Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Planet Fitness, Inc. (NYSE:PLNT) — это акции, которыми мы торговали несколько раз, хотя о нашей последней деятельности не сообщалось публично. Мы закрыли сделку сегодня утром после того, как предупредили инвесторов о сильной уверенности в покупках после увольнения генерального директора Криса Рондо, что означает 30%-ный прирост за 6 недель. Когда акции падают несправедливо, иногда появляется возможность ухватиться за акции. Сентябрьская сделка по PLNT предоставила явную возможность. Мы по-прежнему видим потенциал роста, несмотря на некоторые продолжающиеся макроэкономические препятствия. Мы считаем эту бизнес-модель разумной, но одним из рисков является серьезная рецессия, когда потребители отказываются от таких вещей, как абонемент в спортзал, чтобы сэкономить деньги. Мы считаем, что нас ждет умеренная рецессия. Наши участники, купившие эти акции и проявившие терпение в течение нескольких недель, увидели быструю прибыль. Хотя мы не можем винить кого-либо в фиксации прибыли, поскольку торговля ведется в соответствии с нашими указаниями, возможно, у нас есть больше возможностей для роста, о чем свидетельствуют только что опубликованные доходы, которые мы обсудим.
Рост выручки продолжается
В только что опубликованном третьем квартале доходы снова улучшились. Мы увидели, что выручка в третьем квартале составила 275 миллионов долларов США благодаря растущему членству, увеличению количества магазинов, продажам оборудования и успешной рекламе. Наши результаты были превзойдены на 2,6 миллиона долларов, при этом выручка составила 277,6 миллиона долларов, увеличившись на 13,6% по сравнению с прошлым годом и превысив 9,4 миллиона долларов. Выручка сегмента франчайзинга выросла на $17,4 млн, или на 21,6%, до $98,2 млн с $80,7 млн год назад, в то время как доходы корпоративных магазинов выросли на 11,8%, а в сегменте оборудования — на 3,8%.
Для этого типа бизнеса нам нравится рассматривать такие показатели роста, как рост продаж в одном и том же магазине и открытие новых спортивных залов. При этом общесистемные продажи в одном магазине выросли на 8,4%. Панические распродажи после смены руководства были преувеличены, и сегодняшние результаты оправдывают рост акций. Новые спортивные залы, безусловно, способствовали росту в прошлом, и компания продолжает стратегически нацеливаться на новые открытия и возможности франчайзинга. Есть еще много возможностей для роста, особенно международного роста.
Компания обладает невероятно стратегическим подходом к своим новым магазинам, и все новые тренажерные залы тщательно отбираются, чтобы не поглощать другие существующие тренажерные залы в сети. За квартал было открыто 26 новых магазинов «Планета Фитнес». В их число вошли 2 магазина, принадлежащие корпорациям, и 24 магазина, принадлежащие франчайзи, в результате чего общее количество магазинов по всей системе достигло 2498 на конец третьего квартала.
Рост прибыли впечатляет
Хотя продажи выросли на 13,6%, мы увидели, что скорректированная EBITDA значительно выросла. Скорректированная EBITDA подскочила на $18,0 млн до $111,9 млн с $93,9 млн год назад. чистая прибыль подскочила на 33%. Чистая прибыль достигла $41,3 млн по сравнению с $30,7 млн в прошлом году. На более сопоставимой основе скорректированная чистая прибыль выросла на 13,6% до $51,8 млн или $0,59 на акцию. Это значительное увеличение по сравнению с скорректированной чистой прибылью в $38,2 млн или $0,42 на акцию год назад.
Баланс здоровый
Одной из проблем, вызывающих беспокойство в будущем, является задолженность любой компании в этом климате процентных ставок, но мы считаем, что баланс здесь сильный. На конец квартала у Planet Fitness были денежные средства, их эквиваленты и ликвидные ценные бумаги на сумму 474,1 млн долларов США, включая денежные средства и их эквиваленты на сумму 309,0 млн долларов США. Долг без учета текущих сроков погашения составляет 1,96 миллиарда долларов. Никакого долга не будет погашено до 2025 года. Мы ожидаем, что чистые процентные расходы в 2023 году будут в пределах низкого диапазона в 70 миллионов долларов, но они могут вырасти, если долг будет рефинансироваться по более высокой ставке.
В настоящее время PLNT имеет четыре транша секьюритизированного долга с фиксированной процентной ставкой и смешанной процентной ставкой около 4,0%. У компании есть левередж, поскольку скорректированный показатель EBITDA превышает $425 млн, что означает соотношение долга к скорректированному EBITDA в 4,6 раза. Но если мы откажемся от денежных средств и их эквивалентов, соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA составит 4X. Конечно, за этим стоит следить, но это не редкость для компании, инвестирующей в рост.
Заглядывая вперед
По нашему мнению, впереди еще больше возможностей для роста, поскольку рынок рассматривает потенциальный рост. Нам нравится бизнес-модель, но особенно нам нравятся темпы и прибавки от компании. В целом за 2023 год компания откроет от 150 до 160 новых магазинов, а в новых франчайзинговых магазинах будет осуществлено от 130 до 140 размещений оборудования. Мы ожидаем, что продажи в одном и том же магазине в масштабе всей системы будут находиться в высоком однозначном процентном диапазоне, но нас впечатляет прогноз по увеличению выручки до 14% с 2022 года по сравнению с 12%, а скорректированная прибыль на акцию вырастет на 35% с 34%. ранее.
Этот рост является органическим и обусловлен выкупом акций. С учетом вышесказанного мы закрыли нашу сделку с Planet Fitness, Inc., отмеченную в начале, но видим, что акции продолжают расти на фоне этих доходов.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
