учитывает типичную сезонность, присущую нашей бизнес-модели, что означает, что выручка и скорректированная рентабельность EBITDA будут выше во второй половине 2024 года по сравнению с первой половиной 2024 года.
Хотя недавние события не повлияли на деятельность компании в Израиле, Kornit по-прежнему сталкивается со сложной макроэкономической ситуацией с высокими процентными ставками, влияющими на варианты финансирования систем цифровой печати по текстилю, а также слабым потребительским спросом, что приводит к сокращению бюджетов капитальных затрат со стороны клиентов.
Однако сочетание сокращения развертываний низкорентабельных систем и увеличения продаж высокорентабельных расходных материалов привело к восстановлению валовой прибыли до нового годового максимума:
Руководство по-прежнему ожидает улучшения валовой прибыли до конца года, поскольку четвертый квартал обычно представляет собой наивысшую отметку для продаж расходных материалов.
Кроме того, Kornit добивается прогресса в своих усилиях по корректировке размеров организации с учетом текущей операционной среды:
В результате операционные расходы не по GAAP в размере $31,1 млн снизились до нового многолетнего минимума.
Компания зафиксировала отрицательный свободный денежный поток в размере $8,7 млн за квартал, частично из-за увеличения остатков дебиторской задолженности, поскольку недавно приобретенным клиентам предоставлены расширенные условия оплаты.
Тем не менее, Kornit по-прежнему располагает 568,6 миллионами долларов наличными, банковскими депозитами и ликвидными инвестициями и по-прежнему не имеет долгов.
С начала года компания выкупила около 1,6 миллиона акций по средней цене $22,97 в рамках программы обратного выкупа акций на сумму $75 миллионов.
В дальнейшем Kornit планирует увеличить темпы обратного выкупа акций, чтобы воспользоваться низкой ценой акций.
С точки зрения оценки, компания в настоящее время торгуется ниже моего прогноза EV/Скорректированная EBITDA на 2025 год в 6 раз, что значительно ниже среднего показателя по компании в машиностроительном секторе:
Присвоение коэффициента EV/EBITDA, равного 10x, даст целевую цену акций в $24 или потенциал роста почти на 30% от текущих уровней:
Нижняя граница
В то время как Kornit Digital продолжает преодолевать препятствия, вызванные общими макроэкономическими условиями, компания добивается прогресса в сокращении операционных расходов и повышении валовой прибыли.
Учитывая возвращение к росту выручки и скорректированную рентабельность EBITDA, ожидаемую в следующем году, я сохраняю рекомендацию «Спекулятивная покупка» по акциям.
Риски
Дальнейшее ухудшение тенденций потребительского спроса может привести к тому, что ожидаемые результаты компании в 2024 и 2025 годах снова не оправдают ожиданий.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
