Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Я постоянно ищу новые потенциальные инвестиционные возможности в аэрокосмической и авиационной отрасли. Некоторые акции в конечном итоге оказываются выгодными возможностями, а другие — нет. В настоящее время у меня есть список из почти 75 акций аэрокосмической и авиакомпании, включая рейтинг каждой акции, и я продолжаю пополнять этот список. В этом отчете я добавляю в этот список Кеймана (NYSE:KAMN). Компания потеряла более 40% своей стоимости за последние 12 месяцев, и в этом отчете я хочу проанализировать, дает ли это убедительную скидку или же это привело к фундаментальному падению акций. Поскольку я впервые освещаю Kaman, я также предоставлю краткое описание деятельности компании.
Чем занимается корпорация Kaman?
Kaman Corporation ведет бизнес на аэрокосмическом и оборонном, медицинском и промышленном рынках. Компания работает в трех сегментах:
- Инженерные продукты
- Прецизионные продукты
- Структуры
Сегмент инженерной продукции обслуживает аэрокосмическую и оборонную, промышленную и медицинскую рынки, предлагая сложные авиационные подшипники и компоненты, сверхточные, миниатюрные шарикоподшипники, подпружиненные уплотнения, пружины и контакты, а также колеса, тормоза и соответствующие гидравлические компоненты для вертолетов и стационарных транспортных средств. крыло и беспилотный летательный аппарат.
Сегмент Precision Products обслуживает аэрокосмический и оборонный рынки, предоставляя высокоточные решения по безопасности и вооружению для ракетных и бомбовых систем для вооруженных сил США и их союзников, субподрядные работы по ремонту вертолетов, их восстановление и т. д.
Сегмент конструкций обслуживает рынки аэрокосмической, оборонной и медицинской промышленности, предлагая сложные металлические и композитные авиационные конструкции.
В 2022 году объем продаж Kaman составил 688 миллионов долларов, которые были разделены между продажами OEM и вторичным рынком 80–20. Ее конечные рынки включают оборонный, коммерческий, деловой и общевойсковой, медицинский и промышленный секторы. Учитывая значительную подверженность обороне, все должно сулить хорошо, но следует также отметить, что бизнес по производству конструкций был едва прибыльным в 2022 году из-за снижения продаж программ Black Hawk и A-10, компенсированных более высокими продажами программы P-8A Poseidon.
Сегмент инженерных продуктов значительно выиграл от приобретения Wheel & Brake у Parker-Hannifin (PH), завершенного в сентябре 2022 года. Я просмотрел презентацию для инвесторов в марте 2023 года и обнаружил, что мне не хватает осязаемого плана. Компания сосредоточена на исполнении, увеличении генерации свободного денежного потока и повышении рентабельности инвестированного капитала, но на слайде мало что было сказано о том, как компания хочет это сделать.
Положительным моментом, вероятно, является то, что коммерческие продажи отнимают большую часть пирога, а продажи Boeing и Airbus полностью восстановились ко второму кварталу 2023 года с большей долей послепродажного обслуживания, но бизнес Structures остается очень низкой рентабельностью, и продажи Join Programmable Fuze ставят на более низкий уровень. давление на прибыль на продажу в размере 0,19 цента нивелирует положительный вклад, который внесло приобретение бизнеса Wheel & Brake.
Каков консенсус аналитиков на третий квартал 2023 года для Кеймана?
Аналитики ожидают, что в третьем квартале 2023 года выручка составит $180,43 млн, что представляет собой рост на 4,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но прибыль на акцию в размере $0,08 обеспечивает снижение на 75,28%. Итак, дела обстоят не очень хорошо, но компания превосходила оценки EPS в пяти из последних восьми кварталов, а за последние три квартала она превосходила оценки аналитиков. Что касается доходов, то ситуация еще хуже: по оценкам аналитиков, они отсутствуют в шести из последних восьми кварталов.
Рекомендации Кеймана на 2023 год
К 2023 году Кейман ожидает, что выручка составит от 730 до 750 миллионов долларов, что обеспечит рост выручки на 6–9%. Его процентные расходы будут на 5 миллионов долларов выше первоначально запланированных, что будет компенсировано более высокой маржой. Ожидаемая скорректированная прибыль на акцию в размере от 0,29 до 0,56 доллара по-прежнему не может сравниться с показателем в 1,12 доллара, зарегистрированным в 2022 году, что обусловлено более высокими процентными расходами, связанными с приобретениями. Компания исключает отдельные статьи, такие как невыполненные заказы, продажу самолетов, находящихся в запасах, и не предполагает никаких прибылей для своего структурного бизнеса, даже несмотря на то, что прибыль была зарегистрирована с начала года. Таким образом, возможно, компания слишком консервативна, но если некоторые награды или продажи упадут, это также повлияет на перспективы, если Кейман включит эти статьи.
Выплачивает ли Kaman Corporation дивиденды?
Kaman выплачивает квартальные дивиденды в размере $0,20, в результате чего его доходность достигла 4,28%. Компания имеет успешную 33-летнюю историю последовательных выплат дивидендов, но дивиденды не увеличивались с 2017 года.
Стоит ли покупать акции Kaman?
Кейман получает выгоду от роста производства коммерческих самолетов, что должно принести пользу бизнесу по производству колес и тормозов, а также коммерческих подшипников, но совместная программа взрывателей и более высокие процентные расходы существенно снижают прибыль на акцию и свободный денежный поток. Таким образом, не совсем ясно, стоит ли покупать акции компании, даже после падения цен на акции на 40% за последние 12 месяцев.
Я проанализировал цифры Kaman и, учитывая его слабую трехлетнюю альфу, компанию следует скорее удерживать, чем покупать. Однако потенциал роста действительно существует: потенциал роста составляет 66% по сравнению со средней оценкой отрасли и 26% по сравнению со средней оценкой компании. Учитывая, что в настоящее время компания торгуется по коэффициенту, значительно превышающему медианный показатель по отрасли, я бы поставил целевую цену на акции в 31 доллар с примечанием, что в случае, если конвертируемые облигации на сумму 199,5 млн долларов со сроком погашения в 2024 году не будут исполнены и полностью погашены, Кейману придется использовать существующие кредитные линии для оплаты векселей при наступлении срока погашения. Компания уже подготовилась к этому, продлив срок погашения кредитного соглашения до 2028 года, что позволит ей брать займы из кредитной линии для оплаты векселей.
Вывод: Kaman — это удержание, поскольку оно заново открывает рост
Я отмечаю, что акции Kaman остаются без изменений, поскольку на их текущие результаты влияют высокие процентные расходы, но компания сталкивается с необходимостью увеличения долга для погашения своих векселей со сроком погашения в 2024 году без конвертации. Поскольку срок действия кредитного соглашения наступает в 2028 году, у компании есть возможность извлечь выгоду из растущего спроса в оборонной и коммерческой аэрокосмической отрасли.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
