Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Акции BlackBerry Limited (NYSE:BB) долгое время были полем битвы, где страстные быки и медведи отстаивали свою сторону. И долгое время ему удавалось пробиваться.
Но я считаю, что за последние несколько недель мы стали свидетелями двух событий, которые сигнализируют о начале конца бычьего тезиса.
Я рекомендую инвесторам сделать ставку на эту инвестицию и спасти свой капитал.
Краткий обзор
В своем предыдущем анализе я сказал:
BlackBerry — это поворот, который постоянно находится в процессе разворота. И все же он редко поворачивается. BlackBerry продала свои высоко ценимые патенты в попытке укрепить свой баланс достаточными денежными средствами.
Тем не менее, я продолжаю предостерегать, что эти инвестиции не стоят того, чтобы вкладывать в них больше капитала.
Честно говоря, я был настроен по-медвежьи в отношении BlackBerry в течение значительного количества времени, и потребовалось много времени, чтобы доказать свою правоту. В инвестировании нужно не только быть правым в идее, но и своевременно ошибаться.
И, чтобы внести ясность, я действительно ошибся во времени. Но я верю, что сейчас события начинают разворачиваться, что придаст убедительности моему медвежьему тезису.
Ближайшие перспективы
Генеральный директор BlackBerry покидает компанию. Что бы ни говорили о генеральном директоре Джоне Чене, факт в том, что он скрепил эту компанию.
Я признаю, что Чен — весьма спорная фигура, но когда новый генеральный директор возглавит BlackBerry, я не могу себе представить, что она сможет составить конкуренцию Чену. У Чена был способ воплотить в жизнь свое видение BlackBerry. И я подозреваю, что работа вместе с Ченом могла бы очень мотивировать его команду. Когда его сменит новый генеральный директор, ей придется приложить все усилия, чтобы соответствовать видению Чена.
Темпы роста доходов слишком непредсказуемы
BlackBerry отмечает, что темпы роста доходов должны улучшиться во втором полугодии 2024 финансового года. Но причина этого просто в том, что темпы роста доходов в предыдущий год были значительно отрицательными, особенно в четвертом квартале 2023 финансового года.
Этот бизнес хочет выдвинуть концепцию долгосрочного роста с хорошими перспективами, но здесь речь идет не об этом. Вместо этого это бизнес, который медленно сокращается и делает все возможное, чтобы выжить. И я утверждаю, что время BlackBerry истекает.
Опасный баланс, петля
Вчера BlackBerry объявила, что погасила долговые обязательства на сумму 365 миллионов долларов, но у нее все еще есть конвертируемые банкноты на сумму 150 миллионов долларов. На практике теперь это означает, что чистый долг Blackberry составляет 100 миллионов долларов.
Напомним, что единственная причина, по которой BlackBerry ранее могла удерживать свою рыночную оценку, заключалась в том, что у BlackBerry был чистый денежный баланс.
Теперь, когда этот конвертируемый долг вышел из денег, а цена конвертации составляет 6 долларов за акцию по сравнению с текущей ценой акций BlackBerry, составляющей около 3,50 доллара, держатели долга захотят восстановить свою целостность.
Соответственно, обе компании согласились дать BlackBerry срок до мая 2024 года, чтобы выяснить, как BlackBerry найдет 150 миллионов долларов, чтобы покрыть долги держателей.
Здесь важно время. Почему? Потому что BlackBerry надеется вывести свой IoT-бизнес на отдельное IPO. Подхватить шумиху вокруг искусственного интеллекта и Интернета вещей, которая сейчас царит на рынке, и надеяться получить очень высокую оценку этого заманчивого бизнеса.
Это оставит позади слабеющий бизнес BlackBerry в области кибербезопасности, скованный долгами. Иными словами, BlackBerry продаст свою жемчужину, чтобы погасить долг на своем балансе, чтобы пережить худший исход.
Нижняя линия
В заключение хочу сказать, что моя медвежья позиция в отношении перспектив BlackBerry остается неизменной. Уход генерального директора Джона Чена, стабилизирующей силы для компании, привносит элемент неопределенности, поскольку новому руководству может быть сложно сохранить видение Чена.
Оптимистические прогнозы BlackBerry относительно улучшения темпов роста доходов во втором полугодии 2024 финансового года кажутся неубедительными, учитывая недавнюю историю отрицательного роста, указывающую на медленное снижение, а не на уверенный поворот.
Решение компании погасить часть долговых обязательств, но по-прежнему держать конвертируемые облигации на сумму 150 миллионов долларов, свидетельствует о рискованном балансе, поскольку BlackBerry переходит от чистой денежной позиции к чистой долговой позиции.
Предстоящий крайний срок решения этой долговой проблемы совпадает с планом BlackBerry выставить свой IoT-бизнес на отдельное IPO, шаг, который потенциально может принести в жертву свою жемчужину короны ради облегчения финансового давления.
Сложный танец с долгами в сочетании с непредсказуемым ростом доходов рисует шаткую картину будущего BlackBerry, усиливая мой скептицизм в отношении жизнеспособности этих инвестиций.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
