Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Зеленая энергетика когда-то составляла невероятно солнечную часть фондового рынка с инвестиционной площадкой, в которой было все необходимое для долгосрочного альфа-генерации. Это варьировалось от беспрецедентной глобальной государственной поддержки до здоровой базовой экономики, поскольку солнечная фотоэлектрическая энергия и наземная ветроэнергетика стали технологиями с самой низкой приведенной стоимостью электроэнергии. Долгосрочная тенденция была поддержана, казалось бы, ненасытным аппетитом рынка капитала к тиккерам «зеленой» энергетики и длительным маршем декарбонизации, которая по своей сути стремилась перестроить архитектуру глобальной энергетики от ископаемого топлива к технологиям с нулевым выбросом углерода. Brookfield Renewable Partners (NYSE:BEP) (BEP.UN:CA) держится лучше, чем ее конкуренты, но ее подразделения упали примерно на 26% за последний год. Brookfield Renewable Partners LP 5,25% привилегированных товариществ с ограниченной ответственностью класса A серии 17 (NYSE:BEP.PR.A) также существенно отступила и в настоящее время предлагает доходность 8,5% от себестоимости за 62 цента за доллар.
Основная часть этого отката произошла в течение нескольких недель после заседания Федерального комитета по открытому рынку 20 сентября 2023 года, когда ставки остались неизменными на нынешнем многолетнем максимуме от 5,25% до 5,50%, но с упором на то, что более высокие ставки, возможно, не исчезнут. так быстро, как ожидает рынок. «Выше, дольше» вошло в лексикон фондового рынка с позорной репутацией, в результате чего BEP потерял 18% стоимости с 20-го числа. Кроме того, крах компании NextEra Energy Partners (NEP) на фоне пересмотра прогноза роста в сторону понижения существенно повлиял на настроения инвесторов во всем мире. Важно отметить, что сейчас мы переживаем период чрезвычайной чувствительности рынка и массового дисконтирования сектора, который лежит в основе одной из наиболее значительных историй роста в течение следующего десятилетия. BEP планирует опубликовать отчет о прибыли за третий квартал 2023 финансового года 3 ноября 2023 года, до открытия рынка.
Дивиденды и операционный рост
В последний раз BEP объявила о ежеквартальном распределении денежных средств в размере $0,3375 за единицу, что не изменилось по сравнению с предыдущим распределением, при этом в настоящее время годовая форвардная дивидендная доходность составляет 6,3%. Компания управляет одной из крупнейших в мире платформ для возобновляемых источников энергии и решений по декарбонизации, от плотин гидроэлектростанций, ветровой и солнечной энергии до атомной энергетической компании Westinghouse Electric.
BEP ввела в эксплуатацию 3400 МВт проектов за последние 12 месяцев и имеет общий портфель проектов в 134 ГВт, причем не менее 18 ГВт из этого набора будут вводиться в эксплуатацию в течение следующих трех лет, что на 45% больше, чем год назад. За последние 3 года компания увеличила свою дистрибуцию на 5,27% в совокупном годовом темпе роста, причем за последнее десятилетие этот показатель немного выше и составил 6%.
Крайне важно, что агентство Fitch присвоило BEP инвестиционный рейтинг BBB+ с 98% его долгосрочного долга по фиксированным ставкам и ликвидностью в размере $4,5 млрд, доступной в третьем квартале. Однако это не полностью защитит компанию от более широкого спада в отрасли, поскольку более высокие процентные расходы ослабляют аппетит инвесторов. Во втором квартале BEP получила FFO в размере $312 млн, что составляет около $0,48 на единицу. Это примерно на 2 цента выше, чем в прошлом году, поскольку компания поставила цель роста FFO на единицу продукции на уровне 10% до 2023 года и далее.
FFO и риск
BEP ожидает, что рост FFO будет обусловлен сочетанием индексации инфляции и перспектив развития в совокупности с новыми приобретениями и повышением маржи. Около 70% его доходов связаны с инфляцией. Консорциум по выкупу, возглавляемый компанией, в настоящее время преследует базирующуюся в Австралии Origin Energy, крупного интегрированного производителя электроэнергии, в сделке на сумму 12,4 миллиарда долларов, которая еще не закрыта, но в настоящее время сталкивается с противодействием со стороны крупнейших акционеров Origin и может увидеть, что консорциум будет вынужден поднять свою ставку. цена. Приобретения являются важной частью истории роста FFO BEP: выкуп компанией Duke Energy Renewables за 2,8 миллиарда долларов, коммерческого бизнеса по производству возобновляемых источников энергии в коммунальном масштабе компании Duke Energy (DUK), также должен увеличить прибыль в четвертом квартале. Выкуп добавляет 3,4 ГВт эксплуатационной мощности ветровой, солнечной энергии и аккумуляторных батарей. Он также включает в себя проект разработки мощностью 6,1 ГВт.
Текущая ситуация «выше в долгосрочной перспективе» спровоцировала отток капитала от тикеров, которые в значительной степени опираются на долг в своей структуре капитала, и BEP держала долгосрочный долг в размере 22,95 миллиарда долларов в конце второго квартала при соотношении долга к собственному капиталу на уровне 85%. В краткосрочной перспективе ФРС разрушила мечту о возобновляемых источниках энергии, и настроения во всем мире останутся приглушенными даже на фоне продолжающегося роста FFO. Резня происходит во всех частях пространства зеленой энергетики, от Enphase (ENPH) до SolarEdge (SEDG). BEP, вероятно, продолжит сталкиваться с препятствиями в краткосрочной перспективе, поэтому на этом фоне возобновляемые источники энергии будут удерживаться.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
