Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Этот анализ присваивает рекомендацию «покупать» акциям корпорации IAMGOLD.
IAMGOLD Corporation (NYSE:IAG) имеет рекомендацию «Покупать», которую следует реализовывать не сразу, а после значительного отката, который, как полагает этот анализ, произойдет в цене акций из-за новой волны агрессивных действий со стороны Федеральной резервной системы США.
Перевернутая кривая доходности казначейских облигаций США указывает на то, что последствием «ястребиной» позиции, скорее всего, станет экономическая рецессия уже в 2024 году, что станет хорошим предзнаменованием для цен на золото, а также для акций производителя золота IAMGOLD.
Канадский производитель золота имеет хорошие возможности для получения выгоды от ожидаемого роста цен на золото, учитывая его сильную положительную корреляцию с желтым металлом. Помимо этого, компания увидит резкий рост производства золота, поскольку новый актив в Онтарио начнет производить унции в начале 2024 года.
Как прошлые результаты могут быть использованы на благо розничных инвесторов
Его часто используют для прогнозов, потому что, если нормальный ход вещей не изменится и не будет заменен новым распорядком дня, тенденция, которая доказала свою доминирующую роль на протяжении многих лет, имеет наибольшие шансы продолжать преобладать и в будущем.
Например, в случае с IAMGOLD Corporation или IAG прошлое играет большую роль в решениях, которые розничный инвестор должен принять в отношении этих акций в ожидании нового сезона очень сильного роста цен на золото, который предсказывает этот анализ. .
На этом фоне IAMGOLD должен привлечь внимание розничного инвестора, поскольку акции этого производителя золота в Канаде и Буркина-Фасо имеют сильную тенденцию к колебаниям значительно сильнее, чем колебания цены на золото, и, воспользовавшись этой особенностью, , у розничного инвестора есть вполне реальный шанс получить отличную прибыль в следующий раз, когда цены на золото вырастут.
Значительная часть прошлых показателей цен на акции IAMGOLD, которые можно резюмировать на диаграмме Seeking Alpha, также показывает, что эти акции плохо подходят для инвестиционных стратегий, направленных на удержание акций в портфеле в среднесрочной/долгосрочной перспективе.
Например, если вы возьмете последние пять лет в качестве временного горизонта, акционерам IAMGOLD пришлось смириться с убытком в размере 34%, в то время как вместо этого цена золота выросла на 39,53%, а вслед за драгоценным металлом акции золотодобывающих компаний начали котироваться на бирже. на фондовых биржах США также выросли на целых 51%.
Кроме того, не принимая во внимание циклы цен на золото, неизмененные позиции по этой ценной бумаге рискуют зафиксировать большие убытки в балансе, если розничному инвестору потребуется вернуть инвестиции для покрытия внезапных расходов или для других нужд.
Как показано на графике выше, если бы розничный инвестор продал акции IAMGOLD сейчас, он обнаружил бы значительно меньшую денежную стоимость, чем пять лет назад, если предположить, что он купил акции этой компании на фондовом рынке США.
Кроме того, акции не выплачивали дивиденды с 2013 года.
Вот как должна выглядеть стратегия с акциями IAMGOLD
Вместо этого в корпорации IAMGOLD следует воспользоваться большими колебаниями, которые цена акций демонстрирует на фондовом рынке, имитируя ту же тенденцию, что и цена золота.
Таким образом, приобретая акции IAMGOLD, возможно, после значительного падения, розничный инвестор имеет возможность получить хорошую норму прибыли за короткое время при условии, что инвестиции будут сделаны до сильного восстановления цены на золото.
Эта стратегия соответствует нынешнему времени, поскольку внимание, которое сейчас необходимо уделять наличным деньгам больше, чем когда-либо, из-за роста процентных ставок, заставляет искать способы максимально переоценить этот актив и тем самым предотвратить его размещение. непродуктивно.
Сильная корреляция между IAMGOLD и золотом ожидает бычьего золотого катализатора: экономическая рецессия
Все условия для достижения желаемых эффектов такой стратегией имеются, включая сильную положительную корреляцию, которую IAMGOLD имеет с золотом, и новый попутный ветер для акций, который должен возникнуть в результате существенного улучшения профиля компании, которое может пересечься с ожидаемый бычий настрой в цене на золото.
Как показывает желтая область в нижней части графика выше, акции IAG и фьючерсы на золото положительно и сильно коррелируют. Диапазон также очень часто близок к верхнему пределу диапазона коэффициента корреляции от -1 до +1.
Как упоминалось выше, IAG сильно потерял за последние пять лет, в то время как фьючерсы на золото значительно выросли. Однако это не имеет ничего общего с положительной корреляцией. Инвесторам здесь не стоит путаться. Корреляция положительная, поскольку она объясняет, что произошло между этими двумя ценными бумагами за последние пять лет: когда цена на золото выросла, акции IAG, скорее всего, тоже сделали то же самое. Однако цена на золото смогла восстановить свои потери гораздо быстрее и эффективнее, чем IAG, что объясняет, почему разница в ценах пять лет назад и сегодня указывает на прибыль золота, а не на убыток для IAG.
