Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Базирующаяся в Лиме компания Buenaventura Mining Company (SAA) 30 октября опубликовала результаты за третий квартал 2023 года.
С декабря 2020 года я ежеквартально подписываюсь на BVN на Seeking Alpha. На каждой диаграмме в этой статье показаны данные за несколько лет. Эта статья также является обновлением той, которую я написал 7 августа 2023 года.
Примечание. BVN является крупнейшей публичной компанией по добыче драгоценных металлов в Перу и крупнейшим владельцем прав на добычу полезных ископаемых в стране. Здесь добывают золото, серебро, цинк, свинец и медь.
1: Обзор прибыли за 3К23 и комментарий
Выручка BVN за третий квартал 2023 года составила $211,29 млн по сравнению с $195,42 млн в том же квартале годом ранее и выросла на 30% последовательно. Чистый убыток за 3К23 составил $28,03 млн по сравнению с убытком в $19,77 млн за тот же период 2022 года.
К 30 сентября 2023 года у Буэнавентуры было 221,81 миллиона долларов денежных средств и 493,7 миллиона долларов чистого долга со средним сроком погашения 2,7 года.
Благодаря отличным результатам El Brocal и $49 млн дивидендов от Cerro Verde, денежная позиция в 3К23 была сильной. В третьем квартале 2023 года Серро-Верде достигла рекордного суточного производства меди в 430 тысяч тонн, или 255 миллионов фунтов меди.
Однако прогноз производства на 4К23 по-прежнему не изменился, поскольку Буэнавентура теперь может проводить металлургические испытания до 124,6 тыс. тонн руды с пилотной остановки проекта Юмпаг благодаря возобновлению работы обогатительного завода в Учукчакуа.
Генеральный директор Леандро Гарсия сказал на телеконференции:
Мы находимся на пути к достижению верхнего предела прогноза; 4,9 миллиона унций серебра, поскольку Эль-Брокаль является его основным поставщиком в четвертом квартале 2023 года, Учучакуа и Юмпаг внесут почти 2,8 миллиона унций для достижения годового прогноза; 411 000 унций золота при стабильном производстве Эль Брокаль.
Данные о производстве на консолидированной основе в 3К23:
- Консолидированное производство золота Буэнавентуры в 3К23 составило 36 228 унций золота по сравнению с 49 789 унциями, произведенными в 3К22.
- Производство серебра в 3К23 выросло на 1,4% до 1 933 025 унций серебра, в первую очередь благодаря результатам El Brocal.
- Производство свинца и цинка в 3К23 значительно снизилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за снижения добычи на руднике Тамбомайо. Однако производство меди выросло на 55,5% г/г. Производство меди компанией в 3К23 (включая ассоциированные компании) составило 34 168 тонн по сравнению с 28 909 тоннами, произведенными в 3К22.
В пресс-релизе:
Производство золота в Тамбомайо в 3К23 снизилось на 41% в годовом исчислении в соответствии с планом добычи компании по этому активу, а производство серебра снизилось на 45% в годовом исчислении и на 12% за первые девять месяцев 2023 года по сравнению с тем же периодом 2022 года из-за снижения темпы добычи в верхней зоне рудника превысили запланированные, что потребовало более масштабной реабилитации для обеспечения доступа к богатой руде.
Примечание. Одна метрическая тонна равна 2204,6 фунта.
2: Инвестиционная диссертация
Compañía de Minas Buenaventura SAA — производитель драгоценных металлов, имеющий сильный баланс и хороший потенциал роста. Это делает его потенциальной долгосрочной инвестицией в базовые металлы, такие как медь, свинец и цинк, а также в драгоценные металлы, такие как золото и серебро.
После неудачного второго квартала у компании был сильный третий квартал. Несмотря на то, что денежная позиция (221,81 миллиона долларов) все еще меньше, чем в 3К22 (287,97 миллиона долларов), она значительно улучшается.
Шахты компании работают прибыльно, и в течение 2023 и особенно 2024 года ожидается рост цен на драгоценные металлы. Это формула успеха.
Буэнавентура успешно возобновила работу на месторождении Учукчакуа 29 октября 2023 года. Кроме того, 7 сентября была одобрена оценка воздействия на окружающую среду проекта Юмпаг, что позволило Буэнавентуре провести металлургические испытания на 125 тысячах тонн руды из пилотного проекта Юмпаг.
