Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Плохие новости
Аналитики прогнозировали низкую выручку и прибыль израильской компании Nova Ltd. (NASDAQ:NVMI), которая работает в полупроводниковой промышленности, в третьем квартале. Отчет о доходах и прибылях за третий квартал 2023 года, опубликованный на прошлой неделе, оказался неоднозначным. Выручка Nova за третий квартал 2023 года составила -11% по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль упала на 4%. Ее прибыль на акцию упала с $1,22 в третьем квартале 2022 года до $1,17.
Среди прочего,
- Плохие новости с Ближнего Востока в октябре подорвали доверие инвесторов к израильским акциям, публично торгуемым на американской фондовой бирже.
- Рейтинговое агентство S&P недавно понизило кредитный прогноз Израиля «в связи со сценарием эскалации войны… S&P прогнозирует рост ВВП Израиля на 1,5% в 2023 году и на 0,5% в 2024 году. Годовые прогнозы компании представляют резкое сокращение ВВП на 5% в 2024 году. четвертый квартал 2023 года».
- Бюджетный дефицит Израиля, вероятно, достигнет 5,3% ВВП в 23 и 2024 финансовых годах, по сравнению с предыдущим прогнозом Банка Израиля до войны в 2,3%.
- Ассоциация полупроводниковой промышленности. отраслевой отчет подтвердил, что продажи полупроводников падают.
Взгляд руководства на горизонт весьма оптимистичен:
«Поскольку мы уже заглядываем в будущее, к 2024 году, мы ожидаем, что Nova возобновит свой рост и превысит траекторию роста в соответствии с нашим стратегическим планом в 1 миллиард долларов. Финансовый прогноз на четвертый квартал 2023 года Руководство представило прогноз на четвертый квартал, период, заканчивающийся 31 декабря 2023 года. Согласно текущим оценкам, руководство ожидает (четвертый квартал 2023 года) выручки в размере от 123 до 132 миллионов долларов США. от 0,96 до 1,11 доллара США на разводненную прибыль на акцию по GAAP и (и) от 1,16 до 1,31 доллара США на разводненную прибыль на акцию не по GAAP.
Консенсус-прогнозы прибыли на акцию ранее были превзойдены, поэтому мы считаем, что менеджмент снова будет в курсе событий. Например, прибыль на акцию в 23 финансовом году может превысить 4,02 доллара и + 5,15 доллара в 24 году.
| Конец финансового квартала | Дата сообщения | Прибыль на акцию* | Консенсус-прогноз на акцию* | % сюрприза |
|---|---|---|---|---|
| Сентябрь 2023 г. | 11/09/2023 | 1.11 | 0.96 | 15.63 |
| июнь 2023 г. | 08/03/2023 | 0.97 | 0.83 | 16.87 |
| март 2023 г. | 05/11/2023 | 1.12 | 0.91 | 23.08 |
| декабрь 2022 г. | 02/15/2023 | 1.17 | 1.12 | 4.46 |
нажмите, чтобы увеличить
Эти низкие ожидания отражают философию Бюнг-Чуля Хана, характеризующую капитализм как технологически обусловленное состояние негатива и депрессии, которое, кажется, доминирует сегодня в экономическом мышлении. Тем не менее, несмотря на эту пагубность, мы считаем, что акции Nova являются потенциальной возможностью для покупки. Акции, по нашему мнению, имеют импульс, и если компания снова превысит оценки EPS и сообщит о прибыли, цена акций потенциально может вырасти еще на 10% до своего довоенного 52-недельного максимума в $131,51.
Nova Ltd., ранее называвшаяся Nova Measuring Instruments Ltd., работает в сложной среде, которую Амит Перец лучше всего объясняет в недавней статье Seeking Alpha. Nova — компания по производству технологического программного обеспечения, разрабатывающая и продающая системы управления процессами, используемые в производстве полупроводников. Клиенты в основном проживают в Израиле, Тайване, США, Китае и Корее, но продажи осуществляются по всему миру. Портфель продуктов включает системы для измерения материалов и химической метрологии, для управления процессами на различных этапах процесса производства полупроводников, а также для секторов производства интегральных схем, включая логику, литейные производства, производителей памяти и производителей технологического оборудования.
Хорошие новости для технологий
Nova Ltd и ее дочерние компании, ancosys GmbH, Nova Measuring Instruments Inc, ReVera Incorporated, HyperNex, Inc., по рыночной капитализации (3,36 млрд долларов США) являются 13-й по величине израильской публичной компанией на американской фондовой бирже и четвертой на рынке. капитализация среди аналогов. Другие наши статьи на сайте Seeking Alpha об израильских публичных компаниях также сохраняют свои позиции или процветают даже в условиях войны.
Цена акций достигла 127 долларов в первую неделю сентября и упала до 90 долларов за акцию, вслед за израильскими публичными компаниями после резни, устроенной Хамасом 7 октября, и объявления войны Израилем. Три дня спустя цена акций восстановилась до $100 и выросла еще примерно на 13% после того, как отчет о прибылях и убытках превзошел все ожидания. 15 ноября акции выросли на 2,27%.
