Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Я рекомендую покупать акции Youdao, Inc. (NYSE:DAO).
В моем предыдущем обновлении, опубликованном 25 июля 2023 года, я писал о потенциале роста Youdao, связанном с искусственным интеллектом или ИИ, и проанализировал ключевые показатели оценки акций.
В этой статье я рассматриваю последние квартальные результаты Youdao и оцениваю ход выполнения плана по выкупу акций. Финансовые результаты DAO за третий квартал 2023 года превзошли ожидания рынка, и компания также осуществила больший объем выкупа акций, чем я ожидал. Учитывая эти положительные факторы, я продолжаю присуждать Youdao рейтинг «Покупать».
Результаты DAO в третьем квартале 2023 года превзошли ожидания
Youdao выпустила пресс-релиз, раскрывающий результаты компании за третий квартал 2023 года, в четверг, 16 ноября, после закрытия рынка. Основные цифры и ключевые показатели компании оказались лучше, чем предполагали ранее аналитики продавцов.
Выручка DAO выросла на +9,7% в годовом сопоставлении с 1 402,4 миллиона юаней в третьем квартале предыдущего года до 1 538,8 миллиона юаней в последнем квартале. До того, как компания сообщила о фактических результатах третьего квартала, аналитики прогнозировали, что выручка Youdao увеличится на +5,2% в годовом сопоставлении до 1 474,7 млн юаней в третьем квартале 2023 года согласно консенсус-данным S&P Capital IQ. Это означает, что Youdao добилась приличного дохода +4,3% в последнем квартале.
Валовая прибыль компании выросла на +170 базисных пунктов в годовом сопоставлении и на +890 базисных пунктов в квартальном сопоставлении до 55,9% в третьем квартале 2023 года. Фактическая валовая прибыль Youdao в третьем квартале 2023 года оказалась на +3,4 процентных пункта выше консенсус-прогноза рынка в 52,5% (источник: S&P Capital IQ).
Фактический нормализованный чистый убыток Youdao за третий квартал 2023 года в размере -67,3 млн юаней был значительно меньше консенсусной оценки продавцов в -110,0 млн юаней, основанной на данных S&P Capital IQ. Для сравнения, скорректированные чистые убытки DAO без учета GAAP были выше и составили -164,4 млн юаней и -283,6 млн юаней в третьем квартале 2022 года и втором квартале 2023 года соответственно.
Выручка Youdao в третьем квартале 2023 года, превзошедшая ожидания, во многом объясняется высокими показателями бизнеса компании в сфере услуг онлайн-маркетинга. Продажи сегмента услуг онлайн-маркетинга DAO подскочили на +113,5% в годовом сопоставлении со 157,5 млн юаней в третьем квартале 2022 года до 336,1 млн юаней в третьем квартале 2023 года. В своем недавнем отчете о результатах третьего квартала Youdao объяснила, что «предоставила пользователям более персонализированные решения». » за счет «использования технологий искусственного интеллекта» для своего бизнеса по оказанию онлайн-маркетинговых услуг в последнем квартале, и это стало основной причиной превосходства этого сегмента.
Бизнес услуг онлайн-маркетинга также стал звездой для Youdao благодаря более высокой, чем ожидалось, валовой прибыли и чистой прибыли компании. Валовая прибыль сегмента услуг онлайн-маркетинга DAO увеличилась на +480 базисных пунктов в годовом сопоставлении до 31,9% в третьем квартале 2023 года, что Youdao объяснила «улучшением профиля валовой прибыли от рекламы, основанной на результатах» в своем пресс-релизе о результатах за третий квартал. Росту валовой прибыли Youdao за последний квартал также способствовал положительный операционный рычаг в бизнес-сегменте образовательных услуг, а также внедрение более прибыльных продуктов для бизнес-сегмента интеллектуальных устройств.
Результатам DAO в третьем квартале также способствовало превосходное управление затратами. Несмотря на рост выручки компании на +9,7% в годовом сопоставлении в последнем квартале, затраты Youdao на S&M (продажи и маркетинг) и НИОКР (исследования и разработки) снизились на -5,0% и -12,0% соответственно в годовом исчислении в третьем квартале.
В своей предыдущей статье, опубликованной в конце июля, я отметил, что «DAO может оседлать волну генеративного искусственного интеллекта без значительного увеличения расходов на исследования и разработки», и это отражено в последнем наборе квартальных результатов Youdao, превзошедших ожидания. .
Youdao добилась хороших успехов в реализации плана обратного выкупа акций
У DAO есть действующий план выкупа акций на сумму 40 миллионов долларов, который действует на период с ноября 2022 года по ноябрь 2025 года.
Отрадно осознавать, что Youdao уже завершила почти половину программы обратного выкупа акций компании менее чем за год с момента запуска новой программы обратного выкупа акций. В своем отчете о результатах за третий квартал 2023 года DAO сообщила, что в период с 17 ноября 2022 года по 30 сентября 2023 года она потратила 18,3 миллиона долларов на выкуп собственных акций. Справедливо сказать, что Youdao провела ускоренный выкуп акций.
Денежные средства и инвестиции Youdao на конец сентября этого года составили 360,1 млн юаней или 49,4 млн долларов США, что составляет около 9% текущей рыночной капитализации компании. Другими словами, у компании есть финансовые возможности для выполнения текущего плана выкупа акций.
Судя по цене закрытия в размере 4,36 доллара США в конце торгового дня 15 ноября 2023 года, DAO в настоящее время торгуется по консенсусному коэффициенту соотношения стоимости предприятия к выручке и цены к продажам в ближайшие двенадцать месяцев, составляющему 0,83 раза и 0,68 раза ( источник: S&P Capital IQ), соответственно. Разумно считать акции Youdao недооцененными, поскольку рынок в настоящее время оценивает их с доходом менее 1x. Таким образом, для DAO будет выгоден ускоренный обратный выкуп акций при текущем уровне цен. Это также дает четкий сигнал о том, что Youdao признает недооценку своих акций и поступает правильно, покупая собственные акции со скидкой к справедливой стоимости.
Заключительные мысли
Рекомендация «Покупать» для DAO сохраняется. Я принял это решение, приняв во внимание лучшие результаты Youdao в третьем квартале и ускоренный выкуп акций.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
