Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиции в компании, занимающиеся возобновляемой энергетикой, уже много лет являются популярной темой. Однако, к сожалению, многие из, казалось бы, привлекательных инвестиций в эту сферу за последнее десятилетие принесли разочаровывающую прибыль. Эти низкие показатели могут быть основной причиной угасания энтузиазма по поводу инвестиций в возобновляемую энергетику сегодня. Однако тщательная оценка перспектив этого сектора предполагает, что инвесторы, ориентированные на долгосрочный рост, должны получить доступ к сектору возобновляемых источников энергии, поскольку глобальный энергетический сектор претерпевает серьезные преобразования.
Инвестиции в этот сектор не должны ограничиваться поиском следующей новой энергетической компании, которая навсегда заменит существующий источник энергии в ближайшие годы. Речь даже не должна идти о поиске следующего производителя электромобилей, который будет повторять успех Tesla, Inc. (TSLA). За кулисами несколько компаний играют важную роль в глобальном переходе к возобновляемым источникам энергии, но большинству из этих компаний не удается привлечь инвесторов. Господин Маркет тоже иногда может не обращать внимания на прогресс, достигнутый этими компаниями, что дает нам возможность инвестировать в быстрорастущие, прибыльные компании по выгодным ценам. Shoals Technologies Group, Inc. (NASDAQ:SHLS), на мой взгляд, является одной из таких компаний, которая заслуживает большей любви на рынке.
Бизнес
Близкие последователи Шоалса будут хорошо понимать, чем занимается компания и как она зарабатывает деньги, но, поскольку эту статью, скорее всего, прочитают некоторые из моих последователей, которые не знакомы с компанией, я подумал, что лучше начать с этого анализа. с кратким введением в Шолс и его бизнес.
Shoals Technologies — ведущий поставщик систем электрического баланса или решений EBOS для проектов солнечной энергетики, в первую очередь в США. EBOS включает в себя все компоненты, необходимые для передачи электрического тока, вырабатываемого солнечными панелями, к инвертору и, в конечном итоге, в электросеть. Шолс имеет 26-летний опыт работы в отрасли и принимал участие в некоторых крупнейших проектах EBOS в мире, таких как проект 333 MWAC в Чичестере в Австралии. Shoals предлагает ряд инновационных продуктов, которые упрощают установку солнечных батарей и снижают приведенную стоимость энергии (LCOE), например Big Lead Assembly (BLA), Interconnect System и решения Snapshot IV Solar PV Health Monitoring Solutions. Shoals также производит кабельные сборки, линейные предохранители, сумматоры, разъединители, рекомбинаторы, системы беспроводного мониторинга, распределительные коробки, переходные корпуса и коробки для сращивания.
Приложение 1. Продукты, разработанные и продаваемые Shoals.
Компания получает доход, продавая свою продукцию разработчикам солнечной энергии, проектным, закупочным и строительным фирмам (EPC), независимым производителям электроэнергии (IPP) и коммунальным предприятиям. Shoals Technologies имеет две основные категории продуктов: системные решения и компоненты.
Системные решения включают в себя запатентованную систему «объединяй по мере использования» (CAYG), которая состоит из BLA, BLA+ и других продуктов «подключи и работай», которые упрощают установку и эксплуатацию солнечных проектов. Системные решения также включают в себя жгуты проводов, объединительные коробки, распределительные коробки и решения для мониторинга. Доход System Solutions получается от продажи этих продуктов на основе договорных соглашений с клиентами, в которых обычно указываются цена, количество и условия доставки. Срок поставки варьируется от одного до трех месяцев, а стоимость контрактов колеблется от нескольких сотен тысяч до нескольких миллионов долларов.
Сегмент компонентов включает в себя различную электротехническую продукцию, которая используется в солнечных проектах, такую как разъемы, кабельные сборки, предохранители, держатели предохранителей, ограничители перенапряжения и заземляющие наконечники. Доход от продажи компонентов получается от продажи этих продуктов дистрибьюторам или напрямую клиентам на основании заказов на поставку.
Перспективы отрасли
EBOS, или электрический баланс системы, является ключевым компонентом проектов солнечной энергии, зарядки электромобилей и хранения энергии. Независимо от размера, местоположения или используемой технологии, всем таким проектам требуется надежная инфраструктура EBOS. Это свидетельство фундаментальной роли, которую EBOS играет в обеспечении бесперебойной работы и безопасности этих систем.
EBOS включает в себя широкий спектр элементов, включая панели, системы крепления, инверторы и зарядные устройства. Совместимость EBOS с различными компонентами является свидетельством его универсальности и важности. Сбой в любом аспекте EBOS может привести к ужасным последствиям, начиная от потери дохода и повреждения оборудования и заканчивая более серьезными последствиями, такими как пожар, травмы или даже гибель людей. Следовательно, важность хорошо построенного EBOS невозможно переоценить.