Единственные риски, которые мы предвидим для инвесторов в Nova, связаны с длительной войной и усилением напряженности между Америкой и Китаем в полупроводниковой промышленности. Но Nova является глобальным оператором, и руководство не ожидает какого-либо влияния на производительность «и каких-либо нарушений нашего графика поставок». Длительное владение акциями может оказаться не столь плодотворным для розничных инвесторов, если цена акций будет стагнировать из-за отсутствия дивидендов.
Рейтинг SA Quant Rating весь год оставался на уровне «Держать», в то время как аналитики Уолл-стрит сохраняют консенсус «Сильная покупка». Коэффициент PE у Nova составляет в среднем около 25 по сравнению с аналогами, но выше медианного показателя по сектору, равного 19,52. Оценка не соответствует таким вопросам, как PEG GAAP, EV/Sales, P/Sales и P/Book.
Хорошие новости
Результаты за третий квартал 2023 года превысили прогнозы по выручке и прибыли, озвученные руководством ранее в этом году, из-за опасений по поводу медленного роста полупроводникового бизнеса. Вкратце, рентабельность увеличилась с 24% до 26%; Некоторое увеличение произошло за счет сокращения расходов и привлечения новых клиентов. ROE достигла 23% за последние 12 месяцев.
Рост активов составил 16,10%, а рентабельность активов +13%. Несмотря на низкий рейтинг SA для роста, выручка растет почти на 8% в годовом исчислении и, как ожидается, составит около 11,4%. Показатели EBITDA, EBIT, роста операционных денежных потоков и показателей прибыли на акцию выглядят хорошими, если не выдающимися. Рост капитальных вложений получил оценку А, потому что «за последние пять лет… Nova вложила в свою деятельность на 180% больше капитала».
Вот краткий обзор финансовых показателей третьего квартала из формы 6-K компании:
• Квартальная выручка составила $128,8 млн (+5%) за квартал, превысив прогноз компании, но снизившись на 10% по сравнению с третьим кварталом 2022 года.
• Чистая прибыль по GAAP в размере $33,7 млн соответствует $1,05 на разводненную акцию, что на +12% превышает прогноз компании.
- Валовая прибыль в третьем квартале 2023 года составила 56% против 57% в квартале и 56% в третьем квартале 2022 года.
- Операционные расходы в третьем квартале 2023 года составили $38,1 млн по сравнению с $41,9 млн в год.
- Денежные средства и их эквиваленты в третьем квартале 2023 года достигли 116 480 миллионов долларов против 111 121 миллиона долларов в декабре 2022 года.
- Общие текущие активы увеличились до $724 846 млн с $612 946 млн в декабре прошлого года.
- Акционерный капитал вырос до $700,780 млн с $586,963 в декабре прошлого года.
Мы считаем, что импульс, лежащий в основе цены акций, обусловлен лучшими, чем ожидалось, финансовыми показателями. Заголовок Seeking Alpha подчеркивал, что прибыль на акцию Nova по GAAP превысила прогнозы на 0,14 доллара, а выручка — на 5,17 миллиона долларов. Тема превзойти ожидания в третьем квартале проходит через средства массовой информации. Мы не были удивлены, поскольку фактическая прибыль на акцию превзошла ожидания в 9 из последних 9 кварталов. Например, консенсус был для EPS за второй квартал 2023 года в размере 1,0 доллара, тогда как фактическая прибыль была указана на уровне 1,06 доллара. В предыдущем квартале прогнозировалось, что прибыль на акцию составит 1,04 доллара, но составила 1,23 доллара. Выручка компании, вероятно, будет расти быстрее, чем уровень ее прибыли.
Еда на вынос
В целом, мы считаем, что Nova Ltd. представляет собой потенциальную возможность для инвесторов, даже для розничных инвесторов, хотя дивиденды отсутствуют. Infrontanalytics.com отражает суть компании на этом изображении:
В ноябре 2021 года Nova Ltd. объявила о покупке немецкой компании за 100 миллионов долларов, расширяющей позиции Nova в отрасли производства полупроводников, и завершила сделку в 2022 году. Руководство твердо придерживается своего основного бизнеса. Nova Ltd. по-прежнему имеет долг почти в 200 миллионов долларов, но собственный капитал превышает 662 миллиона долларов, а денежные средства превышают долг. Кроме того, компания имеет значительную рыночную капитализацию.
Мы ожидаем, что свободный денежный поток увеличится на +100 млн долларов, а стоимость предприятия достигнет 2,5 млрд долларов. Это поддержит сохраняющуюся динамику, которая, по нашему мнению, будет способствовать росту цены акций вблизи или выше 52-недельного максимума в течение следующих 12 месяцев.
Полупроводниковая промышленность поддерживает все аспекты глобального экономического роста, и стагнация в конечном итоге закончится. Глобальные операции Nova позволят ей работать с небольшими перерывами, поскольку она сможет переключиться на иностранных технических специалистов, пока израильские технические сотрудники находятся на действительной военной службе.
Мы не считаем акции Nova недооцененными после недавнего восстановления, но подозреваем, что цена будет двигаться дальше вверх, поэтому инвесторам следует прислушаться к доктору Зюссу: «Сегодня ваш день!… И вы знаете, что знаете. И ВЫ тот парень, который решит, куда идти… Ваша гора ждет. Так что… иди своей дорогой!»
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
