Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Entergy Corporation (NYSE:ETR) — регулируемая коммунальная компания, обеспечивающая электроэнергией 3 миллиона потребителей в Арканзасе, Луизиане, Миссисипи и Техасе. Компания также поставляет природный газ 204 000 клиентам в этих штатах.
Хотя Entergy предлагает природный газ, электроэнергия составляет подавляющую часть доходов компании. В 2022 году объем продаж электроэнергии составил $13,187 млрд, природный газ — $233,92 млн, а конкурентоспособные предприятия — $343,472 млрд.
Также еще неизвестно, как долго Entergy сохранит свой газовый бизнес, поскольку в октябре 2023 года компания согласилась продать свой газораспределительный бизнес компании Bernhard Capital за 484 миллиона долларов наличными. Однако сделка потребует одобрения регулирующих органов, что может занять некоторое время.
Что касается динамики акций, акции Entergy упали с учетом начала пандемии в начале 2020 года, и акции так и не восстановились до прежнего уровня, причем одним из препятствий стала более высокая доходность казначейских облигаций США в последние несколько лет.
Однако с точки зрения скорректированной прибыли на акцию компания заработала $5,66 в 2020 году, $6,02 в 2021 году и $6,42 в 2022 году. Руководство также ожидает более скорректированного роста прибыли на акцию в ближайшие несколько лет.
Таким образом, хотя акции Entergy не росли с 2020 года, ее скорректированная прибыль, тем не менее, выросла.
Недавно Entergy сообщила о прибыли за третий квартал.
Третий квартал 2023 г.
За третий квартал 2023 года Entergy заработала скорректированную прибыль на акцию в размере $3,27, поскольку рекордные температуры оказали предполагаемое воздействие в размере $0,64 на акцию.
Учитывая жару и последующий спрос на охлаждение, Entergy продемонстрировала рекордный спрос в июле и августе. По данным компании, 13 дней превзошли предыдущие рекорды пикового спроса.
В результате Entergy использовала дополнительный доход, чтобы «изменить наши планы расходов, чтобы инвестировать в ключевые области, которые принесут пользу нашим клиентам, снизить риски в 2024 году и поддержать нашу цель по достижению устойчивых и предсказуемых результатов».
Я думаю, что, поскольку глобальное потепление продолжается, рекордные температуры этого лета могут сохраниться и летом следующих лет. Это, вероятно, означает больший спрос в летнем квартале из-за потребностей в охлаждении при более высоких температурах. Увеличение спроса может продолжать способствовать росту доходов компании в летние месяцы.
При этом более высокие температуры могут снизить спрос на электроэнергию в зимний период, хотя насколько еще неизвестно, учитывая, что Entergy работает на юге и многие клиенты используют природный газ, а не электричество.
В результате третьего квартала и погодных условий руководство сузило скорректированный прогноз прибыли на акцию на 2023 год, подняв нижнюю часть диапазона на 10 центов. Что касается скорректированного прогноза прибыли на акцию на 2023 год, руководство ранее прогнозировало показатель в размере $6,55–6,85. Сейчас это $6,65-$6,85.
Руководство также продолжает ожидать, что скорректированная прибыль на акцию вырастет в ближайшие несколько лет: прогноз на 2024 год составит $7,05–7,35, прогноз на 2025 год — $7,50–7,90, а прогноз на 2026 год — $8,05–8,45. Предполагаемый прогноз на 2024 год, по-видимому, более вероятен, учитывая, что руководство переместило некоторые расходы примерно на этот квартал из-за воздействия погоды.
В будущем Entergy получит выгоду от роста числа клиентов, перехода на экологически чистую энергию, инвестиций в надежность и устойчивость, а также других потенциальных потребностей в инвестициях, ориентированных на клиентов.
Подразделение компании System Energy Resources, также известное как SERI, также достигло глобального соглашения на сумму 142 миллиона долларов США с Комиссией по коммунальным услугам Арканзаса для урегулирования всех текущих претензий SERI при условии одобрения FERC, которое устраняет некоторую неопределенность.
