Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Мой инвестиционный рейтинг по акциям Оло (NYSE:OLO) – «Держать». Я позитивно оцениваю финансовые результаты OLO за третий квартал 2023 года и решение компании повысить годовой прогноз. Но недавний шаг Wingstop (WING) по привлечению ресурсов указывает на то, что существуют риски снижения будущих доходов и доходов OLO в том случае, если все большее число ресторанов, включая клиентов Olo, решат развивать свою собственную технологическую платформу. Принимая во внимание как хорошие результаты Olo, так и риски, связанные с привлечением клиентов, я считаю, что акции OLO достойны рейтинга «Держать».
Описание Компании
В своих пресс-релизах Olo называет себя «ведущей открытой SaaS-платформой для ресторанов». Компания была впервые основана в 2005 году, а с марта 2021 года ее акции были зарегистрированы на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Решения Olo для ресторанов
Ключевые показатели OLO в снимке
В последнем финансовом году OLO получила 97,8% и 2,2% доходов компании от гонораров за программную платформу и профессиональных услуг соответственно, как указано в отчетности 10-K за 2022 финансовый год. Olo ориентирована исключительно на рынок США, поскольку компания не осуществляет продаж на зарубежных рынках.
Финансовые прогнозы Уолл-стрит для OLO на третий квартал 2023 года
Аналитики продавцов ожидали, что Olo зафиксирует приличное увеличение выручки и прибыли в годовом исчислении в третьем квартале текущего года, до объявления фактических финансовых результатов OLO за третий квартал 6 ноября 2023 года после торговых часов.
В частности, аналитики прогнозируют, что выручка OLO вырастет на +19% в годовом сопоставлении до $56,3 млн (источник: S&P Capital IQ) в третьем квартале 2023 года. Нормализованная прибыль на акцию Olo, по оценкам, удвоится с $0,02 в третьем квартале 2022 года до $0,04 в последнем квартале. .
Фактические финансовые показатели Оло я коснусь в следующем разделе.
Прибыль Olo в третьем квартале была омрачена переходом Wingstop на инсорсинг
Выручка Olo выросла на +22% в годовом сопоставлении до $57,8 млн в третьем квартале 2023 года, а последняя квартальная выручка OLO превзошла консенсус-оценку продаж на +3% согласно данным S&P Capital IQ. На своем брифинге о прибылях и убытках за третий квартал 2023 года 6 ноября компания объяснила рост выручки «ростом всех трех наших продуктовых наборов, в первую очередь Olo Pay, который опережает наши ожидания». Фактическая нормализованная прибыль на акцию OLO в третьем квартале 2023 года в размере $0,04 также не отстает от консенсус-прогноза чистой прибыли рынка.
Чтобы сделать ситуацию еще лучше, Оло пересмотрел в сторону увеличения выручку компании за 2023 финансовый год и прогноз по операционной прибыли. В частности, средние значения прогноза годовой выручки и операционной прибыли OLO были увеличены на + 1,6% и + 2,3% до $224,05 млн и $17,8 млн соответственно.
В часы послерыночных торгов 6 ноября 2023 года акции Оло упали на -4%, как показано ниже, несмотря на то, что прибыль компании за третий квартал оправдала ожидания продавцов и она повысила финансовые прогнозы на 2023 финансовый год.
Динамика цен на акции OLO в часы пострыночных торгов 6 ноября
Я придерживаюсь мнения, что решение Wingstop (одного из клиентов OLO) инвестировать в свою технологическую платформу нанесло ущерб настроениям инвесторов в отношении Olo. В своих результатах за третий квартал OLO сообщила, что WING «выразила намерение перейти с платформы (Оло) по истечении срока их контракта в конце первого квартала 2024 года» и разработать собственную «собственную программную платформу».
В следующем разделе я коснусь того, почему рынок негативно отнесся к последнему шагу Wingstop в сфере инсорсинга.
Перспективы роста OLO могут пострадать, если тренд на инсорсинг наберет обороты
В настоящее время акции Olo торгуются с консенсус-прогнозом нормализованного коэффициента P/E на следующие двенадцать месяцев, равного 36,6 раза, а оценочная премия OLO оправдана долгосрочным потенциалом роста компании. В презентации результатов компании за третий квартал 2023 года OLO подчеркнула, что всего «15% заказов в ресторанах выполняются в цифровом формате» как один из ключевых показателей, обеспечивающих поддержку долгосрочного роста компании.
Но, возможно, придется снизить ожидания относительно перспектив роста Olo в долгосрочной перспективе и ожидать более скромного коэффициента P/E, если тенденция к инсорсингу среди ресторанов будет набирать обороты.
На брифинге по итогам третьего квартала OLO привела веские аргументы в пользу аутсорсинга большинства ресторанов на платформах SaaS в будущем. В частности, Оло отметил, что Wingstop выделила 50 миллионов долларов в качестве «авансового платежа за собственную программную платформу» по сравнению с «90 миллионами долларов (OLO тратит) ежегодно на поддержание нашей платформы и инновации». Проще говоря, создание собственной программной платформы для каждого ресторана не кажется самым экономичным решением из-за отсутствия масштаба.
С другой стороны, когда определенные рестораны выбирают путь инсорсинга, речь идет не только о соображениях экономической эффективности. На своем последнем квартальном отчете о прибылях и убытках компания Wingstop подчеркнула, что расширение ее «лучшей в своем классе цифровой платформы» «поможет защитить ров (компании)» и приведет к «повышению уровня гиперперсонализации», что, как ожидается, приведет к более высокий «коэффициент удержания конверсии». Другими словами, существуют стратегические причины, по которым отдельные рестораны принимают трудное решение о разработке и расширении собственной технологической платформы.
На долю Wingstop приходится менее 3% выручки Olo, поэтому потеря WING как клиента вряд ли окажет серьезное влияние на краткосрочные финансовые показатели OLO. Тем не менее, существует реальный риск того, что будущий потенциал роста Оло может быть переоценен, если предположить, что все больше ресторанов последуют по стопам Wingstop.
Заключительные мысли
Я присваиваю Оло инвестиционный рейтинг «Держать». С одной стороны, меня воодушевляют результаты OLO за третий квартал и прогноз на 2023 финансовый год. С другой стороны, я обеспокоен тем, что тенденция инсорсинга может получить распространение среди ресторанов.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
