Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Если вы, по крайней мере, в какой-то степени консервативный инвестор, как и я, сохранение капитала является важной концепцией. Это связано с тем, что, хотя потеря денег является частью игры, независимо от того, кто вы, она может быть довольно болезненной. Сколько?
Психологи подсчитали, что потеря денег психологически в два раза болезненнее, чем их приобретение. Это правда, что это трудно измерить. Но вспомните свой опыт потери денег в качестве инвестора, и я думаю, мы все согласимся, что это более психологически мучительно, чем радость, получаемая от зарабатывания денег.
Каков разумный ответ, чтобы максимально снизить риск потери денег как инвестора? Хотя это и не идеально, я бы сказал, что покупка хорошо зарекомендовавшего себя бизнеса по разумной оценке является лучшим вариантом действий.
Что ж, вам будет трудно найти много компаний, которые были бы столь же качественно надежны, как ведущая компания по производству напитков Coca-Cola (NYSE:KO). Впервые за более чем четыре года я расскажу о том, почему я повышаю рейтинг акций с «держать» до «покупать».
Инвесторы, ищущие достойный стартовый доход по сравнению с рынком, будут рады обнаружить, что дивидендная доходность Coca-Cola в 3,2% вдвое превышает доходность индекса S&P 500 (SP500) в 1,6%. Более того, этот более высокий стартовый доход также вполне безопасен. Коэффициент выплат Coca-Cola на акцию в 76% лишь незначительно превышает коэффициент выплат в 70%, который рейтинговые агентства считают безопасным для основных потребительских товаров.
Гигант по производству напитков компенсирует этот немного высокий коэффициент выплат исключительным балансом. Соотношение долга к капиталу Coca-Cola составляет 57%, что значительно ниже 65%, которые рейтинговые агентства считают идеальными. В сочетании со значительной силой бренда портфеля напитков компании, это означает, что она имеет кредитный рейтинг A+ от S&P со стабильным прогнозом. Это означает, что вероятность того, что Coca-Cola не будет существовать в 2053 году, составляет всего 0,6% или 1 к 167.
Если вы избегаете переплаты за владение компанией и риск банкротства очень низкий, шансы заработать деньги в долгосрочной перспективе значительно повышаются. К счастью, Coca-Cola является эквивалентом прекрасного бизнеса, торгующегося по приличной оценке.
Согласно исторической справедливой стоимости Dividend Kings по таким показателям, как дивидендная доходность и коэффициент P/E, акции производителя напитков стоят 60 долларов каждая. Исходя из текущей цены акций в $57 (по состоянию на 13 ноября 2023 года), Coca-Cola оценивается с дисконтом 5% к справедливой стоимости.
Если компания оправдает ожидания роста и вернется к справедливой стоимости, вот как может выглядеть совокупная доходность в ближайшие 10 лет:
- Доходность 3,2% + консенсус-прогноз роста годовой прибыли FactSet Research на 6% + мультипликатор годовой оценки на 0,5% = потенциал общей доходности 9,7% или совокупная доходность 152% против 9,9% годовых прогнозов общей доходности S&P 500 или совокупная общая доходность 157%
Coca-Cola играет ценовыми мускулами
Настоящим признаком качества потребительского продукта является сила его брендов. Портфель брендов Coca-Cola насчитывает более 200 легендарных брендов, включая одноименную Coca-Cola, спортивный напиток Powerade и воду Dasani. Благодаря этим ведущим брендам продукцию компании ежедневно потребляют более 2,2 миллиарда человек по всему миру.
Учитывая, что продукты Coca-Cola настолько прочно вошли в повседневную жизнь стольких людей, результаты третьего квартала не должны вызывать удивления. Чистая операционная выручка компании за третий квартал, закончившийся 29 сентября, выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $12 млрд.
Цены и ассортимент Coca-Cola способствовали увеличению ее выручки на 9% в третьем квартале. В основном это было вызвано повышением цен, которое было осуществлено для защиты от роста затрат и поддержания высокой рентабельности компании. Тем не менее, потребители остались в стороне от этих более высоких цен. Это было подтверждено темпами роста глобального объема продаж Coca-Cola за квартал на 2%.
