Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор систем Commvault
Commvault Systems, Inc. (NASDAQ:CVLT) сообщила о финансовых результатах за второй квартал 2024 года 31 октября 2023 года, которые превзошли прогнозы выручки и консенсус-прогнозов.
Фирма предоставляет различные технологии локального и облачного хранения и восстановления данных.
Ранее я писал о CVLT с прогнозом «Покупать».
Хотя акции немного пострадали от общей распродажи на рынке со времени моего последнего квартального отчета, я подтверждаю свой прогноз «Покупать» CVLT из-за прогресса в переходе компании к ориентации на подписку, сильного свободного денежного потока и растущей операционной прибыли.
Обзор и рынок Commvault
Компания Commvault со штаб-квартирой в Нью-Джерси предоставляет компаниям разнообразные решения для защиты, резервного копирования и восстановления данных.
Компанию возглавляет генеральный директор Санджай Мирчандани, который ранее был генеральным директором Puppet и старшим вице-президентом VMware в Азиатско-Тихоокеанском регионе, Япония.
К основным предложениям компании относятся:
- Резервное копирование и восстановление.
- Аварийное восстановление.
- Оптимизация хранения файлов.
- Управление данными.
- Обнаружение электронных данных и соблюдение требований.
- Управляемые службы.
- Безопасность.
Commvault привлекает новых клиентов благодаря прямым и внутренним продажам и маркетингу, а также рекомендациям партнеров.
CVLT насчитывает более 100 000 клиентов и 7 000 партнеров по экосистеме по всему миру.
Согласно отчету Vantage Market Research за 2023 год, мировой рынок услуг облачного хранения (как аналога программного обеспечения и услуг для защиты данных) оценивался в 90,6 миллиардов долларов в 2022 году и, по прогнозам, достигнет 333,8 миллиардов долларов к 2030 году.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста в 17,7% с 2023 по 2030 год.
Основными причинами этого ожидаемого роста являются растущий спрос предприятий на все большие объемы данных и растущее число удаленных сотрудников и подрядчиков, нуждающихся в доступе к соответствующим хранилищам данных.
Кроме того, важной задачей для отрасли является эффективная защита от угроз безопасности и повышение конфиденциальности корпоративных и личных данных.
На диаграмме ниже показан исторический и прогнозируемый рост рынка облачных хранилищ с 2022 по 2030 год.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Amazon.com, Inc. (AMZN).
- Alphabet Inc. (GOOG) (GOOGL).
- Корпорация Майкрософт (МСФТ).
- Делл ЭМС (DELL).
- Я еду.
- pCloud.
- Дропбокс.
- Айсдрайв.
- НордЛоккер.
- Другие.
Компания также предоставляет решения для локального хранения данных.
Последние финансовые тенденции Commvault
Общий доход по кварталам остался стабильным; Операционная прибыль по кварталам последовательно падала незначительно:
Валовая прибыль по кварталам имела тенденцию к снижению; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общего дохода за квартал в последнее время также снизились:
Прибыль на акцию (разводненная) выросла, как показано на графике ниже:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP).
За последние 12 месяцев цена акций CVLT выросла на 4,31% по сравнению с ростом ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) на 40,86%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с 283,3 миллиона долларов денежных средств и их эквивалентов и без долгов.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил 174,1 миллиона долларов, в то время как капитальные затраты составили всего 3,3 миллиона долларов. За последние четыре квартала компания выплатила $96,7 млн в виде компенсации в виде акций.
Оценка и другие показатели для Commvault
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Мера (за последние двенадцать месяцев) | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 3.3 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 33.6 |
| Цена / Продажи | 3.7 |
| Темпы роста доходов | 0.4% |
| Чистая прибыль | -2.3% |
| EBITDA % | 9.8% |
| Рыночная капитализация | $2,890,000,000 |
| Ценность предприятия | $2,620,000,000 |
| Операционный денежный поток | $177,380,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$0.42 |
| Прогнозная оценка прибыли на акцию | $2.90 |
| Свободный денежный поток на акцию | $4.12 |
| Квантовый показатель SA | Удержание — 3,32 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа)
Последний нескорректированный расчет CVLT по Правилу 40 составил 15,7% по результатам второго финансового квартала 2023 года, поэтому показатели компании несколько улучшились, как показано в таблице ниже:
| Правило 40 результативности (без изменений) | 4 квартал 2023 г. | 2 ФК 2024 г. |
| Рост выручки % | 2.0% | 6.9% |
| Маржа операционной прибыли | 8.1% | 8.8% |
| Общий | 10.1% | 15.7% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа)
Анализ настроений
Я подготовил приведенную ниже диаграмму на основе частоты использования ключевых слов в ходе недавней телеконференции руководства по доходам:
Фирма сталкивается с постоянными препятствиями в доходах от сегмента бессрочных лицензий, а клиенты отказываются от принятия решений из-за осторожности из-за макроэкономических проблем.
Аналитики спросили руководство об изменениях в ARR (годовой периодический доход), росте системы Metallic и доходах от поддержки клиентов.
Компания сообщила о значительном росте продаж металлов и подписки в этом квартале, но руководство несколько скорректировало прогнозные прогнозы в сторону понижения из-за изменений в структуре доходов, а не из-за слабости спроса.
Долгосрочный переход компании на подписку и SaaS продолжается, при этом поддержка со стороны ее постоянного сегмента постепенно снижается.
Руководство не видит никаких изменений в потребительском спросе, а лишь разумную осторожность, учитывая неопределенную макроэкономическую ситуацию и удлинение циклов продаж.
Комментарий к Commvault
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), посвященном результатам второго квартала 2024 года, руководство в подготовленных комментариях отметило рост ARR на 18%, который вырос на 18% в годовом сопоставлении.
Облачная служба защиты данных Metallic преодолела отметку в 4000 клиентов и теперь приносит $130 млн ARR.
Общий доход за второй квартал 2024 года вырос на 6,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая прибыль снизилась на 1,9%.
Падение валовой прибыли произошло из-за «ускорения доходов от SaaS, стоимость продажи которого выше, чем у программного обеспечения».
Чистый показатель удержания SaaS в долларах компании составил 130 %, что указывает на хорошее соответствие продукта рынку и эффективность продаж и маркетинга.
Коммерческие и административно-хозяйственные расходы в процентах от выручки снизились на 0,8% в годовом исчислении, в то время как операционная прибыль выросла на впечатляющие 89,2%.
Финансовое положение компании сильное, с достаточной ликвидностью, отсутствием долгов и отличным свободным денежным потоком.
Показатели выполнения правила 40 CVLT улучшились по сравнению с четвертым кварталом 2023 года, но все еще нуждаются в дальнейшем улучшении.
Заглядывая в будущее, согласно консенсус-оценке выручки в 2024 финансовом году, ожидается рост на 4,2% по сравнению с предыдущим финансовым годом.
Если это будет достигнуто, это будет означать повышение темпов роста доходов по сравнению с темпами роста в 2023 финансовом году, составляющими всего около 2% по сравнению с 2022 финансовым годом.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/EBITDA компании упал примерно на 31%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать дальнейший прогресс в переходе к бизнесу, основанному в основном на подписке (90% выручки).
Операционная прибыль растет, несмотря на давление на валовую прибыль со стороны устаревшего сегмента, что указывает на то, что компания хорошо работает со своей системой Metallic.
Хотя акции компании немного пострадали от общей распродажи на рынке со времени моего последнего квартального отчета, я повторяю свой прогноз «покупать» акции Commvault Systems, Inc.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