Однако шахта Тамбомайо компенсировала часть прибыли слабым объемом производства в этом квартале.
Кроме того, цены на золото и серебро являются основными металлами для BVN и были бычьими в течение последних нескольких недель после того, как ФРС сигнализировала о потенциальной длительной паузе в 2024 году.
В результате я по-прежнему советую делать средние инвестиции и наращивать любые слабые стороны, делая ставки на рост цен на сырьевые товары. Торговля примерно 60% всей вашей позиции по BVN по методу LIFO и удержание среднесрочной долгосрочной позиции с гораздо более высокой целью — это одна из наиболее успешных стратегий, которую я рекомендую.
3: Производительность акций
BVN внимательно следил за индексом VanEck Gold Miners ETF (GDX) и его акции выросли на 18,4% за год.
ADR Compañía de Minas Buenaventura: исторический финансовый обзор, включая 3К23: необработанные цифры
| Буэнавентура | 3К22 | 4К22 | 1К23 | 2К23 | 3К23 |
| Общий доход в миллионах | 195.42 | 246.36 | 185.50 | 173.25 | 211.29 |
| Чистая прибыль в миллионах | -19.77 | 67.45 | 64.40 | -6.75 | -28.03 |
| EBITDA млн долл. США | -26.20 | 93.91 | 83.16 | 12.95 | -12.21 |
| Прибыль на акцию, разводненная в долларах на акцию | -0.08 | 0.27 | 0.25 | -0.03 | -0.11 |
| Операционный денежный поток в миллионах | 16.13 | 30.51 | -37.26 | 104.56 | 98.05 |
| Капитальные затраты в миллионах | 37.20 | 58.77 | 36.19 | 49.69 | 59.79 |
| Свободный денежный поток в миллионах | -21.06 | -28.26 | -73.45 | 54.87 | 38.27 |
| Общая сумма денежных средств: миллион долларов | 287.97 | 253.92 | 173.49 | 202.36 | 221.81 |
| Банковский кредит и финансовые обязательства (в т.ч. текущие) в миллионах долларов США | 736.10 | 738.54 | 730.29 | 723.20 | 715.48 |
| Акции в обращении (разводненные), в миллионах | 253.99 | 253.99 | 253.99 | 253.99 | 253.99 |
нажмите, чтобы увеличить
Источник данных: релиз компании.
Производство золота и данные баланса
1: Выручка в 3К23 составила $211,29 млн.
Согласно приведенному выше графику, выручка за 3К23 выросла на $211,29 млн со $195,42 млн в том же квартале прошлого года и на 22% последовательно.
В отличие от предыдущего года, когда был убыток в размере 19,77 миллиона долларов, чистая прибыль (приходящаяся на акционеров материнской компании) снизилась до убытка в 28,03 миллиона долларов. Денежная позиция снизилась с $287,97 млн в 3К22 до $221,81 млн в 3К23.
Себестоимость продаж составила $57,89 млн по сравнению с $61,49 млн год назад.
3 августа 2023 года Буэнавентура получила 49,0 млн долларов относительно своей доли в Серро-Верде.
2. Свободный денежный поток в 3К23 составил $38,27 млн.
Примечание. Общий свободный денежный поток представляет собой денежные средства от операционной деятельности за вычетом капитальных затрат.
Заключительный 12-месячный свободный денежный поток составил отрицательные $8,57 млн, при этом свободный денежный поток в третьем квартале 2023 года составил $38,27 млн. В этом квартале достигнут хороший прогресс.
3: Долговая ситуация Compañía de Minas Buenaventura (финансовые обязательства, текущие и долгосрочные)
По состоянию на конец третьего квартала 2023 года компания сообщила о денежной позиции в размере 221,81 миллиона долларов, общей сумме банковского кредита и финансовых обязательствах, включая текущие 715,5 миллиона долларов.
По состоянию на 30 сентября 2023 года, на конец квартала, чистый долг составляет $493,67 млн при среднем сроке погашения 2,7 года.
4: Сведения о консолидированном производстве золота: Общий объем производства составил 36 228 унций золота и 1 933 025 унций серебра в 3К23 (консолидировано).
Компания управляет семью рудниками в Перу: Тамбомайо, Оркопампа, Учуччакуа, Хулкани, Эль-Брокаль (61,43%), Ла-Занджа и Коймолаче.
Примечание. Производство золота включает 100% операционных подразделений Буэнавентуры, 100% Тамбомайо, 100% Ла Занхи, 100% Эль Брокаля и 40 095% Коймолаче.
