Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Базирующаяся в Ванкувере компания Equinox Gold Corp. (NYSE:EQX) 31 октября 2023 года опубликовала результаты за третий квартал 2023 года.
Эта статья является обновлением моей предыдущей статьи, опубликованной 5 сентября 2023 года. Я слежу за EQX ежеквартально на сайте Seeking Alpha с февраля 2021 года.
Учитывая, что по состоянию на 30 сентября 2023 года показатель завершения проекта составил 93%, предварительный ввод в эксплуатацию проекта Greenstone является одним из важных событий, оказавших существенное влияние на баланс компании. Завершить проект планируется в первом полугодии 2024 года.
Ожидается, что годовой объем производства составит 400 тыс. Au Oz. Orion Mine Finance владеет 40% проекта, а Equinox Gold — оставшимися 60%.
Генеральный директор Грег Смит сказал на телеконференции:
это был рекордный квартал или рекордный третий квартал для компании с точки зрения продаж золота и выручки: было продано чуть более 148 000 унций золота по реализованной цене золота 1 917 долларов за унцию. Денежная себестоимость проданной унции составила 1363 доллара США, а совокупная себестоимость реализованной унции составила 1603 доллара США. Я хотел бы отметить, что эти затраты включают в себя списание запасов в Los Filos, которое составило примерно 70 долларов за унцию на консолидированной основе.
Имея запасы P&P в размере 16,922 млн унций, компания является производителем золота среднего уровня с семью действующими рудниками, одним строящимся рудником и тремя проектами расширения. Активы, которые производит компания, расположены в Бразилии, США, Мексике и Канаде.
Основные итоги 3К23
Производство Equinox Gold составило 149 089 унций золота, что на 8,3% больше, чем во 2К23, и на 3,8%, чем в 3К22 (143615 унций золота).
Выручка за 3К23 составила $284,75 млн против $245,13 млн годом ранее. В отличие от убытка в размере 30,12 миллиона долларов в предыдущем году, компания сообщила о доходе в 2,23 миллиона долларов. За 3К23 скорректированная EBITDA составила $81,2 млн.
2: Инвестиционная диссертация
В целом я не решаюсь выступать в защиту золотодобытчика, который регулярно испытывает отрицательный свободный денежный поток и растущую долговую нагрузку. Однако я сделаю исключение для Equinox Gold, поскольку компания близка к завершению проекта Greenstone, который начнет добывать 400 тыс. унций золота в год (240 тыс. унций нетто для EQX) в первом полугодии 2024 года.
После дополнительных капитальных затрат в размере 147,59 млн долларов США (90 млн долларов США на проект Greenstone) в третьем квартале 2023 года оставшиеся капитальные затраты проекта Greenstone составят примерно 80–85 млн долларов США.
Финансовый директор Питер Харди сказал на телеконференции:
Что касается Greenstone, то мы впереди по расходам. Наш прогноз на год составлял 277 миллионов долларов, и мы потратили 270 миллионов долларов в третьем квартале, из которых 90 миллионов долларов было потрачено в третьем квартале. Основываясь на текущем ходе строительства, мы считаем, что расходы на строительство будут замедляться, и наша доля в оставшемся бюджете строительства составляет от 80 до 85 миллионов долларов США, что составляет около 140 миллионов долларов США на 100% основе.
Одним из больших позитивных моментов является то, что цена на золото становится все более бычьей после того, как ФРС объявила, что может сохранить процентные ставки в ноябре и даже потенциально в декабре. В результате золото сейчас выросло почти на 23% в годовом сопоставлении.
Поэтому я рекомендую торговать 50% ваших долгосрочных активов по методу LIFO, чтобы застраховаться от значительного снижения цены на золото. Рекомендуется аккумулировать на любых слабостях.
3: Производительность акций
Equinox Gold превзошел по доходности ETF VanEck Gold Miners (GDX) за год. Акции EQX выросли на 65,5%.
Equinox Gold: финансовый обзор за 3К23: необработанные цифры
| Равноденствие Золото | 3К22 | 4К22 | 1К23 | 2К23 | 3К23 |
| Общий доход в миллионах | 245.13 | 259.30 | 234.09 | 271.56 | 284.75 |
| Чистая прибыль в миллионах | -30.10 | 22.57 | 17.40 | 5.36 | 2.23 |
| EBITDA млн долл. США | -17.70 | 7.35 | 68.00 | 67.27 | 68.23 |
| Прибыль на акцию, разводненная в долларах на акцию | -0.10 | 0.07 | 0.05 | 0.02 | 0.01 |
| Операционный денежный поток в миллионах | 54.16 | 45.54 | 143.40 | 19.88 | 69.28 |
| Капитальные затраты в миллионах | 151.49 | 139.49 | 127.90 | 110.85 | 147.59 |
| Свободный денежный поток в миллионах | -97.33 | -93.95 | 15.49 | -90.97 | -78.31 |
| Общая сумма денежных средств: миллион долларов | 211.97 | 237.64 | 418.85 | 297.04 | 437.45 |
| Общий долгосрочный долг в миллионах | 725.76 | 828.02 | 832.68 | 835.96 | 1,086.20 |
| Акции в обращении (разводненные), в миллионах | 304.98 | 304.00 | 341.62 | 316.42 | 316.53 |
нажмите, чтобы увеличить
Источник данных: финансовый отчет.
