Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Если бы вы спросили меня, какие две основные темы доминировали на рынках в этом году, я бы сказал: генеративный искусственный интеллект и процентные ставки. Первый помог взлететь C3.ai (NYSE:AI) за пределы зоны низких цен, в то время как второй привел к падению акций более чем на 30% по сравнению с максимумами середины лета выше 40 долларов.
В последний раз я писал на C3.ai ранее в этом году, в январе, когда акции торговались на уровне около двадцати пяти. Я привел доводы в пользу покупки акций на основе очень низкой оценки при наличии больших рыночных возможностей. Несмотря на то, что C3.ai находится далеко от максимумов этого года, с начала года акции выросли более чем на 140%.
Оптимизация C3.ai по-прежнему очень сильна, особенно с учетом динамики генеративного ИИ.
Теперь перед инвесторами стоит вопрос: имеет ли недавний нисходящий тренд дальнейшее развитие или C3.ai готов к восстановлению роста? Я думаю, что последнее, и по-прежнему оптимистично смотрю на перспективы компании.
С начала года произошли два важных события. Во-первых, само собой разумеется, что генеративный искусственный интеллект доминирует в основных обсуждениях. Новый продукт компании C3 Generative AI был запущен ранее в этом году. Руководство убеждено, что наиболее распространенным вариантом использования генеративного ИИ будет целостный корпоративный поиск, и благодаря этому продукту C3.ai зарекомендовал себя как первопроходец, помогающий корпоративным пользователям иметь единую панель обзора для поиска по всем корпоративным приложениям и определения их ответ за несколько кликов.
Во-вторых, C3.ai также успешно продолжила переход к становлению компанией, ориентированной на потребление. Помимо расширения возможностей долгосрочного дохода по мере масштабирования крупных клиентов, ценообразование, основанное на потреблении, также помогает снизить барьеры входа для потенциальных мелких клиентов, которые хотят использовать C3.ai на экспериментальной основе.
В качестве напоминания инвесторам, которые впервые знакомы с этим именем, вот мой полный долгосрочный прогноз по C3.ai:
- Расширение рынка. C3.ai считает, что взрывной рост генеративного искусственного интеллекта расширил адресный рынок компании и стал больше, чем рынок, на который она обращалась в календарном 2022 году.
- Диверсификация отрасли. ИИ — это «горизонтальная» технология, то есть ее могут одинаково применять и получать от нее выгоду компании в любой отрасли. Исторически C3.ai концентрировалась на тяжелой промышленности и нефти из-за своих отношений с Baker Hughes. Однако совсем недавно компания расширила производственные приложения, чтобы охватить клиентов в сфере финансовых услуг, здравоохранения и других отраслях расширения C3.ai.
- Надежные партнерские отношения. C3.ai хорошо интегрирован с Amazon AWS, Google Cloud и Microsoft Azure, а также с конкретными корпоративными приложениями, оптимизированными для различных облачных сред. Независимый от облака подход C3.ai расширяет охват всех потенциальных клиентов.
- Богатые денежные остатки. У C3.ai едва хватает $1 млрд наличными, не обремененных долгами, что дает компании достаточную финансовую гибкость, поскольку она работает над достижением своей цели — достижения формальной безубыточности к концу 24 финансового года. Сжигание денежных средств быстро сводится к минимуму.
- Звездное лидерство. Генеральный директор C3.ai Том Сибел — известный ветеран индустрии программного обеспечения, наиболее известный тем, что продал свой стартап Siebel Systems компании Oracle за 5,8 миллиарда долларов.
Итог: в C3.ai есть что понравиться, особенно потому, что он уделяет больше времени операционной модели потребления и наслаждается вековыми попутными ветрами, стимулирующими генеративный искусственный интеллект. Оставайтесь здесь надолго и следуйте восходящему тренду.
скачать Q1
C3.ai опубликовал результаты первого финансового квартала (июльский квартал) в сентябре, которые во многом разочаровали инвесторов на фоне роста процентных ставок, несмотря на сильные фундаментальные результаты. Взгляните на сводку доходов за первый квартал ниже:
Выручка выросла на 11% в годовом исчислении до $61,4 млн, превысив ожидания Уолл-стрит в $60,6 млн (+6% в годовом исчислении) с разницей в пять пунктов. Также обратите внимание, что выручка C3.ai ускорилась с однозначных цифр в начале календарного года, когда компания только начинала переход от подписки к модели, основанной на потреблении, что, как ожидается, будет временным ударом по выручке.
