Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Несмотря на некоторые скачки, особенно в начале года, автомобильный рынок Китая в последнее время показывает относительно хорошие результаты: в последние месяцы продажи стабильно растут. Это подтолкнуло поставщика онлайн-автосервисов Autohome Inc. (NYSE:ATHM; 2518.HK) к улучшению показателей, включая рост выручки на 3,5% в третьем квартале до 1,9 млрд юаней (264 млн долларов США) и рост прибыли почти на 14%. до 564 миллионов юаней, согласно результатам последнего квартала, опубликованным ранее в этом месяце.
Среди трех крупнейших предприятий доход от медиа-услуг достиг почти 480 миллионов юаней, что на 14% меньше, чем в прошлом году. Услуги по привлечению потенциальных клиентов немного выросли на 2,6%. Лучшим результатом стал онлайн-рынок, выручка которого выросла на 25% до 599 млн юаней, в основном за счет увеличения доходов от продуктов передачи данных.
Акции Autohome, зарегистрированные на бирже в США, выросли на 2,2% до $26,76 после объявления последних результатов, а акции компании в Гонконге на следующий день выросли на 3,4%. Но мы должны отметить, что более широкие индексы как в Нью-Йорке, так и в Гонконге в те дни показали сильный рост, а это означает, что акции Autohome, скорее всего, были подняты более сильным приливом.
Более глубокое изучение цифр показывает, что основные услуги Autohome, связанные с автомобилями, не обязательно были основной движущей силой значительного роста прибыли, который, напротив, был в значительной степени результатом больших вкладов в виде процентных доходов и доходов от инвестиций. Несмотря на общий рост доходов за квартал, рост расходов на продажи и маркетинг, а также комиссий за управление фактически привел к падению операционной прибыли компании на 13% в годовом исчислении до 166 миллионов юаней.
Однако прибыль компании выросла за счет процентных и инвестиционных доходов, а также прироста капитала от ее инвестиций, которые в третьем квартале этого года составили в общей сложности 260 миллионов юаней. Несмотря на значительное улучшение производительности, дальнейший путь компании вряд ли можно назвать гладким.
Агрессивные соперники
Бизнес медиа-услуг Autohome, один из трех основных механизмов, предоставляющих информационные и коммуникационные каналы для продвижения бренда и продаж автомобилей, теряет темпы, поскольку находится под давлением конкурентов, особенно DCar компании ByteDance (BDNCE) и Bitauto, поддерживаемой Tencent (OTCPK:TCEHY). . Эта пара претендентов, опираясь на огромную базу пользователей своих родителей, проверяет лидерство Autohome в сфере медиа-услуг и угрожает сместить ее лидирующую позицию.
Услуги Autohome по привлечению потенциальных клиентов выглядят немного лучше: в прошлом году они выросли на 2,3% за счет предоставления информационных услуг, которые помогают найти дилеров и потребителей. Выручка этого бизнеса пошла на убыль с небольшим снижением в первой половине этого года, а затем вернулась на положительную территорию с последним скромным ростом в третьем квартале. Несмотря на это, общая картина в этой части бизнеса выглядит застойной.
Этот бизнес столкнулся с серьезным кризисом в 2019 году, когда Autohome столкнулся с дилерами из-за повышения цен на свои услуги, в результате чего четверо из них покинули компанию. Несмотря на то, что в конечном итоге разногласия были разрешены, многие дилеры, напуганные этим опытом, решили диверсифицировать свою деятельность, подключившись также к другим онлайн-платформам. Это поставило под вопрос службу привлечения потенциальных клиентов в целом.
Энергетические космические станции
Лучшими показателями компании в последнее время является ее онлайн-рынок, который предоставляет торговую платформу как для подержанных, так и для новых автомобилей, а также сопутствующие услуги, такие как автокредиты и информационные продукты. В последние годы компания вложила в платформу обширные ресурсы, и будущее развитие Autohome вполне может зависеть от того, как платформа будет работать в будущем.
Здесь полезна история компании. Компания Autohome была основана автоэнтузиастом Ли Сяном в 2005 году, который впоследствии воплотил свою страсть в ведущую автомобильную онлайн-платформу Китая. Компания преодолела важную веху, проведя листинг в США в 2013 году, но она еще не подозревала, что впереди ее ждут более трудные дни.
Вскоре после листинга произошел серьезный разрыв между Ли и крупнейшим акционером компании, австралийской Telstra Corp. (OTCPK:TLGPY), что в конечном итоге привело к уходу Ли. Некоторые говорили, что его выгнали, хотя он заявил, что его работа в компании завершена. Через год после его ухода Yun Chen Capital, дочерняя компания финансового гиганта Ping An Group (OTCPK:PNGAY), приобрела 48% акций компании у Telstra и стала крупнейшим акционером Autohome.
Приход Юн Чена, имеющего связи с таким финансовым гигантом, как Ping An, сигнализировал о том, что автокредитный и страховой бизнес Autohome станет основным направлением деятельности в будущем, поскольку к его бизнес-структуре добавились другие финтех-услуги. Под руководством Пинга Ана Autohome определила новые энергетические транспортные средства (NEV) как перспективную область и запустила концепцию «энергетической космической станции» для продвижения таких NEV, позволяя потребителям видеть и тестировать автомобили на больших складских площадях. Компания планирует расширить свои энергетические космические станции до 101 города в течение следующих двух лет.
По данным Китайской ассоциации автопроизводителей (CAAM), продажи NEV в Китае за первые девять месяцев этого года составили 6,28 миллиона штук, что на 37,5% больше, чем в прошлом году. Этот сектор имеет большой потенциал роста, во многом благодаря сильной политической поддержке, которая помогает таким компаниям, как Autohome, найти свое место в бизнесе. Но рост продаж NEV в этом году начал резко замедляться, поскольку правительственные стимулы сокращаются, и будущий успех Autohome будет зависеть от того, насколько хорошо она сможет развивать свои предложения продуктов в этой сфере.
Различные взгляды
Инвестиционные банки разделились во мнениях относительно перспектив компании. CLSA выразила вотум доверия концепции «энергетической космической станции» в недавнем отчете, заявив, что считает, что этот шаг может помочь увеличить продажи NEV для дилерских партнеров Autohome. Предполагается, что эта инициатива станет новым драйвером роста компании, потенциально принеся десятки миллионов юаней в этом году и даже больше в 2024 году. В отчете также отмечается, что дилеры NEV, которые подпишутся на эту инициативу, могут работать с подержанными автомобилями Autohome. автомобильный бизнес и его подразделение по автострахованию, предоставляемое через Ping An. CLSA установила целевую цену за акцию на уровне $31,50 — примерно на 17% выше цены последнего закрытия — и сохранила рейтинг «лучше рынка».
Morgan Stanley был менее оптимистичен, отметив, что производители автомобилей сокращают бюджеты, а дистрибьюторы чувствуют себя зажатыми из-за слабого спроса и затяжных ценовых войн, что влияет на основной бизнес Autohome. По оценкам Morgan Stanley, бизнес онлайн-рынков вырастет примерно на 20% в четвертом квартале, но ожидает, что медиа-услуги продолжат снижаться по сравнению с прошлым годом. Компания сохранила рейтинг «рыночной эффективности» и пересмотрела целевую цену с $31 до $29.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
