Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Я рекомендую держать акции Dada Nexus Limited (NASDAQ:DADA).
Ранее я рассматривал финансовые результаты DADA за второй квартал 2023 года в своем предыдущем обновлении от 21 августа 2023 года. Моя последняя статья привлекает внимание к предстоящей публикации результатов Dada Nexus за третий квартал.
Оценки DADA заманчивы, но в ближайшем будущем отсутствуют катализаторы для переоценки акций компании. В частности, я думаю, что предстоящее объявление о доходах Dada Nexus за третий квартал не будет событием, учитывая мои ожидания относительно текущих результатов. Это объясняет, почему я сохраняю рейтинг «Держать» для Dada Nexus.
Ожидания рынка относительно финансовых показателей DADA в третьем квартале
Ожидается, что Dada Nexus раскроет финансовые результаты компании за третий квартал этого года в середине ноября, и сторона продаж считает, что результаты DADA в третьем квартале будут хуже, чем результаты компании за второй квартал.
Консенсусные финансовые прогнозы (источник: S&P Capital IQ) указывают на то, что выручка DADA увеличится на +20,5% в годовом исчислении с 2 380,2 миллиона юаней в третьем квартале 2022 года до 2 869,1 миллиона юаней в третьем квартале 2023 года. Для сравнения, Dada Nexus увеличила свою выручку на + 23,2% г/г и +41,1% г/г во 2 кв. 2023 г. и 3 кв. 2022 г. соответственно. Более того, текущая консенсусная оценка выручки DADA за третий квартал 2023 года в 2 869,1 миллиона юаней находится ниже средней точки прогноза выручки компании на третий квартал в 2,9 миллиарда юаней.
Другими словами, сторона продаж видит, что Dada Nexus станет свидетелем замедления роста выручки в третьем квартале 2023 года, и ожидает, что фактическая выручка компании за третий квартал будет ниже, чем ранее прогнозировало руководство.
С другой стороны, рынок ожидает, что Dada Nexus сменит скорректированную чистую прибыль без учета GAAP в размере +$8,4 млн за второй квартал 2023 года на нормализованный чистый убыток в размере -$270 000 в третьем квартале 2023 года согласно консенсус-данным S&P Capital IQ.
На более раннем брифинге компании по результатам второго квартала 2023 года DADA отметило, что она стремится «здорово увеличить чистую прибыль» в будущем после достижения «первой в истории положительной скорректированной чистой прибыли» во втором квартале этого года. Таким образом, согласно консенсусным финансовым оценкам аналитиков, будет разочарованием, если Dada Nexus снова окажется убыточной в третьем квартале 2023 года.
Короче говоря, рынок смутно смотрит на результаты Dada Nexus в третьем квартале, ожидая, что DADA сообщит о замедлении роста доходов и снова понесет убытки.
Мой прогноз: результаты Dada за третий квартал будут соответствовать ожиданиям
Я придерживаюсь мнения, что фактические результаты Dada Nexus в третьем квартале будут аналогичны ожиданиям рынка.
Я определил два ключевых фактора, которые могли привести к убыткам DADA за третий квартал текущего года.
Первый фактор – высокие затраты гонщиков, обусловленные сложными погодными условиями.
В сообщении NBC News от 8 августа 2023 года отмечалось, что «лето в Китае до сих пор было сезоном крайностей, когда страна колеблется между удушающей, неумолимой жарой и сильными муссонными дождями». Было бы разумно предположить, что DADA выплатило бы гонщикам большую сумму субсидий в третьем квартале 2023 года, поскольку в этот период погодные условия в Китае стали более экстремальными. Это означает, что чистая прибыль Dada Nexus в третьем квартале, вероятно, могла пострадать из-за увеличения расходов пассажиров, связанных с экстремальными погодными условиями.
Вторым фактором является увеличение расходов на продажу и маркетинг, связанных с конкретными кампаниями и проектами по созданию бренда.
Ранее китайский портал финансовых новостей SINA сообщил (переведено с помощью Google Translate), что 7 сентября этого года платформа JD Daojia или JDDJ DADA «официально запустила свой «План удвоения десяти миллиардов брендов» для владельцев брендов». В частности, Dada Nexus планирует увеличить свои инвестиции в JDDJ, чтобы помочь ряду своих брендов на ее платформе достичь более высоких годовых продаж, превысив 1 миллиард юаней или даже 10 миллиардов юаней. Для справки, DADA описывает JDDJ как «одну из крупнейших в Китае местных розничных платформ по запросу» в пресс-релизах компании.
Я считаю, что финансовые показатели DADA в третьем квартале 2023 года будут слабее по сравнению со вторым кварталом 2023 года, как и прогнозируют аналитики. Поэтому я не думаю, что раскрытие результатов Dada Nexus за третий квартал 2023 года послужит катализатором позитивного изменения рейтинга акций, даже несмотря на то, что оценки DADA нетребовательны, как подробно описано в следующем разделе.
Оценки Dada Nexus
Цена акций DADA упала на -57,2% в 2023 году с начала года, а акции Dada Nexus кажутся недооцененными.
Согласно данным S&P Capital IQ, Dada Nexus в настоящее время торгуется по цене ниже консенсуса 1x на следующие двенадцать месяцев, или, если быть точным, в 0,61 раза. Консенсусная оценка DADA среднегодового темпа роста выручки на 2023-2025 финансовый год составляет +21,4%, поэтому не исключено, что в будущем Dada Nexus будет торговаться близко к 1x по соотношению цены к выручке.
Кроме того, предполагая, что DADA сможет постепенно повысить свою прибыльность с течением времени, аналитики продавцов оценивают, что нормализованная чистая прибыль Dada Nexus в 2025 финансовом году составит 1 270 миллионов юаней (источник: S&P Capital IQ). Это приводит к привлекательному консенсусному прогнозному коэффициенту P/E на 2025 финансовый год, составляющему всего 6,7 раза для DADA.
Заключительные мысли
Акции Dada Nexus дешевы, если исходить из форвардной цены продажи и нормализованных коэффициентов P/E. Но я не думаю, что предстоящее объявление результатов за третий квартал 2023 года станет катализатором, которого ждут инвесторы. В этом отношении рейтинг «Держать» для DADA оправдан.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