С финансовой точки зрения EBOS составляет примерно 6% от общей стоимости проекта, при этом на отдельные компоненты приходится менее 1%. Каждая система EBOS уникально адаптирована к конкретным требованиям проекта, что требует значительных предварительных инженерных усилий для обеспечения ее оптимального функционирования.
Перспективы рынка EBOS до 2025 года показывают его растущую актуальность во многих сегментах. Это включает 12% долю на рынке солнечной энергии США. Проекты солнечной энергетики в США в значительной степени полагаются на EBOS для обеспечения своей функциональности, составляя значительную часть рынка. Кроме того, дополнительный 1% приходится на Ground Mount Solar, значительную часть возобновляемой энергетики, что способствует увеличению спроса на EBOS. Рост решений по хранению энергии, включая новые проекты и модернизацию, способствует присутствию компании на рынке на уровне 8%. Когда существующие системы выходят из строя, EBOS имеет решающее значение для восстановления и замены поврежденных компонентов, а это сегмент рынка, на который приходится около 1,5% спроса на EBOS.
В целом, по прогнозам, рынок EBOS будет испытывать значительный рост. Ожидается, что до 2025 года только солнечная EBOS будет иметь среднегодовой темп роста 23%. Ожидается, что общий среднегодовой темп роста рынка EBOS составит 28% до 2025 года.
Иллюстрация 2: Ожидаемый рост рынка EBOS
Длинный путь роста, безусловно, привлечет новичков в отрасль, но Shoals продолжает максимально использовать преимущества первопроходцев на этом рынке.
Shoals лидирует благодаря умным и экономичным решениям
Shoals Technologies — это не просто еще один игрок в секторе возобновляемых источников энергии; это настоящий лидер. Компания имеет мощное преимущество, когда дело касается инноваций и качества продукции. Это преимущество позволяет Shoals предлагать решения, которые превосходят конкурентов, сохраняя при этом низкие затраты. В основе успеха Шолса лежит искусство упрощения. Компания разработала систему plug-and-play для оптимизации установки и эксплуатации солнечных систем, достигая двойной цели: снижения трудовых и материальных затрат при одновременном повышении выработки энергии и надежности системы. Shoals также имеет собственную платформу мониторинга, которая позволяет в режиме реального времени собирать данные и анализировать производительность и состояние системы.
Давайте разберем традиционную проблему с EBOS. Хотя сами компоненты могут быть недорогими, процесс установки часто требует значительных затрат, в среднем в 1,7 раза превышающих стоимость самого продукта. Это происходит из-за необходимости использования специализированных методов установки, для которых часто требуются электрики и специальные инструменты. Кроме того, наличие резервной проводки не только отнимает драгоценное время, но и требует дополнительных материалов. Кроме того, значительная часть работы проводится на местах, где поддержание строгого контроля качества может оказаться затруднительным.
Иллюстрация 3: Дорогая стоимость установки EBOS
Shoals Technologies предлагает эффективное решение этих давних проблем с помощью своей системы «Объединение по мере использования». Этот инновационный подход приводит к замечательным преимуществам, включая существенное снижение затрат на установку на 43% и похвальную экономию материалов на 20%. Такая экономия не только выгодна с финансовой точки зрения, но и повышает общую эффективность проектов возобновляемой энергетики.
Компания укрепила свои позиции, создав конкурентный рв за счет надежного портфеля интеллектуальной собственности. Имея 85 выданных и находящихся на рассмотрении патентов, компания Shoals однозначно признана знаменосцем инноваций EBOS. Портфель интеллектуальной собственности компании расширяет сферу ее защиты, обслуживая как внутренний, так и некоторые зарубежные рынки, обеспечивая ей лидерство в мире.
Помимо своих новаторских решений, Shoals завоевала значительное доверие и признание лидеров отрасли. Впечатляющие 17 из 25 крупнейших компаний EPC выбрали Shoals в качестве своего надежного партнера. Это говорит о репутации и надежности компании. Кроме того, Shoals производит свою продукцию в США, что полностью соответствует развивающимся правилам, таким как Закон об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах, что еще больше укрепляет значимость компании в нынешнем ландшафте возобновляемых источников энергии.
Привлекательная прибыль
Shoals Technologies работает по прибыльной бизнес-модели, обеспечивая скорректированную валовую прибыль в размере 42% во втором квартале 2023 года по сравнению с 39% за тот же период предыдущего года. Эта тенденция к росту свидетельствует о стремлении компании к эффективности и прибыльности. Примечательно, что выручка во втором квартале выросла на целых 62%, что было подкреплено растущим спросом на отечественные солнечные решения EBOS и, в частности, на инновационные системные решения, объединяемые по мере использования.