По словам руководства, «благодаря этому последнему урегулированию SERI теперь урегулировала почти две трети своих судебных рисков». SERI столкнулась с риском судебного разбирательства из-за неопределенной налоговой позиции.
Факторы, влияющие на прибыль
Достигнет ли руководство прогноза по прибыли, будет зависеть от различных условий, некоторые из которых не находятся под контролем руководства, таких как погода и процентные ставки.
Учитывая глобальное потепление, влияние погоды на скорректированную прибыль на акцию может быть более выраженным. В результате я думаю, что скорректированная волатильность прибыли на акцию компании может быть выше в квартальном исчислении. Хотя Entergy выиграла от погоды в этом квартале, погода и экстремальные погодные явления могут стать препятствием в других кварталах.
Потенциальная рецессия или экономический спад также могут снизить спрос, особенно со стороны промышленных потребителей коммунального предприятия, что также может стать препятствием для прибыли.
Тем не менее, в среднесрочной перспективе есть основания для оптимизма в отношении повышения базовых тарифов, поскольку Entergy добавляет больше возобновляемых источников энергии и модернизирует свою сеть для обработки источников возобновляемой энергии.
Дивиденды и баланс
У Entergy довольно солидный баланс с рейтингом «BBB+» (стабильный) от S&P и рейтингом «Baa2» (негативный) от Moody’s, оба долга инвестиционного уровня.
Компания также имеет довольно солидную дивидендную историю, поскольку она повышала дивиденды восемь лет подряд.
В третьем квартале 2023 года Entergy увеличила квартальные дивиденды на 6% до $1,13 на акцию, или $4,52 в год. Ожидается, что в 2023 году компания заработает скорректированные $6,65–6,85 на акцию, а это означает, что у компании более чем достаточно для покрытия дивидендов.
Фактически, учитывая ожидаемый рост прибыли на акцию в ближайшие несколько лет, дивиденды Entergy, скорее всего, вырастут, если компания выполнит свои прогнозы по росту прибыли на акцию.
Доходность казначейских облигаций США
На Entergy влияет доходность казначейских облигаций США.
Если доходность казначейских облигаций США вырастет, акции Entergy столкнутся с препятствиями.
Если доходность казначейских облигаций США упадет, акции Entergy могут получить попутный ветер.
Хотя я не знаю, что произойдет с доходностью казначейских облигаций США в ближайшем будущем, я лично считаю, что процентные ставки нормализуются в среднесрочной перспективе, когда повышение процентных ставок Федеральной резервной системой вступит в силу.
В результате, я думаю, это может помочь оценке Entergy в среднесрочной перспективе.
Что касается годовых оценок прибыли на акцию, аналитики полагают, что Entergy заработает $6,73 в 2023 году и $7,19 в 2024 году, что дает ей форвардный коэффициент PE в 14,59 и 13,65 за эти годы соответственно.
Учитывая прогноз руководства в размере $6,65–6,85 на 2023 год и $7,05–7,35 на 2024 год, обе эти оценки прибыли, на мой взгляд, в целом достижимы, но фактические результаты будут зависеть от погоды и других факторов, которые сейчас невозможно предсказать.
В целом, регулируемое коммунальное предприятие с форвардным PE на 2024 год, равным 13,65, долг инвестиционного уровня, прибыль которого растет примерно на 6–8%, является довольно хорошей в большинстве экономических условий. При дивидендной доходности в 4,6% по состоянию на 6 ноября акции Entergy будут «покупаться» при условии, что доходность казначейских облигаций США нормализуется в среднесрочной перспективе, как я думаю.
Что касается оценок, я думаю, что Entergy сможет достичь прибыли на акцию в размере $8,25 на акцию в 2026 году, что является средней точкой прогнозов руководства. К тому времени, если предположить, что доходность казначейских облигаций США нормализуется, я думаю, что форвардный мультипликатор PE для акций может составить 15 или выше, что даст целевую цену акций в $123,75 примерно через два года.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
