Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Fiverr International (NYSE:FVRR) отчитается о прибыли за третий квартал 2023 года на премаркете 9 ноября. Я хотел взглянуть на то, чего аналитики ожидают от компании, и высказать свое мнение о перспективах компании и о том, что произошло с тех пор, как я в последний раз освещал деятельность компании в августе. С обновленной моделью, после того, что произошло за последние пару месяцев, мой рейтинг покупки остался, однако моя целевая цена была немного снижена.
Что произошло после последней статьи
Со времени моего последнего репортажа в августе цена акций компании упала примерно на 16% на момент написания новости (7 ноября). В настоящее время компания торгуется в отсутствие новостей, что смягчает для меня удар. В первой статье я утверждал, что компания имеет большой потенциал, когда речь идет об общем охватываемом рынке, и появление ИИ будет дополнять, а не заменять услуги компании. Зависимость компании от скорректированных цифр не идеальна, она оправдана из-за огромных компенсаций, основанных на акциях, которые снижают чистую прибыль компании и прибыль в целом.
Компания находится в Тель-Авиве, Израиль, поэтому я не думаю, что эскалация конфликта в последние месяцы помогла компании, и я считаю, что главная причина массового падения акций была основана исключительно на этой эскалации. В заявлении компании 6-К говорится, что пока не было никаких перебоев из-за эскалации на границе, однако это не значит, что так будет и дальше. Большая часть бизнеса компании ведется за пределами Израиля, и лишь небольшая часть команды находится в Израиле.
Комментарии к прогнозу
Аналитики ожидают, что скорректированная прибыль на акцию составит около $0,46 на акцию, в то же время ожидая, что компания потеряет около $0,04 на акцию по GAAP и заработает около $91 млн на продажах.
Ниже приведены обновленные данные о выручке компании за третий квартал и 23 финансовый год, которые более или менее соответствуют оценкам Seeking Alpha, упомянутым выше.
Во втором квартале 2023 года валовая прибыль выросла примерно на 300 б.п., процент продаж вырос почти на 1% по сравнению с прошлым годом, в то время как количество активных покупателей осталось стабильным на уровне 4,2 млн. Мне бы хотелось, чтобы число покупателей улучшилось во втором квартале, однако этому показателю помогло увеличение расходов на одного покупателя, которые увеличились примерно на 2% по сравнению с прошлым годом.
Комментарии к прогнозу на третий квартал
Компания за последние три года или 12 кварталов превзошла 100% оценок EPS, но при этом потеряла три из 12 кварталов по выручке. Существует высокая вероятность того, что компания снова превысит прогнозы, поскольку они действительно выглядят несколько заниженными, и я не думаю, что будет особенно сложно превзойти эти цифры, учитывая, что компания снова повысила прогноз прогноза.
Валовая прибыль уже довольно высока, поэтому я не ожидаю значительного улучшения в этой области, однако, если оно есть, то это феноменально. Я хотел бы, чтобы произошло улучшение других показателей рентабельности, что свидетельствовало бы о том, что компания становится более эффективной и прибыльной.
Я бы хотел, чтобы процент заявок вырос больше, чем во втором квартале, и, конечно же, не хотел бы, чтобы он снизился. То же самое касается активных покупателей. Как я уже упоминал в своей предыдущей статье, на рынке существуют огромные возможности для увеличения количества покупателей, и 4,2 миллиона кажутся мне довольно небольшими. Я хотел бы посмотреть, какую инициативу предпринимает руководство, чтобы начать увеличивать количество активных покупателей на платформе.
Я считаю, что новые версии Fiverr Enterprise, Pro и Certified будут отлично подходить для качественных услуг, однако Fiverr Neo — это тот, который я буду с нетерпением ждать больше всего, чтобы услышать, как он работает с момента его запуска в середине размером с корпоративный бизнес. Neo, по сути, представляет собой чат-бот на базе искусственного интеллекта, который помогает более естественно искать конкретный продукт или услугу. Вместо того, чтобы вводить ключевые слова для поиска того, что нужно клиенту, они могут вводить то, что они ищут, как будто объясняя это человеку, и ИИ попытается сопоставить ваши потребности с некоторыми фрилансерами, которые могут лучше всего подойти для этого. клиент. Я считаю, что это приведет к увеличению трафика и положительным результатам для многих, что, надеюсь, приведет к увеличению расходов на одного покупателя и существенному увеличению количества покупателей.
Риски
Компании не привыкать к высокой волатильности, когда дело доходит до объявлений о прибылях и общих ежедневных изменениях цен на акции. Ежемесячная бета-коэффициент компании за пять лет составляет 1,75. Это означает, что если такой индекс, как S&P, изменится на 1%, цена акций компании изменится почти в два раза больше, поэтому она будет очень волатильной. Как я сказал вначале, цена акций компании растет без новостей, поэтому ожидайте огромных колебаний и рассмотрите возможность покупки акций, если вы можете выдержать такие колебания, поскольку я считаю, что в долгосрочной перспективе компания является хорошим долгосрочным активом.
Эскалация конфликта может продолжать негативно влиять на цену акций и даже может повлиять на деятельность компании в Тель-Авиве, что приведет к еще большим колебаниям цен на акции, поэтому будьте в курсе того, что происходит на этом фронте, прежде чем рассматривать возможность инвестирования в компанию. .
Оценка
Я пошел дальше и обновил свою модель оценки, чтобы отразить более высокую доходность казначейских облигаций с августа (3,9% против 4,6%), и, поскольку с тех пор цена акций компании немного снизилась, соотношение риск/прибыль стало еще более привлекательным, чем раньше, однако мой PT также снизился, о чем я сейчас расскажу.
Что касается доходов, я придерживался консервативного прогноза, гораздо более консервативного, чем среднегодовой темп роста компании за шесть лет, составляющий 45%. Ниже приведены оценки доходов для трех случаев.
Что касается рентабельности и прибыли на акцию, я также стал немного более консервативным, чем аналитики, чтобы обеспечить себе больший запас прочности.
Для анализа DCF я использовал средневзвешенную стоимость капитала компании, или WACC, равную 9,6%, в качестве дисконта и 2,5%, в качестве конечного темпа роста.
Вдобавок к этим оценкам я также добавил еще 15% запаса прочности, что, по моему мнению, достаточно, поскольку цена акций компании гораздо более привлекательна, чем в августе, и я считаю, что большинство плохих новостей практически учтены в цене. , за исключением конфликта, который является самым большим неизвестным.
При этом внутренняя стоимость Fiverr составляет $33,57, что означает, что компания торгуется с дисконтом 44% к ее справедливой стоимости.
Заключительные комментарии
Итак, мой PT немного снизился с августа и теперь по совпадению соответствует показателям нескольких инвестиционных банкиров из Roth и UBS.
Профиль риска/доходности компании гораздо более заманчив, чем в августе, и я бы открыл позицию, если бы сегодня утром акции компании не выросли более чем на 10%. По моему опыту, это не лучшее время для покупок после такого быстрого роста, поэтому я подожду, чтобы открыть позицию завтра (8 ноября), если цена немного упадет, или подожду до получения прибыли, когда волатильность утихнет.
Большое беспокойство по поводу дальнейшей эскалации конфликта сохранится на какое-то время, и это может повлиять на цены акций многих компаний, связанных с Израилем. Однако до тех пор, пока деятельность этих компаний не пострадает, нет причин для паники, и я верю, что в долгосрочной перспективе с компанией все будет в порядке.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