Под давлением позиции Федеральной резервной системы США по процентным ставкам «выше и дольше» акции IAG могут стать значительно дешевле по сравнению с возможностями роста.
Это связано с тем, что более высокая процентная ставка для борьбы с базовой инфляцией, одновременно увеличивая риск рецессии, индикатором которой в настоящее время является доверие потребителей (поскольку на долю потребителей приходится более 68% ВВП США), увеличивает альтернативную стоимость владения золотом и золотом. обеспеченные ценные бумаги, а не облигации США и другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Таким образом, более высокий спрос на ценные бумаги с фиксированной доходностью, а не на золото с нулевой доходностью, имеет тенденцию оказывать негативное давление на цену желтого металла и множества его ценных бумаг, включая акции корпорации IAMGOLD.
В случае с IAMGOLD или IAG акции имеют шанс торговаться дешевле текущих уровней по сравнению с радужным прогнозом. В настоящее время акции IAMGOLD, или под символом IAG, торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене 2,44 доллара за штуку при рыночной капитализации в 1,17 миллиарда долларов, что соответствует средней точке 200-дневной простой скользящей средней в 2,60 доллара и 50-дневной простой скользящей средней в размере 2,60 доллара. -дневная простая скользящая средняя 2,27 доллара.
Акции также немного выше средней точки 2,32 доллара 52-недельного диапазона между 1,30 и 3,34 доллара, но, основываясь на 14-дневном RSI 55,89 и его вероятном направлении на фоне политики ФРС «выше, дольше», этот анализ предполагает, что акции все еще могут пойти вниз. значительно и достигают 1 доллара.
Эта целевая цена акций, среди прочего, скорректирует соотношение EV/12-месячная EBITDA IAMGOLD с текущего уровня 15,02x примерно до 7x, как считает Асват Дамодаран, профессор делового администрирования и оценки акций в Школе Стерна Нью-Йоркского университета. of Business» предлагает в качестве справедливой стоимости акции золотодобывающих и геологоразведочных компаний.
Цена акций IAG на уровне 1 доллара или около него будет аналогична тому, что произошло в начале осени 2022 года, когда дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики привело к медвежьим настроениям в отношении акций, котирующихся на бирже в США, и привело, среди прочего, к тому, что акции IAG упали примерно до 1 доллара.
Допустим, 1,50 доллара тоже было бы неплохо, поскольку этот уровень чаще встречался осенью 2022 года.
Вероятность высока, поскольку 24-месячная бета-коэффициент акций IAG составляет 2,41x (прокрутите вниз до раздела «Риск» на веб-странице Seeking Alpha), что означает, что акции канадской золотодобывающей компании падают быстрее, чем фондовый рынок США. Кроме того, основное препятствие для цены на золото вновь проявляется, поскольку председатель ФРС Джером Пауэлл намекнул на прошлой неделе в четверг на возможность дальнейшего повышения ставок, чтобы вернуться к инфляции в 2%. Основная цель денежно-кредитной политики, а именно ситуация на рынке труда, продолжает поддерживать потребление, хотя одиннадцать повышений ставок пытались его ослабить.
Но последствия агрессивной позиции ФРС в отношении процентных ставок приведут к значительному ухудшению экономического цикла, поскольку спред между доходностью однолетних казначейских облигаций США и доходностью десятилетних казначейских облигаций США, который в настоящее время представляет собой перевернутую кривую доходности, может привести к значительному ухудшению экономического цикла. , продолжает указывать на.
В настоящее время годовая доходность составляет 5,434% против 10-летней доходности в 4,908%.
Обычно годовая доходность не должна превышать 10-летнюю доходность, поскольку чем дольше срок кредита, тем выше риск дефолта и тем выше должна быть доходность (вознаграждение). Однако, когда доходность по годовым облигациям превышает доходность по 10-летним облигациям, краткосрочные перспективы считаются очень рискованными, что указывает на то, что экономический цикл ожидает что-то негативное.
Этот индикатор очень хорош для прогнозирования экономического спада. Как показывает диаграмма GuruFocus, семь из семи спадов за последние шестьдесят лет были предсказаны этим индикатором перевернутой кривой доходности.
Но экономический спад отправит инвесторов в безопасную гавань золота, поскольку они опасаются, что относительные препятствия могут обесценить активы в их портфелях. Впоследствии увеличение спроса на золото может создать сильное повышательное давление на цену акций IAG, поскольку котирующиеся на бирже золотые акции в США предоставляют более практичный способ для розничных инвесторов получить доступ к цене золота, в то время как институциональные инвесторы также ищут физическое золото.
