Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Компания Sandstorm Gold Ltd. (SAND) из Ванкувера опубликовала результаты за третий квартал 2023 года 6 ноября 2023 года.
Примечание. В этой статье обновлены мои предыдущие статьи о Sandstorm Gold, опубликованные 14 августа и 9 октября 2023 г. С 2015 года я регулярно слежу за квартальными результатами SAND.
Приблизительно с 250 потоками и роялти по состоянию на 30 сентября 2023 года 39 базовых активов в портфеле Sandstorm являются денежными, и ни один из активов не составляет более 15% от согласованной стоимости чистых активов компании.
Обзор результатов за 1–3К23
Это был приличный квартал со значительным производством в золотом эквиваленте – 21 123 Au Eq. унции (22 606 унций в эквиваленте Au в прошлом году) и выручкой в размере 41,32 миллиона долларов США, из которых 22,50 миллиона долларов продаж и 18,83 миллиона долларов роялти.
Средняя цена GEO выросла в этом квартале с $1706 за унцию в 3К22 до $1919 за унцию.
Средние денежные затраты за три месяца, закончившиеся 30 сентября 2023 г., составили 220 долларов США за унцию эквивалента золота.
Чистый убыток составил $0,24 млн, или $0,00 на акцию, в 3К23 по сравнению с доходом в $31,88 млн в аналогичном квартале год назад.
SAND Ежеквартальная добыча золота в эквиваленте на шахту: 2К23 по сравнению с 3К23
Как мы видим, Серро Моро, Фрута Дель Норте и Мерседес, среди прочих, выбыли последовательно.
2: Инвестиционная диссертация
Поскольку я не согласен с подходом руководства к приобретению компаний в последние несколько лет, я всегда не хотел полностью инвестировать в Sandstorm. Хотя расширение кажется выгодным для компании, акционеры не получили от него особой выгоды.
С другой стороны, акции сейчас довольно привлекательны, значительно ниже 4,6 доллара, и я накапливаю. Я считаю, что золотая промышленность собирается стать бычьей.
Цена унции золота в настоящее время находится между $1950 и $2020, что позволяет SAND генерировать хороший свободный денежный поток, но рынок по-прежнему неохотно поддерживает этот сектор. Тем не менее, ситуация улучшается. Рынок ждет, пока ФРС даст понять, что процентные ставки приостановятся в начале 2024 года.
Если вы новый инвестор, ищущий возможности в сфере потокового вещания и роялти, разумно начать среднесрочную позицию SAND прямо сейчас. Акции формируют хорошую поддержку в районе $4,50, и пришло время накапливать. Тем не менее, я настоятельно рекомендую торговать по методу LIFO примерно на 60% всей вашей позиции.
3. Показатели акций: Все еще отстают от аналогов.
Бумаги Sandstorm Gold по-прежнему отстают от своих аналогов и упали на 13% за год. Рынок, похоже, не убежден стратегией расширения SAND и ожидает фундаментального перелома, которого сейчас не происходит.
Sandstorm Gold: история финансовых результатов, окончание 3К23: необработанные цифры
Примечание. Все цифры указаны в долларах США.
| Золото песчаной бури | 3К22 | 4К22 | 1К23 | 2К23 | 3К23 |
| Выручка в долларах | 38.95 | 38.45 | 43.98/53.98* | 49.84 | 41.32 |
| Чистая прибыль акционеров в долларах | 31.68 | -2.36 | 15.67 | 2.05 | -0.24 |
| EBITDA в долларах | 53.02 | 30.36 | 43.77 | 33.30 | 26.62 |
| прибыль на акцию, разбавленная | 0.13 | -0.05 | 0.05 | 0.01 | 0.00 |
| Денежные средства от операционной деятельности в миллионах | 25.09 | 26.27 | 39.92 | 42.14 | 31.95 |
| Капитальные затраты в миллионах долларов США | 489.01 | 88.65 | 3.35 | 11.83 | 2.75 |
| свободный денежный поток в миллионах долларов | -463.92 | -62.38 | 36.57 | 30.32 | 29.20 |
| Общая сумма денежных средств в миллионах долларов США (включая краткосрочные облигации) | 12.56 | 10.80 | 7.92 | 24.95 | 13.79 |
| Банковский долг в миллионах | 524.0 | 497.5 | 475.0 | 467.0 | 456.0 |
| Акции в обращении, разводненные в миллионах | 244.75 | 301.28 | 301.26 | 300.67 | 296.17 |
| Дивиденд на акцию в $ | 0.015 | 0.015 | 0.015 | 0.015 | 0.015 |
| Производство | 3К22 | 4К22 | 1К23 | 2К23 | 3К23 |
| В уравнении K Au | 22.61 | 21.75 | 28.37 | 24.50 | 21.12 |
| Цена золота | 1,706 | 1,746 | 1,882 | 1,972 | 1,919 |
нажмите, чтобы увеличить
Источник: анализ отчета компании Fun Trading (данные доступны с 2015 года только для подписчиков).
* 10,0 млн долларов США в виде контрактного дохода от потоков, роялти и других процентов в связи с договорным платежом, относящимся к гонорару за гору Гамильтон, в течение трех месяцев, закончившихся 31 марта 2023 года.
