Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Даже мудрый человек время от времени сталкивается с сомнением, и только дурак позволяет ему управлять своим суждением», — Дженнифер Хадок.
Сегодня мы привлекли внимание компании Ligand Pharmaceuticals Incorporated ( NASDAQ:LGND ) . Акции значительно ниже целевых цен большинства аналитических компаний, и в конце сентября акции были впервые инсайдерскими покупками в этом году. Компания располагает обширной коллекцией активов и движущихся частей. За последние месяцы компания Ligand также совершила ряд небольших приобретений. Анализ следует ниже.
Обзор компании:
Ligand Pharmaceuticals — биофармацевтический концерн, базирующийся в Сан-Диего, Калифорния. Компания занимается разработкой или приобретением технологий, которые помогают фармацевтическим компаниям открывать и разрабатывать лекарства. В настоящее время акции торгуются чуть выше $55,00 за акцию, а их приблизительная рыночная капитализация составляет $970 миллионов.
Компания занимает уникальную нишу в сфере разработки. Бизнес-модель Ligand заключается в приобретении активов различными способами (см. выше) и создании портфеля потоков роялти.
В настоящее время у Ligand имеется множество текущих активов, обеспечивающих потоки роялти, а также множество просроченных программ, которые могут сделать это в будущем.
Компания также получает доход от контрактного производства, а также имеет партнерские программы на поздней стадии, которые могут добавить новые потоки роялти в среднесрочной перспективе. Чтобы получить более полный список потенциальных активов/потоков роялти, находящихся в стадии разработки, нажмите здесь.
Недавние улучшения:
Последние два месяца компания Ligand была весьма занята своим портфелем продуктов. В конце сентября компания сформировала новую компанию, занимающуюся синтетической биологией, под названием Primrose Bio, которая, как заявило руководство, «ускорит прибыльность и даст компании множество новых возможностей для получения роялти, одновременно снизив затраты на инфраструктуру».
С момента создания Primrose Bio компания Ligand также совершила три небольших приобретения (I, II, III) на общую сумму около 65 миллионов долларов.
Результаты третьего квартала:
Ligand Pharmaceuticals опубликовала результаты за третий квартал 8 ноября. Компания получила прибыль без учета GAAP в размере $1,02 на акцию, что на 40 центов на акцию выше ожиданий. Это связано с тем, что выручка упала почти на 45% по сравнению с прошлым годом и составила чуть менее 33 миллионов долларов. Однако продажи оказались примерно на 5 миллионов долларов выше консенсуса аналитиков.
Ключевой причиной снижения продаж стало падение доходов, связанных с Covid. Выручка в третьем квартале 2022 года составила 59,2 миллиона долларов, но без учета этих потоков продажи составили всего 26,9 миллиона долларов. Принимая это во внимание, доходы Ligand увеличились на 6 миллионов долларов в третьем квартале по сравнению с тем же периодом год назад.
Теперь руководство ожидает, что выручка за 2023 финансовый год составит от $126 до $129 млн, что немного выше предыдущего прогноза в $124–126 млн. Роялти составят от 82 до 84 долларов от общего дохода, а контрактное производство внесет 17 миллионов долларов в общий объем продаж в 2023 финансовом году. Руководство также повысило прогноз прибыли на акцию на 2023 финансовый год на 15 центов на акцию до диапазона от $5,25 до $5,40.
Комментарии аналитиков и балансовый отчет:
С тех пор, как стали известны результаты третьего квартала, Craig-Hallum (целевая цена в $135) и HC Wainwright (целевая цена в $144) подтвердили рекомендацию «Покупать» акции. После публикации результатов второго квартала четыре другие аналитические фирмы, включая Barclays и JP Morgan, перевыпустили рейтинги «покупать/лучше рынка» с целевым ценовым диапазоном от $67 до $105 за акцию.
Примерно пять процентов находящихся в обращении акций в настоящее время находятся в коротком положении. 22 сентября генеральный директор компании приобрел новых акций на сумму чуть более 237 000 долларов. До этого несколько инсайдеров в марте и мае продали акции на сумму чуть более 1,3 миллиона долларов. Это единственная инсайдерская деятельность в отношении акций в 2023 году.
Компания завершила третий квартал с чуть более $190 млн наличными и ликвидными ценными бумагами на балансе. В середине октября Лиганд открыл кредитную линию с Citibank, которая могла бы предоставить дополнительную ликвидность на сумму 75 миллионов долларов в случае необходимости. Фирма не указала долгосрочных долгов в третьем квартале 10-го квартала.
Вердикт:
В 2022 финансовом году компания получила прибыль в размере 4,79 доллара на акцию при выручке чуть менее 180 миллионов долларов. Согласно текущему консенсусу аналитической фирмы, Ligand заработает чуть более пяти долларов на акцию прибыли в 2023 финансовом году, даже несмотря на то, что продажи упадут до $128 миллионов. Они ожидают, что прибыль составит $4,18 на акцию в 2024 финансовом году при 10%-м росте продаж в 2024 финансовом году.
Акции Ligand Pharmaceuticals Incorporated кажутся дешевыми, поскольку в 11 раз превышают форвардную прибыль, и акции также пользуются сильной поддержкой аналитиков. Баланс Лиганда находится в хорошей форме. Сложнее всего для инвестора смоделировать какую-либо надежную оценку LGND, учитывая его огромное количество движущихся частей и набор активов. В 2023 году акции упали примерно на 15% и могут выиграть от снижения налоговых потерь от продажи, о чем Morgan Stanley отметил шесть недель назад.
Таким образом, LGND кажется мне приличной и небольшой покрытой кол-сделкой, и не более того. Я тоже решил так играть.
Сделайте свою жизнь шедевром, у вас будет только один холст.» — Э.А. Буккианери.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
