Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В начале сентября я полагал, что акции elf Beauty, Inc. ( NYSE:ELF ) значительно выросли. Бьюти-компания успешно ориентируется на клиентов (миллениалов) через каналы электронной коммерции и розничной торговли, умело используя социальные сети, а дополнительный успех обеспечивается тем, что ее косметические товары доступны по доступным ценам.
В 2023 году в бизнесе наблюдалось сильное ускорение роста, хотя и сопровождавшееся еще более сильным ростом цен на акции, а также, возможно, динамикой и уверенностью руководства. За последние пару недель акции упали примерно на 30%, в то время как бизнес продолжает расти впечатляющими темпами, что приводит к снижению прибыли, но я все еще считаю, что еще слишком рано вмешиваться в это дело.
Глаза, губы и лицо
В заголовке абзаца рассказывается, что представляет собой elf, поскольку новый косметический бренд вызвал ажиотаж, когда он стал публичным осенью 2016 года. Ориентация на более молодую аудиторию клиентов и красоту по доступным ценам способствовала принятию бренда.
Когда бизнес стал публичным, elf уже была прибыльной, фактически в 2015 году ее операционная прибыль по GAAP составила 13% при базе продаж около 200 миллионов долларов. вскоре после этого упал, фактически акции в основном торговались в подростковом возрасте до начала пандемии. Это произошло в то время, когда продажи в 2019 году выросли до $283 млн, но прибыль отставала от роста выручки.
Пандемия придала мощный импульс как бизнесу, так и его акциям. Продажи за 2022 финансовый год (завершившиеся в марте того же года) показали, что выручка выросла до 392 миллионов долларов, при этом операционная прибыль составила 30 миллионов долларов.
Продажи в 2023 году выросли на 47% до $579 млн, поскольку операционная прибыль по GAAP выросла более чем вдвое до $68 млн, при этом реалистичная прибыль составила около доллара. К концу года динамика стала очевидной: продажи в четвертом квартале выросли на 78% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что послужило основой для уверенного прогноза на 2024 год.
Первоначально компания прогнозировала объем продаж в 2024 году на уровне $705–720 млн, при этом скорректированная прибыль прогнозировалась на уровне $1,73–1,76 на акцию, что немного выше показателя в $1,66 на акцию в 2023 году. Возможно, это выглядело довольно консервативно, учитывая рост, о котором сообщалось в последнем квартале 2020 года. 2023.
2023 — Очень сильный
В начале 2023 года акции elf Beauty, Inc. уже стоили 50 долларов, и с тех пор акции стремительно росли. Акции выросли до отметки в 100 долларов к июню после того, как компания опубликовала результаты за 2023 финансовый год, хотя прогноз на 2024 год выглядел консервативным. Излишне говорить, что с учетом того, что скорректированная прибыль составила около $1,75 на акцию, а реалистичная прибыль снизилась, мультипликаторы значительно выросли.
В августе elf сообщила об увеличении продаж в первом квартале на 76% до $216 млн, поскольку операционная прибыль по GAAP составила $60 млн, в результате чего прибыль по GAAP составила $0,93 на акцию. Фактически, после того, как скорректированная прибыль за первый квартал уже составила $1,10 на акцию, компания повысила годовой прогноз по прибыли примерно до $2,20 на акцию (поскольку в этих цифрах присутствует циклический элемент), в то время как продажи за весь год теперь наблюдались на уровне средняя точка составила 797 миллионов долларов.
Акции достигли пика в 138 долларов примерно в то время, когда я писал статью в сентябре, при этом 57 миллионов акций обеспечили оценку компании в 7,8 миллиарда долларов, учитывая чистую денежную позицию в 83 миллиона долларов. Это равнялось примерно 10-кратным продажам и очень требовательному коэффициенту, основанному на величине прибыли около 2 долларов на акцию, хотя это скорректированная прибыль, хотя и потенциально основанная на консервативном прогнозе.
Фактически, импульс побудил elf подписать сделку на 355 миллионов долларов по приобретению бренда по уходу за кожей Naturium, бизнеса, основанного совсем недавно в 2019 году, который в этом году должен получить доход в 90 миллионов долларов. Учитывая, что около 70 миллионов долларов из покупной цены должны были быть выплачены акциями, формальный чистый долг в размере около 200 миллионов долларов оставался вполне управляемым.
Несмотря на относительно высокие показатели продаж, после покупки быстрорастущего бизнеса по цене, в 4 раза превышающей продажи, и оплаты (частичной) акциями бизнеса, стоимость которых примерно в 10 раз превышает объем продаж, общая оценка стала слишком требовательной, чтобы увидеть какое-либо разумное значение. обращаться.
Устойчивый рост
В первый день ноября elf объявила об увеличении продаж во втором квартале на 76% до $215 млн, и, несмотря на то, что выручка соответствовала показателям первого квартала, скорректированная прибыль последовательно упала до $0,82 на акцию по GAAP. прибыль составила $0,58 на акцию, хотя оба показателя значительно выросли по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Чистые остатки денежных средств выросли до $110 миллионов за квартал, закончившийся 30 сентября, поскольку сделка с Naturium закрылась 4 ноября, в результате чего прогнозируемый леверидж оценивается примерно в $185 миллионов, и это после того, как скорректированная EBITDA составила $135 миллионов в первом квартале. уже пол года.
Компания повысила годовой прогноз продаж на $104 млн до $896-$906 млн, при этом EBITDA составит около $200 млн. Скорректированная прибыль за весь год теперь оценивается на двадцать восемь центов выше и, как ожидается, составит от $2,47 до $2,50 на акцию, исходя из количества акций в 58 миллионов.
Частично большое повышение прогнозов связано с приобретением Naturium. За оставшуюся часть финансового года (или около 5 месяцев в данном случае) бизнес должен увеличить продажи на 48 миллионов долларов, EBITDA на 9 миллионов долларов и внести четыре цента в скорректированную прибыль на акцию. Это показывает, что большая часть повышения прогнозов обусловлена прежде всего осторожными прогнозами и сохраняющейся динамикой основного бизнеса.
Что теперь?
С сентября мы наблюдаем значительный прогресс в плане апелляции. Акции упали на 30% до уровня ниже отметки в 100 долларов, поскольку это снижение ожиданий сопровождалось сильным отчетом о прибыли за второй квартал и убедительным повышением прогноза на весь год.
Учитывая, что эта привлекательность определенно значительно улучшилась, но с учетом того, что реалистичная прибыль, вероятно, будет составлять около 2 долларов на акцию, нет необходимости говорить, что мультипликаторы требуют мультипликаторов в районе 40 долларов.
Положительным моментом является то, что, похоже, существует потенциал роста с точки зрения прогноза по годовой прибыли, что обнадеживает после сильного второго квартала. Опять же, я учитываю давление на дискреционные расходы в целом, а также тот факт, что elf является признанным игроком, который в этом году продемонстрировал огромный импульс, особенно его акции, что делает акции, возможно, также восприимчивыми к развороту тенденций (спроса). здесь.
Несмотря на то, что привлекательность значительно возросла, я с нетерпением жду дальнейшего снижения цен на акции и продолжения роста, чтобы потенциально участвовать в акциях elf Beauty, Inc. на более интересных уровнях.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
