Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Акции Alexander & Baldwin, Inc. (NYSE:ALEX) по-прежнему заслуживают инвестиционного рейтинга «Покупать». В своей предыдущей статье от 22 мая 2023 года я выделил основные драйверы роста ALEX в долгосрочной перспективе.
Я выделяю ряд катализаторов переоценки, которые, вероятно, будут реализованы для Александра и Болдуина в последней статье. Эти катализаторы включают в себя потенциальные результаты, превзошедшие ожидания в 2024 году, дальнейшие шаги по оптимизации портфеля, способствующие увеличению стоимости, и ускоренный выкуп акций. Учитывая эти катализаторы, я поддерживаю рекомендацию «Покупать» акции Alexander & Baldwin.
Руководство по пересмотру в сторону повышения
Alexander & Baldwin объявила финансовые результаты компании за третий квартал 2023 года 2 ноября после закрытия рынка. Базовый FFO (денежные средства от операционной деятельности) на акцию ALEX увеличился на +15% в годовом сопоставлении с $0,26 в третьем квартале 2022 года до $0,30 в третьем квартале 2023 года. Сильный рост основного FFO в последнем квартале побудил Alexander & Baldwin повысить показатели компании за весь 2023 финансовый год. руководство.
В частности, средняя точка основного прогноза FFO на акцию ALEX на 2023 финансовый год была пересмотрена в сторону повышения с $1,120 ранее до $1,145. Это означает, что Alexander & Baldwin ожидает положительного роста FFO в текущем финансовом году, поскольку фактический FFO ALEX в 2022 финансовом году на акцию был ниже и составил $1,13.
На брифинге компании по итогам третьего квартала 2023 года (стенограмма мероприятия взята из S&P Capital IQ) Александр и Болдуин подчеркнули, что «Гавайи продолжают демонстрировать свою устойчивость», о чем свидетельствует тот факт, что в третьем квартале «NOI в тех же магазинах вырос на 6,3%». ALEX также упомянула на последнем квартальном отчете о прибылях и убытках, что ее общие и административные расходы (G&A) снизились на -21% в годовом сопоставлении в результате «снижения расходов, связанных с персоналом».
Забегая вперед, я придерживаюсь мнения, что стабильность гавайской экономики и постоянные усилия компании по контролю затрат дают ALEX хорошие возможности превзойти ожидания рынка в отношении ее показателей на оставшуюся часть этого года и 2024 год. Таким образом, Я рассматриваю вышеуказанные ожидания финансовых результатов за четвертый квартал 2023 года и финансовый год за 2024 год как потенциальные катализаторы роста акций.
Катализаторы изменения рейтинга Alexander & Baldwin не ограничиваются только финансовыми показателями компании: оптимизация портфеля ALEX и деятельность по возврату капитала также могут помочь поднять цену ее акций, как подробно описано в следующих двух разделах.
Оптимизация портфеля
В моем предыдущем обновлении для ALEX от 7 марта 2023 года я отметил, что Alexander & Baldwin «превращается в настоящего представителя недвижимости на Гавайях с запланированной продажей своего (непрофильного) инфраструктурного бизнеса», называемого Grace Pacific.
Предложенная ALEX продажа Grace Pacific остается в стадии реализации. Компания Alexander & Baldwin на своем объявлении об итогах третьего квартала сообщила, что «мы продолжаем добиваться прогресса в достижении этой цели (продажи Grace Pacific)». Продажа Grace Pacific — один из примеров того, как Alexander & Baldwin оптимизирует портфель компании за счет максимизации стоимости ее активов.
На брифинге компании за третий квартал 2023 года ALEX сообщила, что к концу сентября этого года «обновление торгового центра Manoa Marketplace, единственного продуктового района в районе Маноа, было практически завершено». На данный момент Alexander & Baldwin инвестировала около 8 миллионов долларов в обновление и реконструкцию актива Manoa Marketplace с целевой доходностью в 8,0–8,5% от своих инвестиций в этот проект. Это служит еще одним примером того, как ALEX может увеличить стоимость конкретных активов, которыми она владеет, увеличивая их потенциальный доход с помощью соответствующих улучшений.
Помимо распределения избыточного капитала на возможности оптимизации портфеля, подобные тем, которые описаны в этом разделе, Alexander & Baldwin также рассматривает возможность возврата большей части своего капитала акционерам, чему посвящен следующий раздел.
Обратный выкуп акций
На своем объявлении о результатах третьего квартала компания Alexander & Baldwin подчеркнула, что ее «план обратного выкупа акций предоставляет дополнительный инструмент распределения капитала», и подчеркнула, что «в той степени, в которой наши акции недооценены на рынке, это будет еще одной возможностью для нас инвестировать». .»
Недавний комментарий руководства ALEX ясно дает понять, что компания готова осуществить больше выкупов акций.
Alexander & Baldwin потратили 1,5 миллиона долларов на выкуп собственных акций в третьем квартале этого года, и у компании есть финансовые возможности для осуществления большего объема выкупа акций в будущем. По состоянию на 30 сентября 2023 года на балансе ALEX имеется $11,8 млн денежных средств, а ее ликвидность на конец третьего квартала достигает $430 млн, включая кредитные линии. Кроме того, 84% долга Alexander & Baldwin имеют фиксированную процентную ставку, поэтому рост ставок меньше влияет на прибыль и денежный поток компании.
С точки зрения цены и уровней оценки, благоприятствующих обратному выкупу акций, средняя цена выкупа акций ALEX в третьем квартале 2023 года составила 16,72 доллара США, что немного выше последней цены выкупа акций Alexander & Baldwin в 16,28 доллара США по состоянию на 3 ноября 2023 года. Это указывает на то, что ALEX заинтересована в выкупе акций. осуществить выкуп акций на текущем уровне цен. Кроме того, текущий консенсус Alexander & Baldwin прогнозирует соотношение цены к FFO на следующие двенадцать месяцев, равное 14,3 раза (источник: S&P Capital IQ), что намного ниже, чем его 10-летний исторический средний показатель в 25,0 раз.
Заключительные мысли
Компания Alexander & Baldwin заслуживает рекомендации «Покупать». Текущий показатель Price-to-FFO компании ALEX ниже исторических средних значений, и существуют потенциальные катализаторы, которые могут привести к многократному увеличению оценки акций.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
