Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Через два года после почти смертельного опыта лидер рынка частного образования в Китае вернулся к жизни.
New Oriental Education & Technology Group Inc. (NYSE:EDU) была вынуждена переписать свою бизнес-модель, когда правительство объявило вне закона ее самый крупный источник дохода — репетиторство после школы. Но компания нашла новые способы заработка в качестве поставщика образования, вернув свои финансы в здоровое состояние.
Последняя квартальная прибыль New Oriental превзошла ожидания рынка: выручка достигла 92% от уровня, существовавшего до введения жестких мер, а скорректированная чистая прибыль достигла трехлетнего максимума.
Согласно отчету о прибылях и убытках, опубликованному в прошлую среду, чистая выручка за квартал до конца августа выросла на 47,7% до $1,1 млрд. Чистая прибыль New Oriental выросла на 152% до $165 млн, а скорректированная чистая прибыль без учета GAAP, которая лучше отражает деятельность ее основного бизнеса, подскочила на 126% до $189 млн.
Инвесторы приветствовали последние свидетельства того, что New Oriental оправилась от экзистенциального кризиса двухлетней давности. Цена ее акций в США подскочила на 5,5% до $64,59 в день отчета о прибылях и убытках, а на следующий день выросла еще на 1,3% до $65,46, достигнув самого высокого уровня с июля 2021 года.
В этом месяце китайское правительство обрисовало планы по сокращению бремени домашних заданий и занятий с репетиторами во внеурочное время для школьников, что привело к кровавой бойне в китайской индустрии частного образования.
В ноябре 2021 года New Oriental объявила, что ее учебные центры по всей стране прекратят предоставлять услуги по обучению, связанные с учебной программой, учащимся от детского сада до девятого класса (K-9).
Внезапная ампутация основного бизнеса привела к затратам в десятки миллиардов юаней на увольнение персонала и расторжение договоров аренды, что привело компанию к глубокому убытку.
Согласно последним результатам перед политической бомбой, выручка New Oriental за квартал, заканчивающийся в феврале 2021 года, составила $1,19 млрд. Последний квартальный показатель выручки в $1,1 млрд возвращает оборот поставщика образовательных услуг к 92% от уровня, существовавшего до переворота.
Скорректированная прибыль New Oriental в размере 189 миллионов долларов в последнем квартале была ее лучшим результатом за три года, что соответствует трем месяцам до конца августа 2020 года. Тогда служба обучения New Oriental без каких-либо сбоев в политике сообщила о скорректированной прибыли в размере 185 долларов. миллион.
После продажи своего бизнеса, связанного с учебными программами K-9, New Oriental сосредоточилась на репетиторстве и услугах, связанных с экзаменами, которые не подпадали под действие постановления, таких как подготовка студентов к экзаменам в колледже и обучение за рубежом. Компания также добавила новые источники дохода от внеклассного образования, интеллектуальных систем обучения и прямых трансляций электронной коммерции.
К концу августа этого года общее количество школ и учебных центров компании достигло 793, что на 45 больше, чем за три месяца, и на 87 больше, чем годом ранее.
Между тем, компания сообщила, что ее репетиторский бизнес по неакадемическим предметам работает почти в 60 городах, и в последнем финансовом квартале было зарегистрировано около 438 000 человек.
Кроме того, ее интеллектуальные системы и устройства обучения были внедрены примерно в 60 городах, где за этот период насчитывалось около 181 000 активных платящих пользователей, что почти вдвое больше, чем 99 000 в предыдущем квартале.
В июле компания прогнозировала, что чистая выручка за три месяца до конца августа, первого квартала финансового года, будет варьироваться от $983 млн до $1,01 млрд, что соответствует годовому росту примерно на 32–35%.
Но фактический результат первого квартала превзошел собственный прогноз: выручка составила $1,1 млрд. Основатель и председатель Ю Минхонг сказал, что новый образовательный бизнес компании начал приносить значительную прибыль после более чем года испытаний и разработок. Выручка от новых предприятий удвоилась по сравнению с тем же периодом годом ранее, говорится в отчете о прибылях и убытках.
Новые направления включают преподавание жизненных навыков и неакадемических предметов, таких как рассказывание историй, искусство, ораторское искусство, личная грамотность, естествознание и программирование. New Oriental признала, что родители среднего класса в Китае хотят, чтобы их дети развивали ряд навыков в дополнение к успеху в традиционных предметах.
Более высокая целевая цена
Между тем, бизнес по подготовке студентов к обучению за рубежом активизировался после того, как во времена Covid были отменены ограничения на поездки. Выручка от бизнеса New Oriental по подготовке тестов выросла на 51,7% за квартал, а консалтинговые услуги по обучению за рубежом выросли на 26,6%, что Ю назвал обнадеживающим показателем.
Заглядывая в будущее, компания ожидает, что выручка за текущий квартал, заканчивающийся в ноябре, составит от $785 до $804 млн. Это будет ниже, чем в только что объявленном квартале, но будет означать рост на 23–26% по сравнению с соответствующим периодом годом ранее.
Последовательное падение обусловлено сезонными эффектами. Многие студенты колледжей проводят летние каникулы, готовясь к таким экзаменам, как TOEFL и IELTS, которые проверяют знание английского языка для обучения в университете за границей. Следовательно, период с квартала до конца августа обычно является пиковым периодом для Нью-Ориентала.
Хорошие результаты побудили инвестиционные банки повысить целевые цены на акции. В исследовательском отчете CICC говорится, что квартальная выручка превзошла ожидания, чему способствовал рост операционного рычага, а перспективы на весь год выглядели радужными.
Хотя темпы расширения могут замедлиться после летнего сезона, ожидается, что количество школ и учебных центров Нового Востока вырастет на 15–20% за весь финансовый год, а доходы, по прогнозам, вырастут на 30%, учитывая устойчивый рост коэффициент использования.
Поэтому банк повысил целевую цену акций New Oriental на 12% до $75 с рейтингом «выше рынка».
Маккуори отметил, что New Oriental понизила прогноз роста выручки во втором квартале, заканчивающемся в ноябре, до диапазона от 23% до 26%, в основном из-за более высокой базы по бизнесу по производству учебного оборудования и доходов от электронной коммерции дочерней компании East в прошлом году. Купить Холдинг ООО (OTCPK:KLTHF).
Но в банке заявили, что нельзя исключать еще один сюрприз в плане роста прибыли, поскольку компания склонна к более консервативным прогнозам, а темпы роста ее нового бизнеса остаются сильными.
Банк сохранил рейтинг акций New Oriental «выше рынка» и повысил целевую цену акций в Гонконге до 63,6 гонконгских долларов с 53 гонконгских долларов, что является потенциальным ростом примерно на 20% по сравнению с текущими уровнями.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