Часть I: Подробности баланса
1. Квартальные доходы и тенденции: общая выручка в 3К23 составила 41,324 млн долларов США.
За три месяца, закончившихся 30 сентября 2023 года, Sandstorm Gold сообщила о выручке в $41,32 млн по сравнению с $38,95 млн за тот же период 2022 года. Компания немного не оправдала ожиданий аналитиков.
По сравнению с доходом в $31,88 млн, или $0,13 на разводненную акцию, в том же квартале прошлого года чистый убыток в 3К23 составил $0,24 млн, или $0,00 на разводненную акцию.
Благодаря снижению денежных затрат на унцию до $220, операционная прибыль в третьем квартале составила $1699 на унцию. Отличное улучшение в этом квартале по сравнению с 323 долларами за унцию в 3К22.
2. Свободный денежный поток в 3К23 составил $29,20 млн.
Примечание. Операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат известен как общий свободный денежный поток.
В третьем квартале 2023 года свободный денежный поток составил $29,20 млн; за предыдущие 12 месяцев он составил $33,71 млн.
Квартальные дивиденды остаются неизменными на уровне $0,015 на акцию или дивидендной доходности 1,28%.
3: Общее количество акций в обращении и разводненных акций по-прежнему велико.
4: На конец сентября 2023 года денежная позиция составляла 13,79 миллиона долларов США при долге в 456 миллионов долларов США.
Общая сумма денежных средств включает денежные средства и их эквиваленты, а также краткосрочные инвестиции в размере 13,79 миллиона долларов, а банковский долг сейчас составляет 456 миллионов долларов.
Компания рассчитывает погасить долг к 2027 или 2028 году. Однако в пресс-релизе SAND написано:
Сокращение заемных средств на балансе компании остается главным приоритетом для руководства Sandstorm. Чтобы ускорить этот график погашения, Компания осуществляет процесс монетизации непрофильных, необоротных активов на сумму от 40 до 100 миллионов долларов США к концу 2024 года, при этом доходы от любых продаж будут направлены на погашение долга. Соответственно, в октябре 2023 года Sandstorm достигла соглашения о продаже роялти El Pilar и Blackwater за общую сумму 25,0 млн долларов США, состоящую из денежных средств и обыкновенных акций.
Кроме того, генеральный директор Нолан Уотсон сказал на телеконференции:
Наша цель — снизить банковский долг до уровня ниже 350 миллионов долларов к концу следующего года за счет сочетания денежного потока от операционной деятельности, а также постоянного поступления денежных средств от продажи непрофильных активов. Мы собираемся работать над продажей непрофильных активов до конца следующего года.
Часть 2. Подробности добычи золота и прогноз на 2023 год
В течение квартала, закончившегося 30 сентября 2023 года, насчитывалось 21 123 унции золота в золотом эквиваленте по сравнению с 24 504 унциями в предыдущем квартале и 22 606 унциями за тот же период в 2022 году.
По сравнению с тем же кварталом прошлого года общая себестоимость продаж снизилась до $20,9 млн с $25,3 млн. Чистая прибыль увеличилась до $20,3 млн, увеличившись на 49,6% за год. По сравнению с тем же кварталом прошлого года, когда валовая прибыль составляла 35%, в третьем квартале она составила 49,4%.
Ниже показана добыча на шахту в третьем квартале:
В третьем квартале 2023 года цена унции золота составила $1919, снизившись с $1972 в предыдущем квартале. Денежная себестоимость в 3К23 составила $220 за унцию.
2023 Руководство
Sandstorm Gold по-прежнему ожидает от 90 до 100 тысяч GEO в 2023 году.
Технический анализ и комментарии
Примечание. График скорректирован с учетом дивидендов.
ПЕСОК формирует симметричную модель клина/треугольника с сопротивлением на уровне 4,84 доллара и поддержкой на уровне 4,50 доллара.
Фигура «Симметричный треугольник» указывает на продолжающийся период консолидации цен перед их прорывом. Бычий симметричный треугольник — это бычья фигура продолжения, движение, предшествующее формированию треугольника, должно быть бычьим. С другой стороны, медвежий симметричный треугольник является медвежьей фигурой продолжения, и движение, предшествующее формированию треугольника, должно быть медвежьим. Модель симметричного треугольника отличается от модели нисходящего или восходящего треугольника, поскольку нижняя и верхняя линии тренда обоих треугольников наклонены к центральной точке.
Поддержание основной долгосрочной позиции и использование примерно 60% для торговли по методу LIFO, пока вы ждете, пока ваша основная позиция достигнет более высокой целевой цены, — это общая стратегия, которую я часто рекомендую.
Торговая стратегия заключается в продаже ПЕСКА в диапазоне сопротивления от 4,80 до 5 долларов с более высоким уровнем сопротивления на уровне 5,28 доллара. С другой стороны, имеет смысл покупать и накапливать между $4,55 и $4,35 с возможной более низкой поддержкой на уровне $4,25.
Следите за золотом, как ястреб.
Предупреждение: диаграмму ТА необходимо часто обновлять, чтобы она была актуальной. График выше имеет возможный срок действия около недели. Помните, что диаграмма ТА — это инструмент, который поможет вам принять правильную стратегию. Это не способ предвидеть будущее. Никто и ничто не может.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
