Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Gogoro (NASDAQ:GGR) — интересная тайваньская компания с убедительной историей, но ее финансовые результаты пока не впечатляют, поскольку, несмотря на рост бизнеса компании, ее доходы не растут, что беспокоит многих инвесторов. .
У Gogoro есть три основных продукта. Электрические мотоциклы, аккумуляторы и станции замены аккумуляторов. Компания вертикально интегрирована. По сути, вы покупаете электронный мотоцикл Gogoro, комплект аккумуляторов и начинаете кататься. Как только ваша батарея разряжена, вы идете в один из офисов GoStation компании и заменяете разряженную батарею на полную. Поскольку заменить аккумуляторы на мотоцикле намного проще, чем на электромобиле, весь процесс занимает около 30 секунд. Батарея достаточно мала, чтобы ее можно было снять и заменить вручную, а станции для замены батарей лишь немного больше, чем обычный торговый автомат, который можно увидеть на многих улицах.
Компания также работает с более чем 10 брендами мотоциклетных компаний, чьи мотоциклы (всего 47 моделей) совместимы с батареями Gogoro, поэтому их батареи также можно заменять в точках GoStation, поэтому клиентская база компании не ограничивается только теми, кто покупает собственный бренд электронных мотоциклов компании, что означает, что ее целевой рынок довольно огромен.
Компания начала свою деятельность на Тайване, а затем распространилась на материковый Китай, Индию и ряд других стран. В азиатских странах электронные мотоциклы пользуются огромной популярностью благодаря своей гибкости, экономичности и простоте обслуживания. Кроме того, многие азиатские страны и их местные региональные правительства имеют мандаты на сокращение выбросов углекислого газа в ближайшие десятилетие или два, в достижении чего деятельность этой компании может помочь.
У компании есть приложение, которое позволяет пользователям видеть сеть станций замены, чтобы они могли обратиться к ближайшей станции замены, когда окажется, что им нужна замена батарей. Это может быть выгодно не только тем, кто использует свои мотоциклы для передвижения с места на место, но и тем работникам службы доставки, которые используют свои мотоциклы для доставки вещей людям, например, работникам ресторанов, которые доставляют еду. Одной из самых больших проблем будет наличие достаточного количества перекачивающих станций, и в настоящее время компания управляет их большим количеством, но пока разместить их удалось только в густонаселенных городах. Компания заявляет, что к концу этого года у нее будет около 3500 шкафов сменных станций и GoStation по всей Азии, включая Израиль, по сравнению с 2300 таких мест в конце 2022 года.
Есть основания верить в историю роста компании. Например, на Тайване к 2040 году стремятся сделать все мотоциклы и скутеры электронными, и текущий показатель составляет всего 12%. Ожидается, что с настоящего момента до конца этого десятилетия этот процент увеличится почти в три раза и составит 35%. Страна не одинока в этих инициативах. Китай и Индия также имеют схожие амбиции, и местные региональные власти в каждой стране также имеют свои собственные конкретные цели.
Несмотря на все это, инвесторы продавали компанию с момента ее IPO, и сейчас ее акции упали примерно на 81%. Инвесторы, похоже, не очень верят в историю роста компании.
Причин распродажи может быть несколько, и одна из них может заключаться в том, что фондовый рынок Тайваня с начала января находится в состоянии медвежьего рынка и упал примерно на 33% (в долларовом выражении). Мы знаем, что когда в стране обрушивается медвежий рынок, почти все акции распродаются, но больше всего страдают компании с малой капитализацией и начинающие компании, поскольку инвесторы пытаются найти безопасные высокодоходные и хорошо зарекомендовавшие себя мегакапиталы и крупные капитализации вместе с облигациями.
Но это не единственное объяснение. В истории роста компании чего-то не хватает. Ниже приведен график доходов этой компании с 2018 года, включая оценки на следующий год. Похоже, что компания демонстрирует стабильный доход без роста в течение последних 5 лет. Это не складывается, если принять во внимание историю роста компании, включающую экспансию в разные страны, установление партнерских отношений с различными компаниями по производству мотоциклов, расширение сети замены аккумуляторов и все такое.
Возможно, отчасти это произошло из-за курса обмена валют. Доходы компании могут продолжать расти в местной валюте, но не переводиться в доллары США, если ее валюта продолжает терять стоимость по отношению к доллару США. Я тоже не нашел этому особых подтверждений. Во всяком случае, тайваньский доллар фактически вырос в цене по отношению к доллару США почти на 12% в период с 2018 по 2022 год, что делает отсутствие роста доходов компании еще хуже.
Снижает ли компания цены, чтобы добиться роста? Мы также не видели особых доказательств этого. Валовая прибыль компании упала за последние пару лет с 16% до 15%, но этого вряд ли достаточно, чтобы объяснить какое-либо значительное снижение цен.
Когда мы смотрим на результаты компании за последний квартал с разбивкой по типам ее бизнеса, мы видим, что продажи ее оборудования (в основном электронных мотоциклов) значительно снизились по сравнению с прошлым годом. За последние три месяца он снизился с $60 до $53 миллионов, а за последние шесть месяцев — со $125 до $100 миллионов. С другой стороны, бизнес компании по замене аккумуляторов показал рост в оба периода, увеличившись почти на 10% как за 3-месячный, так и за 6-месячный периоды по сравнению с теми же периодами 2022 года. Похоже, что компания смещает свое внимание с электронных устройств. продажи велосипедов направлены на бизнес по замене аккумуляторов, но этот бизнес все еще слишком мал, чтобы обеспечить устойчивый рост всей компании.
Выше я упомянул, что компания установила партнерские отношения со многими брендами мотоциклов и выходит на новые рынки, такие как Индия. Компания могла бы увидеть значительный рост своего бизнеса по замене аккумуляторов благодаря этим партнерским отношениям и расширениям, но основной бизнес компании по продаже электронных мотоциклов страдает в результате этих партнерских отношений. Зачем кому-то покупать мотоцикл Gogoro, если можно купить любой другой мотоцикл и при этом получить те же преимущества замены аккумулятора? Эти партнерства помогают компании в бизнесе по замене аккумуляторов, но снижают стимулы для людей покупать мотоциклы собственной марки.
В результате у меня возникли проблемы с рекомендацией этих акций инвесторам, вкладывающим в рост.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
