Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Archrock (NYSE:AROC) — американский поставщик решений для энергетической инфраструктуры со штаб-квартирой в Хьюстоне, штат Техас. Этот тезис в первую очередь основан на результатах деятельности компании за последний третий квартал и перспективах ее будущего роста. Я также буду обсуждать дивидендные выплаты и доходность, а также ее оценку. Я считаю, что AROC находится на пути значительного роста с увеличением валовой и чистой прибыли, но ее оценка не вселяет во меня особой уверенности при текущих уровнях цен, и, следовательно, я присваиваю AROC рейтинг «держать».
Обзор компании
AROC — ведущий поставщик контрактных услуг по сжатию природного газа в США. Компания работает в среднем секторе нефтегазовой отрасли, предлагая комплекс услуг, связанных со сжатием природного газа. Ее основной бизнес включает предоставление компрессорного оборудования и услуг, помогающих клиентам транспортировать природный газ по трубопроводам. Сжатие имеет решающее значение для поддержания давления, необходимого для безопасной транспортировки природного газа на большие расстояния. Компания предлагает разнообразное компрессионное оборудование, в том числе устьевые и сборные компрессоры, а также технологические установки. Помимо предоставления компрессорного оборудования, компания предлагает ряд услуг, включая мониторинг оборудования, техническое обслуживание и другую техническую поддержку в дополнение к своим системам сжатия природного газа.
Дивидендная доходность 4,5%
AROC последовательно выплачивает дивиденды: в третьем квартале 2023 финансового года отмечается 39-й месяц последовательных выплат дивидендов. 26 октября компания объявила квартальные дивиденды в размере $0,155, в результате чего форвардная выплата дивидендов за 23 финансовый год составила $0,62. Это увеличивает годовую дивидендную доходность до 4,5% при текущем уровне цен в $13,76. Компания намерена увеличить выплату дивидендов на 5% до $0,65 в 24 финансовом году. Я считаю, что AROC последовательно выплачивает дивиденды, и мы видим постепенное увеличение выплат за последние пять лет. Тем не менее, в ближайшие годы не ожидается значительного роста, а предполагаемый рост дивидендных выплат будет ниже однозначного показателя по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Результаты 3 квартала 2023 финансового года
AROC отчиталась о хороших квартальных показателях, превысив рыночную оценку прибыли на акцию на 5%. Выручка в целом соответствовала ожиданиям рынка. Я считаю, что контрактные операции оказались лидерами роста, продемонстрировав рост на 22% по сравнению с прошлым годом. Компании удалось увеличить операционную и чистую прибыль, сохранив при этом рост выручки, что является хорошим знаком, учитывая глобальный экономический спад, свидетелями которого мы являемся.
Общий доход составил $253,3 млн, что на 18,5% больше по сравнению с $213,6 млн по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Рост выручки обусловлен доходом от контрактных операций, составившим $207,5 млн, что на 21,7% больше, чем в соответствующем квартале прошлого года. Согласно моему анализу, этому росту доходов способствовала максимизация использования. Компания улучшила загрузку своих мощностей с 89% до 96% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Высокий спрос на инструменты для сжатия в газодобывающей отрасли также увеличил доходы. Ожидается, что спрос со стороны нефтегазовой отрасли останется высоким, учитывая растущий спрос на энергоносители со стороны европейских стран. AROC сообщила о чистой прибыли в размере $30,8 млн, что на 100% больше, чем $13,4 млн в третьем квартале 22 финансового года. Я считаю, что компании удалось сократить административные расходы, но это было компенсировано ростом процентных расходов. Чистая прибыль улучшилась до 12,15% с 7,16%. Прибыль на акцию за квартал выросла на 100% с $0,10 до $0,20 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Теперь давайте посмотрим на баланс компании. Он сообщил о денежных средствах и их эквивалентах в размере $482 тыс. против долгосрочной задолженности в $1,6 млрд. Я считаю, что это серьезная причина для беспокойства компании, поскольку она создает значительную нагрузку на баланс компании, что повлияет на будущий сбор средств в случае, если она захочет расширить свою деятельность. Не только это, но и увеличение процентных выплат в результате этой долгосрочной задолженности ограничивает рост процентной прибыли компании. AROC удалось снизить левередж с 4,3x до 3,8x по сравнению с прошлым годом, но я считаю, что руководству все еще необходимо решить эту проблему и снизить коэффициент левереджа.
В целом компания сообщила о сильных квартальных результатах, а также о сильном росте выручки и повышении рентабельности. Руководство предоставило прогноз по EBITDA на 23 финансовый год в диапазоне $430–$450 млн. Я верю, что компания достигнет этой цели, учитывая устойчивый высокий спрос в отрасли.
Оценка
Акции AROC в настоящее время торгуются по цене $13,76, что соответствует росту с начала года на 57%. Рыночная капитализация компании составляет 2,15 миллиарда долларов. Акции AROC торгуются с форвардным коэффициентом P/E 20,5x-20x, учитывая форвардную прибыль на акцию в размере $0,67-$0,69. Компания торгуется по значительно более высокой цене по сравнению со средним показателем P/E в секторе 10,6x. Последовательный рост доходов и прибыли является причиной того, что компания торгуется с такой премией. Тем не менее, я не вижу больших возможностей для значительного роста цен на акции при текущей оценке, и я бы рекомендовал инвесторам подождать, пока цена акций не скорректируется. Существующие акционеры могут держать акции с дивидендной доходностью 4,5%, но открывать новые позиции на покупку по текущей оценке не рекомендуется.
Заключение
Высокий спрос со стороны нефтегазовой отрасли в сочетании с эффективной максимизацией мощностей помог компании расти быстрыми и стабильными темпами. Компания объявила о выплате квартальных дивидендов в размере $0,155, в результате чего годовая дивидендная доходность составила 4,5%. Компания сталкивается с риском чрезмерной заемной суммы из-за высокого долгосрочного долга, который инвесторы должны принять во внимание. Компания торгуется с премиальной оценкой, что оставляет меньше возможностей для значительного роста цен на акции. Учитывая все эти факторы, я даю рекомендацию держать акции AROC.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