Здесь я сосредоточусь на консолидированном производстве.
4.1: Консолидированная история производства золота (в унциях)
Примечание. Пять горнодобывающих предприятий (Учучакуа, Оркопампа, Хулкани, Тамбомайо, Ла Занджа в Перу и Сан-Габриэль, разрабатываемое горнодобывающее предприятие) находятся под управлением BVN. Кроме того, компания владеет долями в горнодобывающих предприятиях Юмпак, Сан-Грегорио, Серро-Верде, Эль-Брокаль, Коймолаче, Колкихирка и Трапиче, разрабатываемом горнодобывающем предприятии.
Консолидированное производство золота составило 36 228 унций в 3К23 по сравнению с 49 785 унциями в 3К22. Ниже приведено сравнение 3К22 и 3К23.
Кроме того, добыча золота Буэнавентуры в 3К23, включая Associates, составила 43 449 унций по сравнению с 55 837 унциями, произведенными в 3К22.
4.2: Консолидированное производство серебра (унции серебра)
Консолидированное производство серебра составило 1 933 025 унций серебра в третьем квартале 2023 года по сравнению с 1 906 679 унций серебра в прошлом году.
4.3: Консолидация недрагоценных металлов (одна метрическая тонна/тонна = 2204,6 фунта)
Как мы видим на графике выше, консолидированное производство меди в этом квартале значительно выросло.
Производство меди в Эль-Брокале в 3К23 выросло на 55% в годовом исчислении, поскольку рост добычи на подземных рудниках в течение квартала продолжался выше ожиданий. Переходная руда из карьера также имела более высокое, чем предполагалось, содержание меди и улучшенную металлургическую нефтеотдачу. (пресс-релиз)
4.4: Цена реализованного золота и серебра
В 3К23 произведенное золото было продано по цене $1917 за унцию, а производство серебра — по $25,67 за унцию.
4.5: Относимые совокупные затраты на поддержание жизнедеятельности, или AISC
Цена AISC составила 1949 за унцию, проданную в этом квартале.
Генеральный директор Леандро Гарсия сказал на телеконференции:
Вы можете видеть, что наши общие расходы на содержание увеличились на 34% по сравнению с девятимесячным периодом прошлого года. В первую очередь это объясняется общим снижением добычи на месторождениях Ла-Санха, Тамбомайо и Коймолаче. Однако важно отметить, что эти цифры не включают Эль-Брокаль и Серро-Верде с отличными показателями затрат в третьем квартале 2023 года.
Технический анализ (краткосрочный) и комментарии
Примечание. График скорректирован с учетом дивидендов.
BVN формирует восходящий треугольник с сопротивлением на уровне 8,70 доллара и поддержкой на уровне 8,10 доллара.
Восходящий треугольник – это бычья модель, которая обычно формируется во время восходящего тренда как модель продолжения. Бывают случаи, когда восходящие треугольники формируются как модели разворота в конце нисходящего тренда, но обычно это модели продолжения. Независимо от того, где они формируются, восходящие треугольники представляют собой бычьи модели, указывающие на накопление.
Я рекомендую продавать около 60% между $8,65 и 8,75 с потенциальным более высоким сопротивлением на уровне $9,25. И наоборот, я рекомендую накапливать от 8,36 до 8 долларов с более низкой поддержкой на уровне 7,81 доллара.
Как я уже говорил в предыдущей статье, общая стратегия состоит в том, чтобы удерживать основную долгосрочную позицию в BVN и использовать около 60% для торговли по методу LIFO, ожидая более высокой конечной целевой цены, чтобы продать свою основную позицию на уровне 10 долларов США или выше, предполагая, что ралли золота к концу 2023 или началу 2024 года.
Краткосрочная торговля LIFO позволяет вам сохранить свои самые старые акции в игре, одновременно позволяя вам торговать на волнах и получать значительную прибыль, не ставя под угрозу свои инвестиции и не получая дивидендов. Дивидендная доходность составляет около 1,34%.
Предупреждение: диаграмму ТА необходимо часто обновлять, чтобы она была актуальной. Это то, что я делаю в своем трекере акций. График выше имеет возможный срок действия около недели. Помните, что диаграмма ТА — это инструмент, который поможет вам принять правильную стратегию. Это не способ предвидеть будущее. Никто и ничто не может.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
