Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Equinor ASA (NYSE:EQNR, OTCPK:STOHF) — одна из крупнейших публично торгуемых энергетических компаний в мире с рыночной капитализацией около 100 миллиардов долларов. Компания также опирается на исключительную стабильность работы в Норвегии. Это предпочтительный источник спроса для Европы. Как мы увидим на протяжении всей статьи, разнообразный портфель активов и денежных потоков компании делает ее одним из наших лучших вариантов для инвестиций.
Результаты Эквинора за третий квартал 2023 года
Equinor показала сильные результаты в третьем квартале в условиях, гораздо более близких к долгосрочному нормальному состоянию.
Скорректированная прибыль компании составила $8 млрд, а чистая операционная прибыль составила $7,5 млрд. С начала года денежный поток компании после уплаты налогов составил поразительные 17 миллиардов долларов, а чистая прибыль составила 2,5 миллиарда долларов. Это подчеркивает, что компания комфортно торгуется с однозначным коэффициентом P/E. Такой высокий денежный поток может обеспечить значительную прибыль акционерам.
Компания продолжает испытывать трудности в некоторых аспектах своего роста, например, на северо-восточном шельфе США. Сейчас существует сильное политическое давление с целью исправить это. Другим разработкам повезло больше. В то же время деятельность компании достаточно сильна, чтобы продолжать как обратный выкуп акций, так и дивидендную политику. С учетом внеочередных дивидендов доходность компании превышает 10%.
Эквинор, третий квартал 2023 г. Производство
Производство компании и ее альтернативные направления бизнеса продолжают работать хорошо.
Добыча нефти и газа компании снизилась менее чем на 1% до 2,01 млн баррелей/сутки. Однако гораздо более ценная жидкая продукция компании, поскольку цены на природный газ упали, существенно выросла по сравнению с ее газовыми позициями. Производство компании в США также оставалось сильным, увеличившись примерно на 10%, в то время как производство NCS снизилось.
Энергетический бизнес компании значительно улучшился. Производство возобновляемых источников энергии компанией выросло примерно на 25%, а производство газа для производства электроэнергии увеличилось более чем вдвое. Это одно из крупнейших направлений инвестиций компании. Стоимость ГВтч составляет около 100 тысяч долларов, а ежеквартальный объем производства компании составляет почти 100 миллионов долларов.
Это по-прежнему небольшая часть общего бизнеса компании, но эта часть быстро растет и открывает большие возможности.
Денежный поток Equinor за 3 квартал 2023 г.
Представленная выше картина движения денежных средств компании помогает подчеркнуть ее общую силу и способность приносить прибыль.
У компании было несколько существенных налоговых обязательств, но она работает над их погашением. В последнем квартале потери составили 3,75 миллиарда долларов, но следующий квартал будет хуже с точки зрения налоговых потоков: дополнительные налоговые обязательства составят примерно 7,5 миллиардов долларов. В следующем квартале это фактически сожжет весь денежный поток компании.
Денежный поток от налогов компании составил $7,5 млрд. Примерно половина пошла на доходы акционеров, а другая половина пошла на инвестиции. Это означало $1,5 млрд чистого денежного потока. Компания имеет один из самых сильных балансов в отрасли с надежным денежным потоком, поэтому сжигание части денежных средств для выполнения налоговых обязательств неудивительно.
С начала года денежный поток компании составил более 37 миллиардов долларов. Налоги остаются крупнейшими затратами компании, но через 9 месяцев года прибыль компании для акционеров уже выражается двузначными числами. Компания продолжает агрессивно выкупать акции, и мы хотели бы, чтобы эта тенденция продолжалась в долгосрочной перспективе.
Эквинор Перспективы
Перспективы компании показывают сохранение силы.
Компания ожидает скромный рост производства на уровне 1,5%, что является приличным для ее масштаба. Он продолжает инвестировать значительные средства. Стоит отметить, что в будущем компания ожидает, что ее капитальные затраты вырастут до ~3,3 млрд долларов в квартал по сравнению с чуть менее 3 млрд долларов в последнем квартале, поскольку она продолжает инвестировать в долгосрочной перспективе.
В долгосрочной перспективе налоговые обязательства компании остаются значительными, однако ее денежный поток относительно ее оценки более чем достаточен для получения прибыли, оправдывающей ее оценку.
Риск диссертации
Самый большой риск для нашей диссертации — это цены на сырую нефть. Цена реализации компании снизилась по сравнению с прошлым годом, и она продолжает в значительной степени полагаться на свой основной бизнес. Любая существенная слабость может существенно и негативно повлиять на способность компании получать будущие доходы акционеров от своего денежного потока.
Заключение
Equinor — по слухам, «идеальная компания». Он имеет беспрецедентную операционную юрисдикцию с точки зрения финансовой надежности. Компания платит огромные налоги, но ее надежность не имеет себе равных. В то же время в регионе существует большой спрос на замену российского природного газа и укрепление энергетической безопасности, а Европа рассматривает Норвегию как лучшую юрисдикцию для импорта.
Компания имеет невероятно прочное финансовое положение, возможно, самое сильное в отрасли. Денежный поток компании остается невероятно сильным, и компания сосредоточена на том, чтобы направить этот денежный поток на прямое вознаграждение акционерам. Независимо от того, использует ли она дивиденды или выкуп акций, сильный денежный поток компании делает ее ценной инвестицией.
Надежность и денежный поток Equinor ASA делают ее ценной инвестицией, которую очень сложно повторить, и именно по этой причине мы добавляем еще 1000 акций в наш портфель на текущем рынке.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
