Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Моя инвестиционная оценка акций Enfusion, Inc. (NYSE:ENFN) — «Покупать». Ранее я определил ряд положительных катализаторов переоценки ENFN в моей предыдущей статье от 20 июня 2023 года.
В этом последнем обновлении я провожу обзор последних квартальных финансовых результатов Enfusion и оцениваю перспективы бизнеса компании. Высокий показатель EBITDA ENFN в третьем квартале и благоприятные среднесрочные перспективы подразумевают, что акции достойны покупки. Таким образом, я по-прежнему оптимистично смотрю на Enfusion как на привлекательного кандидата для инвестиций.
Консенсус аналитиков: финансовые прогнозы Enfusion на третий квартал
ENFN раскрыла финансовые результаты компании за третий квартал в пресс-релизе, выпущенном 7 ноября 2023 года до открытия рынка. До объявления фактических результатов Enfusion за третий квартал 2023 года рынок ожидал, что компания добьется положительного роста выручки и операционной прибыли в годовом исчислении.
Что касается выручки, то, по оценкам продавцов, выручка Enfusion вырастет на +12% в годовом сопоставлении до $43,9 млн в третьем квартале этого года. Что касается операционной прибыли, то на Уолл-стрит EBITDA ENFN выросла на +40% в годовом сопоставлении до $7,6 млн (источник: S&P Capital IQ) за третий квартал 2023 года.
В следующем разделе я подробно опишу, как фактические финансовые показатели ENFN за третий квартал сравниваются с консенсусными финансовыми прогнозами рынка.
Выручка и EBITDA за третий квартал превзошли ожидания
Enfusion действительно обеспечил рост выручки и EBITDA в годовом исчислении в третьем квартале текущего года.
Фактическая выручка ENFN в третьем квартале 2023 года составила $44,4 млн, что эквивалентно темпам роста в годовом и квартальном сопоставлении +13% и +4% соответственно. Выручка Enfusion в третьем квартале превзошла консенсус-прогноз в $43,9 млн на +1%.
Фактический показатель EBITDA Enfusion за третий квартал в размере $8,0 млн оказался на +6% выше консенсус-прогноза продавцов согласно данным S&P Capital IQ. Это привело к увеличению EBITDA ENFN на +48% в годовом сопоставлении за последний квартал.
В своем отчете о прибылях и убытках за третий квартал ENFN объяснила рост выручки компании «очень агрессивным захватом доли рынка».
Ключевые факторы, способствующие увеличению доли рынка Enfusion
Enfusion также сообщила на последнем брифинге по квартальным результатам компании, что она зарегистрировала впечатляющий «коэффициент переноса дополнительных доходов в 53% (EBITDA)» за третий квартал 2023 года, что соответствует ее цели в 45–55%. Другими словами, положительный операционный рычаг и отличное управление затратами помогли ENFN отчитаться о более высоком, чем ожидалось, показателе EBITDA в третьем квартале.
Рынок положительно отреагировал на хорошие результаты Enfusion: цена акций ENFN выросла почти на +4% с $8,28 в конце торгового дня 6 ноября до $8,60 на закрытии 7 ноября.
Благоприятный финансовый прогноз
После объявления недавних результатов за третий квартал Enfusion придерживалась существующих финансовых прогнозов компании на 2023 финансовый год. В частности, ENFN ожидает, что ее выручка и EBITDA увеличатся на +15% и +57% до $172,5 млн и $31,0 млн соответственно, в соответствии с средней точкой прогноза руководства.
Заглядывая в будущее, я считаю, что у Enfusion есть потенциал для увеличения выручки и EBITDA в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Я считаю, что ENFN еще не полностью реализовала свой потенциал роста выручки по трем причинам.
Во-первых, прогнозируемый доход Enfusion на 2023 финансовый год в размере $172,5 млн составляет лишь 1,5% от $11,5 млрд, которые ежегодно тратятся на «программное обеспечение и ИТ-услуги» в отрасли «управления инвестициями» согласно независимому исследованию, которое ENFN процитировала в своей презентации результатов за третий квартал. слайды.
Во-вторых, ENFN все еще находится в процессе расширения присутствия компании на зарубежном рынке, например в Европе. В прошлом году Enfusion получила 63%, 24% и 13% выручки компании из географических регионов Северной и Южной Америки, Азиатско-Тихоокеанского региона и региона EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) соответственно.
В-третьих, существует большая вероятность того, что будущий рост доходов Enfusion окажется неожиданным, если предположить, что ENFN будет участвовать в инициативах неорганического роста. ENFN сообщила в своем отчете о результатах за третий квартал 2023 года, что потенциальными объектами приобретения могут быть те предприятия, которые «позволят нам проникнуть в области, где Enfusion в настоящее время не представлена или не имеет возможности продавать».
Что касается рентабельности, рентабельность EBITDA Enfusion в третьем квартале 2023 года составила 18,5%, но компания нацелена на рентабельность EBITDA в диапазоне 30–40% в долгосрочной перспективе, согласно комментариям руководства на недавнем брифинге по квартальным прибылям. ENFN также прогнозирует увеличение рентабельности по EBITDA в 2024 финансовом году, не называя конкретных количественных показателей.
Как я указал в предыдущем разделе, операционный рычаг должен стать наиболее важным фактором повышения прибыльности ENFN. Поскольку Enfusion продолжает наращивать долю и расширять свою выручку за счет значительной базы фиксированных затрат в будущем, разумно ожидать, что норма прибыли ENFN со временем вырастет.
Заключительные мысли
Я положительно отношусь к лучшему, чем ожидалось, показателю EBITDA Enfusion за третий квартал 2023 года и повторению компанией своих финансовых прогнозов на весь год. Более того, я считаю акции ENFN недооцененными, принимая во внимание консенсус-оценку EV/EBITDA на следующие двенадцать месяцев в 17,6 раз и консенсус-оценку EBITDA CAGR компании на 2023-2025 финансовый год +42,8% (источник: S&P Capital IQ). Компания Enfusion недооценена и заслуживает рекомендации «Покупать», поскольку ее мультипликатор EBITDA ниже ожидаемых темпов роста EBITDA.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
