Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Yelp Inc. (NYSE:YELP) сообщила об еще одном квартале сильного роста, а акции только что упали до недавних максимумов. Сайт потребительских обзоров имеет богатую историю роста, которую фондовый рынок в основном игнорирует. Мой инвестиционный тезис является ультра-бычьим, поскольку сайт потребительских обзоров торгуется всего за 45 долларов.
Игнорируемый рост
Многие компании в наши дни рады просто увеличить продажи, однако Yelp только что сообщил о росте почти на 12% в третьем квартале 2023 года. Компания снова легко превзошла консенсус-прогнозы:
Yelp продолжает путь прибыльного роста: скорректированная EBITDA выросла на 30% в годовом исчислении до $96 миллионов. Компания продолжила совершенствовать форматы рекламы, что привело к увеличению количества кликов по объявлениям на 9% по сравнению с прошлым годом, а цена за клик выросла всего на 4%.
Сайт с обзорами потребителей незаметно превратился из сайта с обзорами ресторанов в бизнес по оказанию услуг на дому. Выручка в последней категории по-прежнему растет на 20%, при этом в третьем квартале 2023 года общий объем услуг в настоящее время составляет 206 миллионов долларов квартальной выручки.
Компания запустила Yelp Guaranteed для клиентов, настраивающих проекты через поток запроса цен, предоставляя гарантию в размере 2500 долларов США для работы с проверенными подрядчиками. Сайт отзывов потребителей имеет большую популярность в таких крупных проектах, где потребителям нужен надежный партнер, а не случайные посещения ресторанов.
Кроме того, Yelp стал гораздо эффективнее работать с отделом продаж, сосредоточившись на самообслуживании и работе с клиентами, расположенными в нескольких местах. Эти предприятия либо не требуют одинаковой работы по продажам, либо обеспечивают доходную базу предприятия с несколькими офисами, чтобы гарантировать взаимодействие отдела продаж с клиентом.
При этом Yelp значительно увеличил прибыль: скорректированная EBITDA сейчас составляет 28% от выручки, что на 400 базисных пунктов выше, чем во втором квартале 2022 года. Не менее важно и то, что компания прогнозирует сильный рост скорректированной EBITDA.
Все еще дешево
Акции Yelp Inc. подскочили до 45 долларов, но рыночная капитализация составляет всего 3,1 миллиарда долларов. Стоимость предприятия быстро падает до $2,7 млрд при балансе денежных средств в $427 млн.
Yelp прогнозирует скорректированную EBITDA к 2023 году на уровне $319–324 млн по сравнению с предыдущим прогнозом в $310–320 млн. Инвестор должен быстро увидеть, как акции торгуются с EV ниже 10-кратного целевого показателя EBITDA на год, когда осталось всего 2 месяца. Помните, что скорректированная EBITDA только что выросла на 30% в последнем квартале, а годовой целевой показатель составляет почти 20%.
Акции с такими темпами роста обычно торгуются с оценкой не менее 20-кратного форвардного целевого значения EV/EBITDA. По текущим оценкам аналитиков, в 2024 году прогнозируется всего 356 миллионов долларов, но Yelp, вероятно, превысит эти цифры в зависимости от фактического перехода к денежной компенсации.
Даже сохраняя этот скорректированный целевой показатель EBITDA на 2024 год, Yelp обходится чрезвычайно дешево. Компания, вероятно, увеличит EBITDA почти на 15%, а выручка, вероятно, снова достигнет двузначных темпов роста.
Yelp торгуется с целевым показателем EV/EBITDA всего в 7,5 раз, составляющим $356 млн в 2024 году. Однако одним из самых больших разочарований в бизнесе является план по переводу вознаграждений, основанных на акциях, на денежное вознаграждение в течение 2024 года.
В ходе отчета о прибылях и убытках за третий квартал 2023 года финансовый директор Дэвид Шварцбах сделал следующее заявление на SBC:
Чтобы достичь нашей цели, мы концентрируем наши усилия по подбору персонала для разработки продуктов за пределами США, особенно в Великобритании и Канаде, а также корректируем общую структуру вознаграждения во всей организации. В результате мы планируем перевести значительную часть нашего акционерного вознаграждения на денежное вознаграждение в 2024 году. Если бы мы внесли эти изменения в структуру вознаграждения в 2023 году, SBC уменьшился бы примерно на 20 миллионов долларов США, а денежные расходы увеличились бы на такую же сумму. количество.
Акционеры надеялись на сокращение SBC за счет устранения затрат, а не перевода расходов в наличные. Корректировка компенсационных расходов может замедлить темпы роста скорректированной EBITDA в 2024 году, хотя акции здесь по-прежнему исключительно дешевы.
Еда на вынос
Ключевой вывод для инвесторов заключается в том, что инвесторы должны продолжать вкладывать средства в Yelp Inc., пока она торгуется по исключительно низкой цене. За последние несколько лет Yelp стал гораздо более продуктивным, а дополнительные форматы рекламы и переход к услугам позволили бизнесу заявить о сильном росте.
Инвесторы должны использовать любую слабость, чтобы загрузить Yelp.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
