Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Я рекомендую покупать акции AvidXchange Holdings, Inc. (NASDAQ:AVDX).
В своей вводной статье для AVDX, написанной 6 марта этого года, я подчеркнул, что финансовые перспективы AvidXchange на текущий год хороши. Лучшие, чем ожидалось, результаты AVDX за третий квартал 2023 года, подробно описанные в этой статье, подтверждают мое оптимистичное мнение относительно будущих финансовых показателей компании.
Я по-прежнему считаю, что акции AVDX заслуживают рекомендации «Покупать», принимая во внимание ориентацию компании на клиентов среднего рынка и потенциальный импульс партнерства с AppFolio для ее промежуточных прогнозов роста выручки.
Последние квартальные результаты AVDX превзошли ожидания рынка
AvidXchange раскрыла свои результаты за третий квартал 2023 года в своем последнем пресс-релизе о квартальных прибылях, опубликованном 8 ноября до начала торгов.
Выручка AVDX выросла на +8% в квартальном сопоставлении с $91,2 млн во втором квартале этого года до $98,7 млн в третьем квартале 2023 года. Рост выручки AvidXchange в годовом сопоставлении также ускорился с +19,1% во втором квартале 2023 года до +19,7% в третьем квартале. 2023 г. Кроме того, фактические продажи компании в третьем квартале 2023 г. превысили консенсус-прогноз Уолл-стрит по выручке в $94,8 млн на +4%. Согласно комментарию руководства AVDX на брифинге компании о прибылях и убытках за третий квартал 2023 года, рост выручки AvidXchange в третьем квартале был обусловлен «более высокими объемами транзакций и ростом доходности».
Кроме того, компания отказалась от чистых убытков в размере -11,7 млн долларов США в третьем квартале 2022 года и -0,5 млн долларов США во втором квартале 2023 года, чтобы достичь положительной нормализованной чистой прибыли в размере +5,8 млн долларов США за последний квартал. До раскрытия фактических результатов AvidXchange за третий квартал аналитики продавцов прогнозировали, что AVDX будет убыточной в третьем квартале 2023 года. операционные расходы» при подведении итогов третьего квартала. Это означает, что положительный операционный рычаг, или рост доходов при фиксированной базе расходов, был основным фактором, который обусловил более высокую, чем ожидалось, прибыльность AVDX.
Было очевидно, что инвесторам понравились недавние результаты AvidXchange: 8 ноября цена акций AVDX выросла на +15,2%, а 9 ноября выросла еще на +2,4%.
Фокус на сегменте среднего рынка имеет большое значение
В своей вводной статье для AvidXchange в начале марта я подчеркнул, что компания предлагает «программное обеспечение для автоматизации кредиторской задолженности и платежные решения для предприятий среднего бизнеса».
Ориентация на средний сегмент рынка (в отличие от малого и среднего бизнеса или малого и среднего бизнеса) объясняет, почему на продажи AVDX макроэкономические проблемы повлияли в гораздо меньшей степени. На брифинге по итогам третьего квартала компания AvidXchange подчеркнула, что продолжительность корпоративной жизни компаний среднего бизнеса в среднем в четыре раза больше, чем у их коллег из малого и среднего бизнеса. AVDX также отметила в своем отчете о прибылях и убытках за третий квартал, что малый и средний бизнес обычно генерирует объем продаж ниже 5 миллионов долларов в год, в то время как годовая выручка предприятий среднего бизнеса колеблется от 5 до 1 миллиарда долларов.
В отличие от компаний, которые в основном обслуживают малый и средний бизнес, разумно предположить, что доходы AVDX являются относительно более защищенными благодаря ее клиентской базе среднего бизнеса. Дифференцированная клиентская база дала AvidXchange уверенность в том, что она сможет существенно пересмотреть свои прогнозы на 2023 финансовый год в сторону повышения. В частности, средняя точка ожидаемой выручки и EBITDA AVDX в 2023 финансовом году была увеличена на +2% и +200% до $375,0 млн и $22,5 млн соответственно. Обновленные рекомендации руководства AVDX после результатов третьего квартала привели к росту выручки на +19% в 2023 финансовом году, и примечательно, что AvidXchange была убыточной на уровне EBITDA в 2022 финансовом году.
Новое партнерство с AppFolio поможет стимулировать будущий рост
Одновременно с отчетом о прибылях и убытках за третий квартал 2023 года AvidXchange также сообщила, что вступила в «партнерство с AppFolio», чтобы «предоставить клиентам в сфере недвижимости простой и оптимизированный рабочий процесс для автоматической обработки счетов, утверждения и платежей».
AVDX выделила ряд показателей, связанных с AppFolio, на брифинге о доходах за третий квартал, который помогает инвесторам понять, почему это новое партнерство является очень важным корпоративным развитием для AvidXchange.
Во-первых, AppFolio является ведущим игроком в области программного обеспечения для недвижимости со значительной клиентской базой, превышающей 19 000 компаний.
Во-вторых, AvidXchange в своих последних квартальных результатах сообщила, что более половины «клиентов AppFolio соответствуют нашему (AVDX) целевому профилю». Это означает, что AVDX с большей вероятностью обеспечит большую синергию доходов от партнерства с AppFolio по сравнению с другими партнерами из-за сильного соответствия клиентам.
В-третьих, AVDX назвала партнерство с AppFolio «крупнейшим партнерством в области систем бухгалтерского учета, которое мы когда-либо заключали» и отметила его «более 20 лет опыта в сфере недвижимости» на брифинге компании по итогам третьего квартала. Другими словами, сотрудничество с AppFolio является важным партнерством с точки зрения размера, и AppFolio работает в отрасли (недвижимости), в которой AvidXChange также имеет глубокие корни.
AvidXchange считает, что первые три года любого партнерства, как правило, являются периодом, когда партнерство является наиболее эффективным. Таким образом, я ожидаю, что сотрудничество AVDX-AppFolio окажет положительное влияние на AvidXchange в среднесрочной перспективе или в ближайшие три года.
Заключительные мысли
Я придерживаюсь мнения, что бизнес-операции AvidXchange продолжат работать хорошо в обозримом будущем, учитывая положительные моменты, связанные с новым партнерством с AppFolio, и «защиту» ее клиентской базы среднего рынка.
Кроме того, акции AVDX по-прежнему имеют привлекательную стоимость. AvidXchange торгуется с консенсусным прогнозным коэффициентом Enterprise Value-to-Sales или EV/S на следующие двенадцать месяцев, равным 3,8 раза (источник: S&P Capital IQ). Для сравнения: BlackLine, Inc. (BL), nCino, Inc. (NCNO) и Workiva Inc. (WK) (аналоги AvidXchange) оцениваются рынком с более высокими коэффициентами EV/S: в 5,4 раза, 6,2 раза и В 6,7 раза соответственно по данным S&P Capital IQ.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
