Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Корпорация Atlassian (NASDAQ:TEAM) создает программные инструменты, которые помогают командам более эффективно работать вместе. Их продукты, такие как Jira и Confluence, помогают в таких задачах, как управление проектами, отслеживание проблем и совместная документация, делая командную работу более гладкой в различных отраслях.
В начале ноября компания сообщила о первом финансовом квартале 2024 года. Как вы увидите из этих результатов, темпы внедрения Atlassian клиентами и роста доходов, похоже, замедляются. Более того, ее акции по-прежнему оцениваются примерно в 50 раз больше форвардного свободного денежного потока.
Подводя итог, мне сложно определить значительную потенциальную выгоду для новых инвесторов, рассматривающих эти акции.
Быстрый обзор
В своем предыдущем анализе еще в августе я сказал:
Несмотря на неаппетитную прибыльность, бизнес Atlassian по совместной работе и рабочему процессу во время пандемии набрал обороты, привлекая больше клиентов. Хотя темпы роста, похоже, замедляются, компания работает лучше, чем ожидалось. […]
В будущем облачный бизнес может сохранить более умеренные темпы роста. Хотя теперь я менее настроен по-медвежьи в отношении акций, некоторые детали заставляют меня проявлять осторожность и держать меня в стороне.
С тех пор я сохраняю нейтралитет в этом вопросе, и ниже представлено выступление TEAM.
Акции никуда не пошли быстро, и, если мы заглянем в будущее, эти инвестиции по-прежнему будут неоднозначными.
Ближайшие перспективы команды
Прежде чем переключиться на то, почему я не в восторге от перспектив Atlassian, я обсужу некоторые оптимистичные аспекты. Я надеюсь, что вы воспользуетесь моими знаниями для создания собственной диссертации.
В краткосрочной перспективе Atlassian, похоже, имеет хорошие возможности для роста, особенно в своем облачном бизнесе. Стратегическая направленность компании на миграцию в облако привела к существенному увеличению числа миграций пользователей за последний год, демонстрируя положительную траекторию.
Ожидается, что предстоящее окончание срока службы серверов, запланированное на февраль 2024 года, станет катализатором дальнейшего внедрения облака, и к этому переходу ожидается значительный интерес. Рост доходов Atlassian от облачных технологий направлен на получение выгоды от миграции, и компания рассчитывает на успешный год в 24 финансовом году, подчеркивая свое стремление предоставить клиентам возможность беспрепятственного перехода в облако и разблокировать его.
Это одна из версий бычьего случая. Другая версия показана на следующем рисунке.
Как сообщается в результатах за первый финансовый квартал 2024 года, уровень принятия клиентами постепенно снижается с течением времени. Действительно, несмотря на рост внедрения облачных технологий, темпы роста миграции пользователей колебались, что приводит к вопросам устойчивости этого импульса.
Показательный пример: является ли недавнее замедление роста показателем таких проблем, как закон больших чисел, или потенциальное замедление стремления клиентов мигрировать в облако. Возможно, это может быть связано с продолжающимся ростом конкурентной среды.
Кроме того, по мере приближения конца срока службы серверов эффективное управление процессом миграции может привести к некоторому нежеланию клиентов переходить в облако.
Учитывая этот контекст, давайте продолжим обсуждение финансовых показателей.
Темпы роста доходов умеренные
Как уже упоминалось, ожидается, что в 2024 финансовом году запланированные темпы роста Atlassian еще больше замедлятся. серверный бизнес.
Это похоже на перемещение клиентов из одного сегмента бизнеса в другой без получения чистой прибыли.
Оценка акций TEAM — высокая цена
Выше мы можем увидеть сравнение оценки Atlassian с оценкой двух ее аналогов. Здесь мы сравниваем оценку Atlassian с оценкой двух аналогов.
Все три компании участвуют в командном сотрудничестве с функциями, поддерживающими общение, обмен файлами и прозрачность команды.
Однако есть некоторые заметные различия. Например, у Atlassian есть более широкий набор инструментов, ориентированный на разработку программного обеспечения, а Asana (ASAN) и monday.com (MNDY) представляют собой инструменты управления проектами более общего назначения. Atlassian предпочитает кастомизацию и сложность, а Asana и monday.com — простоту. Тем не менее, очевидно, что инвесторы возлагают на Atlassian самые высокие ожидания по сравнению с конкурентами.
С другой точки зрения, если мы предположим, что свободный денежный поток Atlassian точно соответствует его операционной марже, не рассчитанной по GAAP, то в течение следующих 12 месяцев свободный денежный поток Atlassian достигнет почти 1 миллиарда долларов.
В результате цена Atlassian составляет 50-кратный форвардный свободный денежный поток, и эта цифра, по моему мнению, слишком высока для компании, которая замедляет темпы своего роста примерно до 20–25% среднегодового темпа роста.
Нижняя линия
В заключение, хотя краткосрочные перспективы Atlassian в облачном бизнесе кажутся многообещающими, перспективы для инвесторов остаются неоднозначными.
Противоположные взгляды на принятие потребителями и приближающийся конец срока службы серверов в сочетании с замедлением темпов роста компании привносят элементы неопределенности.
Высокая оценка акций Atlassian Corporation, составляющая 50-кратный форвардный свободный денежный поток, заставляет меня проявлять осторожность. Таким образом, я нахожу более привлекательные возможности в другом месте.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