Ожидается, что ускорение продолжится: как показано в прогнозе компании ниже, C3.ai указывает на рост на 15-23% г/г во втором квартале, который будет опубликован в начале декабря:
Компания отмечает, что за квартал она заключила 32 соглашения, а ее портфель квалифицированных сделок за последний год вырос более чем в 2 раза. Компания также отметила успех партнерства с консалтинговой фирмой Booz Allen Hamilton, которое помогло компании заключить 10 контрактов с федеральными правительственными учреждениями в первом квартале.
Мы отмечаем, что AI-аналог Palantir (PLTR) добился успеха в обслуживании как коммерческих, так и государственных клиентов, которые примерно одинаково весят с точки зрения дохода Palantir. В то время как Palantir начинал с государственных контрактов и теперь расширяется, чтобы захватить большую часть корпоративного рынка, C3.ai подходит к выходу на рынок наоборот, начиная сначала с гигантского нефтяного партнерства с Baker Hughes, а теперь расширяясь за счет сделок с государственным сектором.
Вот еще несколько анекдотических контекстов успеха компании на рынке из подготовленных комментариев генерального директора Тома Сибеля по поводу отчета о прибылях и убытках за первый квартал:
В первом квартале мы заключили новые и расширенные соглашения с Smart City в Саудовской Аравии, NEOM, сталелитейной компанией Nucor, производителем сахара Roche и Pantaleon в Центральной Америке. Ball Corporation, Cargill, Con Ed, Shell, Tyson Foods и Министерство обороны США.
Наша партнерская экосистема продолжает расширяться. В первом квартале мы закрыли 60 % соглашений с нашей партнерской сетью и через нее, включая Google Cloud, AWS, Microsoft и Booz Allen Hamilton. Наши возможности для квалифицированных партнеров увеличились более чем на 100 % за последний год, а наш портфель квалифицированных партнеров с нашими облачными провайдерами вырос на 61 % только с четвертого по первый квартал — с четвертого квартала 2023 года по четвертый квартал 21 21 года.
Федеральный бизнес C3.AI демонстрирует значительную силу: количество заказов на федеральном уровне выросло на 39% по сравнению с кварталом прошлого года. Компания продолжает расширять свое сотрудничество с Министерством обороны США посредством новых и расширенных проектов с Главным управлением цифровых технологий и искусственного интеллекта, CDAO, Корпусом морской пехоты США, ВВС США, Агентством противоракетной обороны и Агентством безопасности оборонной контрразведки».
С точки зрения прибыльности, несмотря на то, что C3.ai вкладывает огромные средства в продвижение своего продукта генеративного искусственного интеллекта, чтобы извлечь выгоду из своего преимущества первопроходца, компании также удалось минимизировать потери денежных средств, которые сократились всего до -8,9 миллионов долларов США. Первый квартал (по сравнению с убытком в размере -$55,0 млн в первом квартале прошлого года):
Оценка и ключевые выводы
Несмотря на резкий рост C3.ai в этом году, его оценка все еще остается на удивление скромной. При текущей цене акций около $27 рыночная капитализация C3.ai составляет $3,16 млрд. После того, как мы зачистим 809,5 миллионов долларов денежных средств в последнем балансовом отчете C3.ai, итоговая стоимость компании составит 2,35 миллиарда долларов.
Между тем, в 25 финансовом году (финансовый год для C3.ai заканчивается в апреле 2025 года) аналитики Уолл-стрит прогнозируют выручку компании на уровне $369,1 млн, что представляет собой рост примерно на 20% по сравнению с средней точкой прогнозируемого диапазона выручки компании на 24 финансовый год в $295–320 млн. (или рост на 11-20% г/г).
Таким образом, оценка акций составляет 6,5x EV/выручка на 25 финансовый год, что, на мой взгляд, представляет собой довольно выгодную покупку для компании, которая только начинает осваивать масштабные возможности генеративного ИИ.
Оставайтесь здесь подольше и купите недавний провал.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