Эти положительные катализаторы были частично нивелированы 2%-ным снижением чистой операционной выручки из-за неблагоприятного пересчета иностранной валюты в третьем квартале. Это произошло из-за укрепления доллара США по отношению к большинству других иностранных валют в течение этого периода. Продажа непрофильных активов также повлияла на чистый операционный доход на 1% за квартал.
Прибыль на акцию без учета GAAP Coca-Cola выросла на 7,2% в третьем квартале до $0,74. Рост чистой прибыли немного отставал от роста выручки из-за сокращения рентабельности прибыли без учета GAAP на 40 базисных пунктов до 26,8% за квартал. Это стало результатом более быстрого роста продаж, общих и административных расходов и других категорий расходов.
Заглядывая в будущее, перспективы роста Coca-Cola должны оставаться стабильными. Помимо своей замечательной ценовой политики и склонности к быстрым приобретениям, компания также формирует разумные стратегические партнерства для выхода на более крупные доступные рынки. Как недавно заявил Яннис Зурмпанос, ожидаемый запуск компанией Absolut Vodka и Sprite коктейля с Pernod Ricard в следующем году может сдвинуть стрелку роста. Coca-Cola ожидает, что эта новая категория алкогольных, готовых к употреблению напитков может обеспечить годовой рост на 8–10% (см. слайд 7 из 54 презентации Coca-Cola для инвесторов за третий квартал 2023 года). По этим причинам FactSet Research полагает, что в долгосрочной перспективе прибыль компании будет расти на 6% ежегодно.
Финансовое состояние Coca-Cola также, несомненно, хорошее. Это подтверждается коэффициентом покрытия процентов 23,1 в течение первых трех кварталов 2023 года. Это должно хотя бы частично учитывать то, почему S&P присвоило Coca-Cola кредитный рейтинг A+.
Шесть десятилетий роста дивидендов и их подсчета
Повысив в феврале дивиденды 61-й год подряд, Coca-Cola легко становится королем дивидендов. Безупречный рост дивидендов компании также, вероятно, не закончится в ближайшее время.
Это связано с тем, что коэффициент выплат свободных денежных потоков Coca-Cola очень устойчив. За первые три квартала этого года компания получила $7,9 млрд свободного денежного потока. Учитывая $4,1 млрд дивидендов, выплаченных за это время, это соответствует коэффициенту выплат свободного денежного потока в размере 51,4% (стр. 8 из 61 отчетности Coca-Cola за 10 квартал). Это должно дать Coca-Cola гибкость, позволяющую продолжать обеспечивать акционерам рост ежегодных дивидендов, выражающийся средним однозначным числом.
Риски, которые следует учитывать
Coca-Cola — отличная компания, но даже у лучших предприятий все еще есть риски.
Одним из рисков для компании является то, что антагонисты рецепторов GLP-1, такие как препарат для похудения Zepbound компании Eli Lilly (LLY), как полагают, снижают аппетит и жажду пациентов. Поскольку уровень ожирения продолжает расти и все больше пациентов начинают принимать этот препарат, спрос на продукцию Coca-Cola может незначительно снизиться.
Компания также больше ориентирована на каналы потребления вне дома (например, рестораны и тематические парки). Таким образом, рецессия может, по крайней мере, несколько повлиять на ее финансовые результаты в ближайшем будущем.
Еще один риск для Coca-Cola заключается в том, что она является общей мишенью для хакеров. Если компания подвергнется серьезному взлому, ее деятельность может быть нарушена, а конфиденциальная информация может быть скомпрометирована. Это потенциально может нанести ущерб его основам.
Резюме: Coca-Cola предлагает конкурентоспособную совокупную прибыль при более низкой волатильности
Coca-Cola на данный момент не является лучшей сделкой в инвестиционном мире, но она достаточно привлекательна. Смешанный коэффициент P/E компании, составляющий 21,4, немного меньше исторического значения P/E, равного 21,9.
Наряду с дивидендами и ростом прибыли на 4% и 7% соответственно в 2024 и 2025 годах, Coca-Cola может генерировать годовую совокупную доходность более 10% до 2025 года. Это примерно вдвое превышает общую доходность индекса S&P 500 за этот период. Coca-Cola также может примерно соответствовать индексу в долгосрочной перспективе, поэтому я считаю, что в настоящее время она является выгодной покупкой для консервативных инвесторов.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
