Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткое содержание
ZoomInfo Technologies, Inc. (NASDAQ:ZI) — компания-разработчик программного обеспечения, которая предоставляет своим клиентам аналитическую платформу для выхода на рынок. Целью этой платформы является предоставление командам данных об организациях и отдельных лицах, чтобы помочь им в таких областях, как определение целевой аудитории, продажи и маркетинг. Я рекомендую удерживать рейтинг для ZI. Хотя они продемонстрировали сильные исторические и текущие финансовые показатели, сейчас они сталкиваются с некоторыми проблемами. Учитывая слабые перспективы роста и умеренный потенциал роста, я рекомендую на данный момент удерживать рейтинг ZI.
Финансы
За последние четыре года ZI демонстрировала стабильный рост, но он замедляется. В 2019 году он составлял 103%, но в 2022 году он упал до 46%. Тем не менее, темпы роста по-прежнему выражались двузначными цифрами, а среднегодовой темп роста составил 50%. Эти результаты подчеркивают эффективность ее бизнес-модели и позволяют предположить, что ее продукты и услуги хорошо находят отклик у клиентов. Что касается прибыльности, ZI сохраняет положительную чистую прибыль с 2021 года, что отличает ее от многих конкурентов, большинство из которых по-прежнему сообщают об отрицательной чистой прибыли.
Оценка
Исходя из моего взгляда на бизнес, я ожидаю роста выручки ZI на 12% в 23 финансовом году, а затем выручку на 4% в 24 финансовом году. Этот прогноз роста соответствует общему рыночному консенсусу. На прогноз замедления роста влияют следующие факторы. Хотя ZI продемонстрировала сильные текущие и прошлые темпы роста доходов, они замедляются, и я ожидаю, что эта тенденция сохранится и в будущем. Во время сообщения о прибылях и убытках руководство также подчеркнуло, что в настоящее время они сталкиваются с такими препятствиями, как снижение дополнительных продаж и увеличение оттока клиентов. Однако эта тенденция характерна не только для ZI, но и для всего рынка. Это говорит о том, что весь рынок сталкивается с препятствиями, которые, как я ожидаю, замедлят будущий рост ZI. Стремясь решить эту рыночную проблему, ZI инвестирует в искусственный интеллект, а также сотрудничает с крупными игроками, такими как Google. Я ожидаю, что эта инициатива компенсирует слабость, с которой он сталкивается в настоящее время.
Обзор аналогов:
В настоящее время ZI торгуется с коэффициентом форвардной выручки 4,7x, что значительно выше медианного показателя аналогов в 3,8x. Эта премия оправдана превосходной чистой прибылью ZI и многообещающими перспективами роста. В частности, ZI может похвастаться чистой рентабельностью в 7%, что резко контрастирует со средним показателем сопоставимых компаний, который составляет отрицательные 7%. Кроме того, прогнозируемые темпы роста ZI на предстоящий год составят 12%, что превышает медианный показатель сопоставимых компаний в 8%. Учитывая коэффициент форвардной выручки, равный 4,7x, по моей оценке, цена ZI составляет $13,16, что всего на 5% выше ее недавней торговой цены. Более широкий рынок уже учел сильные стороны ZI в своей текущей оценке. Учитывая эти соображения, моя рекомендация по акциям ZI в настоящее время остается без изменений.
Комментарии
В третьем квартале 2023 года ZI сообщила о выручке в размере 314 миллионов долларов США, что соответствует годовому росту на 9%, что, на мой взгляд, впечатляет, учитывая сложную ситуацию на рынке. Скорректированная операционная прибыль составила $126 млн. Прибыль на акцию без учета GAAP составила $0,26, что соответствует показателю предыдущего квартала. Это говорит о том, что рентабельность чистой прибыли немного сократилась, поскольку рост выручки опережал рост прибыли на акцию.
В сообщении о прибылях и убытках руководство ZI подчеркнуло, что они отдают приоритет инвестициям в искусственный интеллект, чтобы его можно было интегрировать в существующие продукты для его модернизации. Благодаря этим инвестициям ZI добился роста показателя Net Promoter Score [NPS] для Chorus на 22 пункта по сравнению с прошлым годом, а общего вовлечения в продукт увеличился более чем на 20%. NPS измеряет лояльность клиентов, и я считаю, что эти инвестиции улучшат высокий уровень оттока клиентов.
Помимо инвестиций в искусственный интеллект, ZI также интегрировалась с Google Analytics Hub, чтобы предоставить командам специалистов по обработке данных доступ к данным и моделям ZoomInfo в Google BigQuery. Это позволяет предприятиям принимать более эффективные решения за меньшее время и с меньшими затратами ресурсов на реализацию проектов ИИ. В целом, я считаю, что инвестиции ZI потрачены не зря и, как ожидается, принесут им положительные результаты.
Однако это не все хорошие новости. В течение квартала в качестве трудностей, с которыми столкнулась ZI, было отмечено уменьшение количества дополнительных продаж, увеличение количества меньших продаж и рост оттока клиентов. Этот вызов начался с начала года. Удержание чистой выручки и общие темпы роста снизились для ZI, поскольку их клиентам пришлось заново сбалансировать рост и прибыльность. Это не проблема исключительно ZI, а скорее рыночное явление, затрагивающее предприятия, использующие любое разнообразие интерфейсного программного обеспечения. Руководство также заявило, что как только этот цикл закончится и вернется к более нормализованной операционной среде, они будут готовы к восстановлению. Из этого я делаю вывод, что этот вопрос не ограничивается только этим кварталом, но может быть перенесен и на следующий год.
В ответ на существующие проблемы ZI подчеркнула свою приверженность контролю над тем, что находится в пределах ее досягаемости. ZI стремится максимизировать свои возможности управления и обеспечить лучший в отрасли уровень прибыльности в текущей операционной среде, инвестируя при этом в долгосрочный успех своих клиентов и рост компании. Для достижения этой цели ZI уделяет повышенное внимание качеству продукции и удовлетворенности клиентов за счет ускорения окупаемости и повышения удобства для пользователей, что привело к увеличению вовлеченности в продукт. В целом, похоже, что руководство не смущают эти проблемы. Фактически, они принимают это и хорошо готовятся к будущему, чтобы гарантировать, что доходы продолжают расти, а маржа не будет приноситься в жертву только ради роста выручки.
Риск и заключение
Одним из рисков для ZI является конкурентный характер ее отрасли. По мере развития технологий число новых участников будет увеличиваться. Кроме того, авторитетные игроки также будут активизировать свои инновации. Это может привести к усилению конкуренции для ZI и оказать давление на ее прибыль и выручку, поскольку ZI придется увеличить объем НИОКР, чтобы конкурировать и удерживать свою долю на рынке.
В заключение, ZI продемонстрировала сильные прошлые и текущие финансовые показатели. Тем не менее, у него есть свои проблемы, такие как меньшее количество дополнительных продаж, больше продаж мест и увеличение оттока клиентов. Эта сложная среда не является проблемой исключительно ZI, а скорее рыночным явлением. В ответ ZI активно отдает приоритет инвестициям в искусственный интеллект, которые приносят результаты. Однако перспективы роста экономики остаются мрачными, поскольку ожидается замедление темпов роста в последующие годы. Учитывая эти факторы и скромный потенциал роста, я рекомендую на данный момент удерживать рейтинг ZI.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
