Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В последний раз я информировал инвесторов Jackson Financial Inc. (NYSE:JXN) в конце августа, призывая их извлечь выгоду из отклонений в оценке и добавить больше акций. Таким образом, я не удивлен, что JXN продолжает опережать своих конкурентов в финансовом секторе (XLF) с момента достижения дна в начале мая 2023 года.
Инвесторы-медведи скептически отнеслись к лучшей в своем классе оценке JXN «А+», оценивая, стоит ли им беспокоиться о потенциальной ловушке стоимости. Однако я заявил, что рынок, вероятно, отразил пик пессимизма, поскольку ожидается, что операционные показатели Jackson Financial улучшатся до 2024 года.
Инвесторы, которые проигнорировали пессимизм рынка и последовали рекомендациям JXN о покупках на падении, были вознаграждены. Благодаря недавнему росту общий доход JXN за 1 год составил почти 30%, превзойдя индекс S&P 500 (SPX) (SPY). Внимательные инвесторы должны помнить, что в начале июля это не выглядело конструктивно, хотя я подчеркивал, что JXN находился на пиковых пессимистических уровнях.
Отчет о прибылях компании Jackson Financial за третий квартал или третий квартал подтвердил уверенность рынка в том, что худшее, вероятно, уже позади. Однако инвесторы, которые сидели в стороне и хотели дождаться хороших новостей первыми, упустили возможность участия в весьма привлекательных уровнях риска/прибыли. Другими словами, к тому времени, когда вы прочитаете это обновление, ценовое действие JXN и соотношение риск/вознаграждение уже не будут такими привлекательными.
Компания, ориентированная на аннуитеты, показала скорректированную операционную прибыль на акцию на уровне 3,80 в третьем квартале, что выше показателя QoQ по сравнению с $3,34 во втором квартале. Она также превысила скорректированную операционную прибыль на акцию в первом квартале в размере $3,15, подтверждая убежденность покупателей, переживших падение, в том, что операционные показатели JXN решительно достигли дна.
Кроме того, компания сообщила о сильном росте продаж розничных аннуитетов, увеличившихся на 6% квартал к кварталу. В третьем квартале также наблюдались «последовательные» продажи переменных аннуитетов и чистые потоки, в то время как аннуитеты с фиксированным и фиксированным индексом продемонстрировали «относительно скромный» импульс в прошлом квартале. Другими словами, комментарий руководства предполагает, что ситуация не вернулась к тому упадку, который компания наблюдала в первом квартале, что является хорошим предзнаменованием дальнейшего улучшения в 2024 году.
Кроме того, профиль риска компании остается устойчивым: в третьем квартале коэффициент достаточности капитала, основанный на риске, превысил целевой диапазон от 425% до 500%. Руководство подчеркнуло, что «поддержание сильной позиции капитала является приоритетом для Джексона и ее операционных компаний», что дало инвесторам больше уверенности в ее устойчивом положении капитала.
Кроме того, эффективная стратегия распределения капитала компании вернула акционерам более 120 миллионов долларов за счет обратного выкупа акций и дивидендов в третьем квартале. В Jackson Financial подчеркнули, что компания продолжает двигаться к достижению своей цели по возврату капитала на 2023 год в размере от $450 до $550 млн. Кроме того, компания подчеркнула, что намерена и дальше укреплять свою ликвидность, поскольку в ноябре намерена погасить основной долг на сумму $600 млн.
Я считаю, что благодаря улучшению операционных показателей и надежной структуре капитала пессимистично настроенные инвесторы оказались неправы. Кроме того, большая часть инвестиционного портфеля (94%) размещена в ценных бумагах инвестиционного уровня. Кроме того, 9% от общего объема инвестированных активов размещено в казначейских облигациях США, что повышает профиль ликвидности портфеля Jackson Financial.
Таким образом, я считаю, что ошеломляющий обвал в первом полугодии, когда рынок снизил рейтинг JXN, учитывая макроэкономическую неопределенность и риски процентных ставок, решительно изменился вспять.
Эффективные стратегии хеджирования компании, солидная аннуитетная франшиза и устойчивое положение капитала помогли Jackson Financial удивительно успешно справляться с этими препятствиями.
Несмотря на мой оптимизм, я оценил, что ценовое действие JXN значительно превысило пиковую пессимистическую зону. Хотя компания Seeking Alpha Quant по-прежнему присвоила ему оценку «A+», я реалистично ожидаю значительно более высокого повышения рейтинга.
Компания Jackson Financial работает в строго регулируемом и конкурентном аннуитетном бизнесе, и получение устойчивой конкурентной среды является очень сложной задачей. Кроме того, рыночные результаты JXN, вероятно, отразили большую часть его потенциала роста в краткосрочной и среднесрочной перспективе, хотя дальнейший подъем к февральским максимумам все еще возможен.
Хотя форвардная дивидендная доходность в размере 5,8% является разумной, большая часть совокупной годовой доходности компании основана на восстановлении соотношения цены и качества. Таким образом, я считаю, что настало время быть более осторожным в отношении роста JXN, поскольку я отхожу в сторону от текущих уровней. Резкий откат должен помочь улучшить уровни входа для инвесторов, которым еще предстоит войти в свои позиции.
Рейтинг: понижен до уровня «держать».
Важное примечание: инвесторам напоминают о необходимости проявлять должную осмотрительность и не полагаться на информацию, предоставленную в качестве финансовой консультации. Пожалуйста, всегда применяйте независимое мышление и обратите внимание, что рейтинг не предназначен для точного определения времени входа/выхода на момент написания, если не указано иное.
Ждем вашего ответа
Есть ли конструктивные комментарии для улучшения нашей диссертации? Заметили критический пробел, по нашему мнению? Увидели что-то важное, чего не видели мы? Согласны или не согласны? Комментируйте ниже, чтобы помочь всем членам сообщества учиться лучше!
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
