Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В статье ниже подробно изложены мои мысли о Riot Platforms (NASDAQ:RIOT), одном из крупнейших майнеров биткойнов (BTC-USD), после недавнего выпуска отчета о прибылях и убытках. Отчет был встречен с некоторым скептицизмом, поскольку к закрытию торгов акции упали.
Биткойн-экосистема
Прежде чем углубляться в перспективы RIOT, необходимо сделать обзор экосистемы BTC, чтобы лучше понять важность роли горнодобывающего сообщества. Проще говоря, целостность блокчейна BTC гарантируется постоянным увеличением хэш-мощности сети, что делает возможность атаки 51% более отдаленной по мере расширения сети. Хэш-мощность не является повсеместной, поскольку провайдер обременен реальными затратами на повышение ценности сети. На мой взгляд, оптимальным сравнением являются затраты, понесенные золотодобытчиками (GDX) на добычу золота из земли.
Некоторые разногласия связаны с эфемерной природой BTC. У BTC нет физической формы, но он существует абстрактно, что, я считаю, заставляет многих отрекаться от него или рассматривать его как мошенничество. Сеть предлагает майнерам вознаграждение в виде вознаграждения за каждый добытый блок. В зависимости от стоимости BTC на момент получения вознаграждения оно может быть очень прибыльным, как в конце 2021 года, или едва покрывать затраты, например, в 4-м квартале 2022 года.
Введите Riot Platforms
Горнодобывающая отрасль BTC остается сильно фрагментированной, однако на основе рыночной капитализации начинают появляться две явно доминирующие компании. Рыночная капитализация RIOT практически идентична капитализации ее основного конкурента Marathon Digital (MARA). Недавно я рассказал о возможностях MARA и их уникальной стратегии по наращиванию хеш-мощности. Пожалуйста, нажмите ссылку для тех, кто не знаком с работой. RIOT приступает к реализации радикально иной стратегии, чем MARA, которая, если дать достаточно времени, четко разграничит их. По сути, в зависимости от того, как сработает стратегия, один станет королем майнеров, а другой упадет.
Почему стратегия радикально отличается? Это зависит от того, как вы смотрите на события, разворачивающиеся в отрасли, причем предстоящий цикл сокращения вдвое станет ключевым катализатором. Цикл сокращения пополам происходит в BTC после того, как будет добыто 21 000 блоков из последнего цикла сокращения пополам. Как только порог срабатывает, вознаграждение за блок сокращается вдвое, а текущая награда в 6,25 BTC за блок снижается до 3,125 BTC. Цикл сокращения вдвое, как правило, является бычьим событием, поскольку он уменьшает новое предложение BTC, создавая таким образом петлю положительной обратной связи, которая вызвала некоторые выдающиеся взлеты. Сокращение предложения и последующий рост цен – это классический сырьевой цикл «бум-спад», который кажется многообещающим.
Стратегия RIOT вращается вокруг строительства и контроля двух крупных объектов в западном Техасе, где имеется большое количество дешевой электроэнергии. Дешевая электроэнергия — это пресловутый источник жизненной силы майнера BTC, поскольку чем ниже цена на электроэнергию, тем больше вы уверены в своей способности выдержать спад цен на сырье. RIOT построила свой первый объект в Техасе, получивший название Rockdale, с развернутой скоростью хеширования 10,9 EH/s согласно отчету о доходах за третий квартал. Как только объект на Корсикане будет запущен в эксплуатацию в начале 2024 года, ЭГ/с должен почти удвоиться до 20,2 ЭХ/с.
Сила хешрейта
На мой взгляд, ключом к тому, чтобы стать доминирующим майнером BTC, является установка и майнинг как можно большего количества хэша до сокращения в два раза, сохраняя при этом как можно больше затрат на публикацию монет. Я считаю, что после сокращения вдвое некоторые мелкие майнеры, возможно, не смогут идти в ногу со временем или инвестировать в более эффективные машины, тем самым создавая дополнительную долю рынка. В конце концов, я твердо верю, что майнинг BTC консолидируется среди нескольких игроков с хорошим капиталом.
RIOT имеет потенциал стать одним из доминирующих игроков со средней стоимостью майнинга BTC в размере 14 тысяч долларов США до вычета кредитов или 5537 долларов США вместе с кредитами. Помните, что кредиты по сути равны отсутствию майнинговой деятельности в течение большей части дня, поскольку сеть TX требует энергии, как того требует ERCOT. При передаче производства возникают альтернативные издержки. Чтобы добавить некоторый числовой контекст, RIOT добыла 1108 BTC в третьем квартале против 1775 BTC во втором квартале. В третьем квартале также наблюдается рост скорости хэширования на 0,2 EH/s, что еще больше ухудшает цифры. Стратегия численно обоснована, но является ли резкое падение добычи тем, чего жаждут большинство инвесторов, инвестирующих в майнер BTC?
Факторы риска
RIOT имеет значительный географический риск, поскольку все ее операции базируются в Техасе. Я рассматриваю отсутствие разнообразия как потенциальный источник беспокойства, например ненастную погоду, будь то сильная метель, похожая на февраль 2021 года, или типичная палящая летняя жара, типичная для лета в Западном Техасе. Скорость хеширования пострадает, поскольку RIOT полагает, что кредиты на электроэнергию компенсируют потерю доходов от майнинга. Я симпатизирую этому аргументу. Однако следующее расширение должно произойти в другом географическом месте в США, прекрасным примером могут служить более холодные приграничные штаты, такие как Южная Дакота.
RIOT сталкивается с небольшим дефицитом времени из-за строительства объекта на Корсикане, что должно привести к удвоению скорости хэширования. Текущая цена за хешрейт на сайте AntPool составляет 0,08 цента за TH. Таким образом, на каждые 100 тыс. машин вы можете рассчитывать на сокращение затрат на электроэнергию примерно на 8 долларов. В случае с RIOT возьмем 2 цента за кВт/ч. Вы можете рассчитывать на прибыль в размере 6 долларов на машину до вычета амортизации. Ставка за TH является одной из лучших за последние два года, и майнеры стекаются в сеть, чтобы получить эту привлекательную ставку. Хэш-мощность сети превысила 504 ЭХ/с, что почти на 25% больше, чем в конце сентября 2023 года!!!
Заключительные мысли
RIOT — это интересный способ получить дополнительный доступ к экосистеме BTC. Используя цифры AntPool, обсуждавшиеся выше, мы можем понять, насколько майнеры заинтересованы в более высокой чистой цене BTC. Недавний рост цен на BTC после волнения по поводу потенциального спотового ETF на BTC придал быкам BTC смелости выйти из спячки и подтолкнуть цены вверх. Некоторые не решаются поддержать майнеров из-за страха перед предстоящим сокращением вдвое, однако я не считаю это событие негативным для более крупных и хорошо капитализированных игроков, таких как RIOT или MARA. Любое падение хэш-мощности позволит обеим сторонам получить большую долю в общем вознаграждении за блок, а реальная отдача произойдет, если снова повторится типичный товарный цикл бума и спада. Успешные инвестиции в майнеры потребуют немного терпения, чтобы позволить завершить полный цикл, при условии, что история повторится, что не гарантировано. Я ожидаю, что RIOT удвоится, если BTC сможет превзойти свой исторический максимум после сокращения вдвое в апреле 2024 года. Удачи всем!!!
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