Производство золота и данные баланса
1: Выручка в 3К23 составила $284,75 млн.
Equinox Gold сообщила, что выручка за третий квартал 2023 года составила $284,75 млн по сравнению с $245,13 млн в третьем квартале 2022 года. Чистая прибыль составила $2,23 млн, или $0,01 на разводненную акцию, по сравнению с убытком в $30,12 млн, или $0,10, в 3К22. Скорректированный чистый убыток составил $28,7 млн, или $0,09 на акцию.
Увеличение добычи в Лос-Филос, Ауризоне и RDM, несколько компенсированное снижением добычи в Меските, стало основной причиной увеличения продаж золота в этом квартале.
2: Свободный денежный поток в 3К23 был отрицательным — $78,31 млн.
Примечание. Капитальные затраты, вычтенные из операционного денежного потока, представляют собой общий свободный денежный поток.
Заключительный 12-месячный свободный денежный поток оценивается в минус $247,74 млн, а в 3К23 он составил $78,31 млн.
Как я упоминал в своей предыдущей статье, капитальные затраты Santa Luz и Greenstone составляют большую часть снижения свободного денежного потока. Ожидаемые оставшиеся капитальные затраты по проекту Гринстоун составляют 80–85 миллионов долларов.
Ожидается, что в 2024 году свободный денежный поток будет положительным.
3: Чистый долг составил $729,5 млн, а денежные средства (включая вложения в акционерный капитал) — $437,45 млн в 3К23.
По состоянию на 30 сентября 2023 года общая сумма денежных средств составила 437,45 миллиона долларов США (включая инвестиции в акционерный капитал). Долгосрочный долг составил $1 086,2 млн. Однако в последнее время многое изменилось, и я рекомендую ознакомиться с указанным ниже «финансовым положением».
Акции подверглись некоторому нисходящему давлению после того, как компания выпустила необеспеченные конвертируемые облигации на сумму 4,75% на сумму 172,5 миллиона долларов.
Генеральный директор Грег Смит сказал на телеконференции:
Напоминаем всем, что 18 сентября мы объявили о размещении конвертируемых облигаций на сумму 150 миллионов долларов США с годовой процентной ставкой 4,75%, сроком на 5 лет и ценой конвертации 6,30 долларов США за акцию. В результате перераспределения средств мы закрыли общий объем финансирования в размере 172,5 миллиона долларов США. Как многие из вас отметили, рынок не отреагировал положительно, но мы твердо верим в преимущества этого финансирования.
Однако к концу третьего квартала компания выплатила 166 миллионов долларов по Revolver Facility и 31 октября EQX получила 75 миллионов долларов при заключении соглашения о покупке и продаже золота.
4. Консолидированные данные по производству золота: производство золота в 3К23 составило 149 089 Au Oz (продано 148 231 Au Oz).
5-2023: Рекомендации не изменены
Прогнозы производства Equinox Gold в 2023 году варьируются от 555 тыс. до 625 тыс. а.е. Оз. Кроме того, прогнозируется, что AISC упадет с 1575 до 1695 долларов.
6: Детали производства на шахту
7. Доказанные и вероятные запасы полезных ископаемых
Запасы полезных ископаемых (доказанные и вероятные) в настоящее время составляют 16,922 млн унций с учетом проектов Санта-Луз и Гринстоун.
Технический анализ (краткосрочный)
EQX формирует фигуру восходящего канала с сопротивлением на уровне 4,85 доллара и поддержкой на уровне 4,49 доллара. RSI 60–61 указывает на состояние перепроданности в процессе и подразумевает, что еще может быть один рост.
Восходящий канал – это модель технического анализа, состоящая из серии более высоких максимумов и более высоких минимумов. Это указывает на бычьи настроения на рынке и постепенное движение цен вверх.
Поддержание основной долгосрочной позиции и использование примерно 50% для торговли по методу LIFO, пока вы ждете, пока ваша основная позиция достигнет более высокой конечной целевой цены выше 7 долларов, — это торговая стратегия, которую я рекомендую с EQX.
В свете этого я советую продавать EQX между $4,80 и $4,90 с потенциальным более высоким сопротивлением на уровне $5,20 и осторожно накапливать между $4,55 и $4,40 с потенциально более низкой поддержкой на уровне $4,15.
Предупреждение: диаграмму ТА необходимо часто обновлять, чтобы она была актуальной. Это то, что я делаю в своем трекере акций. График выше имеет возможный срок действия около недели. Помните, что диаграмма ТА — это инструмент, который поможет вам принять правильную стратегию. Это не способ предвидеть будущее. Никто и ничто не может.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