За последние пару лет Sohals пережила фиолетовую полосу с точки зрения роста доходов, о чем свидетельствует то, как рост ускорился в последние кварталы. Благоприятным долгосрочным перспективам компании способствует продолжающаяся нормативная поддержка сектора возобновляемых источников энергии. Не только в США, но и во всем мире политики активно ищут возможности увеличить проникновение возобновляемых источников энергии для достижения своих амбициозных целей по нулевым выбросам.
Таблица 1. Исторический рост доходов
| Отчетный период | Выручка (в миллионах) | Годовой рост |
| 2 квартал 2023 г. | $119.2 | 62% |
| 1 квартал 2023 г. | $105.1 | 55% |
| Q4 2022 | $94.7 | 97% |
| Q3 2022 | $90.8 | 52% |
| 2 квартал 2022 г. | $73.5 | 23% |
| 1 квартал 2022 г. | $68 | 49% |
нажмите, чтобы увеличить
Источник: В поисках Альфа
Shoals Technologies ожидает значительный рост в ближайшие годы, обусловленный сочетанием сильного отставания и органического расширения. Ожидается, что в 2023 году выручка компании составит около $529 млн. Эта сумма включает 327,66 млн долларов США из резерва, что соответствует коэффициенту использования 60%, и 201,80 млн долларов США за счет органического роста, исходя из темпов роста в 62% г/г. Прогнозируется, что в последующие годы этот рост продолжится. Ожидается, что к 2027 году выручка Shoals составит около 2,3 миллиарда долларов, что отражает ее устойчивую динамику на рынке EBOS и выгодное положение в прибыльном сегменте рынка.
Поскольку валовая прибыль компании движется в правильном направлении, разумно ожидать, что прибыль Shoals будет расти вместе с ожидаемым ростом выручки.
На сроки признания выручки влияют периоды поставки, которые могут повлиять на реализацию невыполненных заказов. Важно помнить, что, хотя эти прогнозы основаны на исторических и прогнозируемых данных, они подвержены колебаниям рынка и внешним воздействиям.
Шолс также стратегически настроен на преобразующую среду внедрения электромобилей и инфраструктуры зарядки. Поскольку США вкладывают значительные средства в развитие электромобилей (ожидается, что расходы вырастут с 0,78 миллиарда долларов в 2020 году до 3,9 миллиарда долларов в 2025 году при впечатляющем совокупном годовом темпе роста в 41%), Shoals готова принять значимое участие в этом росте. Из этих запланированных расходов на электромобили 44% будут направлены на оборудование, а значительные 56% будут выделены на EBOS, установку, эксплуатацию и техническое обслуживание (O&M). Стратегическая направленность Shoals на инновационные решения для инфраструктуры зарядки электромобилей не только соответствует растущим потребностям индустрии электромобилей, но и позволяет компании играть ключевую роль в поддержке роста устойчивых транспортных решений.
Иллюстрация 4: Расходы на инфраструктуру электромобилей
Недавно компания Shoals сделала важное заявление о своем сотрудничестве с Министерством ВВС США. Компания развернет свое инновационное решение Fuel by Shoals eMobility для поддержки пилотного проекта «Зарядка электромобилей как услуга» (EVCaaS), инициированного Leidos, выдающимся лидером науки и технологий. Этот проект предназначен для создания современной, отказоустойчивой, масштабируемой и безопасной энергетической инфраструктуры, позволяющей заряжать и готовить парк нетактических транспортных средств ВВС к использованию на различных объектах США. Компания Fuel by Shoals была выбрана компанией Leidos из-за ее экономичной и удобной по графику наземной инфраструктуры зарядки электромобилей, спроектированной с безопасными подъездными дорогами и электростанциями. Это решение адаптировано к уникальным потребностям каждой установки и использует аналитику и инжиниринг для снижения нагрузки на местные электросети. Интегрируя зарядные устройства для электромобилей ChargePoint, этот проект соответствует цели ВВС по переводу своего значительного парка нетактических транспортных средств на нулевой уровень выбросов в рамках Плана действий по борьбе с изменением климата, способствуя более устойчивому будущему с амбициозными целями по сокращению выбросов углекислого газа.
Еда на вынос
Shoals продолжает расти, формируя стратегическое партнерство для стимулирования роста доходов. Однако в этом году г-н Маркет не был добр к компании. В этом году Shoals потеряла почти 35% своей рыночной стоимости, поскольку сектор возобновляемых источников энергии в последнее время оказался под давлением из-за роста процентных ставок. Лидирующая позиция компании на рынке EBOS дает ей хорошие шансы на существенный рост выручки в ближайшие годы, и я не верю, что компания сегодня торгуется с премиальной оценкой при форвардном P/E около 28. прибыльной в последние несколько лет на фоне стремительного роста доходов, и я считаю, что это только начало долгого пути, на котором Шоалс станет ключевым фактором глобального энергетического перехода.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