Судя по всему, IAG должен получить огромную прибыль, когда цены на золото находятся на бычьем рынке, что соответствует коэффициенту бета-золота 3x и коэффициенту детерминации 38%. Бета-золото 3x означает, что положительное изменение цены золота в среднем потенциально отражается в трехкратном увеличении цены акций IAG. Вместо этого коэффициент детерминации означает, что изменение цены золота определяет 38% изменения цены акций, что является приемлемым уровнем для предполагаемых отношений. Эти значения были получены на основе линейной модели с использованием 52-недельной будущей доходности цен на золото в качестве входных данных и 52-недельной доходности цен на акции IAG в качестве выходных данных. 52 недели считались достаточным периодом тестирования, поскольку следующие рынки, вероятно, будут выглядеть так же, как последние 52 недели из-за сохранения тех же геополитических и макроэкономических факторов.
Сочетание этих факторов и катализатор роста в виде улучшения бизнес-профиля потенциально могут оказать удивительно положительное влияние на цену акций IAMGOLD Corporation.
Те же соображения применимы и к акциям корпорации IAMGOLD, торгуемым на канадском рынке.
На фондовой бирже Торонто под символом (TSX:IMG:CA) акции торговались по 3,41 канадского доллара за штуку при рыночной капитализации в 1,61 миллиарда канадских долларов. Акции торгуются ниже 200-дневной простой скользящей средней в размере 3,51 канадского доллара, но значительно выше 50-дневной простой скользящей средней в размере 3,10 канадских долларов.
Акции также находятся выше средней точки в 3,165 канадских долларов в 52-недельном диапазоне от 1,80 до 4,53 канадских долларов. Кроме того, тренд 14-дневного RSI на уровне 63,60 предполагает, что акции имеют много возможностей для снижения в условиях высоких процентных ставок и создают более привлекательные точки входа для рейтинга «Покупать».
О корпорации IAMGOLD: Профиль компании укрепляется
Базирующаяся в Торонто (Канада) корпорация IAMGOLD в первой половине 2023 года добыла 220 000 унций относящегося к ним золота за счет своих активов, состоящих из 90% доли в руднике Эссакане в Буркина-Фасо и 100% доли в руднике Вествуд на 1925 гектарах земли в Квебеке, и теперь ожидается открытие еще одной производственной линии в Онтарио, Канада, под названием Côté Gold Project.
Компания планирует произвести от 410 000 до 470 000 унций золота за весь 2023 год, но с добавлением проекта Côté Gold Project, на котором, как ожидается, будет отлит первый желтый металл в начале 2024 года, годовое производство будет значительно увеличено, как и в Онтарио. горнодобывающие активы будут доставлять 495 000 унций в течение каждого из первых 6 лет.
Рудник будет эксплуатироваться корпорацией IAMGOLD Corporation, которой также принадлежит 60% косвенной доли в активе, а Sumitomo Metal Mining Co., Ltd. (OTCPK:SMMYY) и Treelawn Group Inc. завершат трехстороннее совместное предприятие с долями в 32,2% и 7,5%. % доли в золотом проекте Коте.
Предполагаемый срок эксплуатации рудника Côté Gold Project составляет около 18 лет, и за этот период оператор добудет в общей сложности 6,578 миллиона унций золота, или 367 000 унций в год.
Таким образом, резкое повышение цены за унцию золота, которое, как ожидается, произойдет уже в 2024 году в результате более высокого спроса на золото-убежище на фоне встречных ветров рецессии, встретит попутный ветер значительного увеличения производства золота благодаря вкладу проекта Côté Gold в дополнение к существующим проектам Essakane и Westwood.
Но не только общая добыча IAMGOLD выиграет от золотого проекта Коте в Онтарио, поскольку совокупные эксплуатационные затраты на унцию проданного золота (AISC/унция), которые оцениваются в 1625–1700 долларов США, также будут значительно улучшены. после запуска новой линии по добыче золота в горнодобывающем регионе Онтарио.
Надо сказать, что IAMGOLD действительно может вздохнуть с облегчением с точки зрения общей суммы AISC/унцию от управления тремя горнодобывающими предприятиями вместо двух, начиная с 2024 года. Имейте в виду, что затраты будут продолжать приближаться к верхнему пределу прогноза. диапазон, по крайней мере, до конца 2023 года и в течение некоторого времени в 2024 году из-за инфляционного давления и угрозы восстановления цен на энергоносители из-за нападения ХАМАС на Израиль. Однако эта тенденция затронет не только IAMGOLD, но и другие компании.
Признавая временный характер большинства ситуаций, которые в последнее время привели к тому, что AISC IAMGOLD на унцию увеличила маржу выше среднего по отрасли (AISC AISC IAMGOLD от продолжающейся деятельности составлял $1525/унцию в первом квартале 2023 года или действительно $1912/унцию в первом квартале 2023 года или даже $1912/унцию в во втором квартале 2023 года по сравнению со средним показателем по отрасли в $1358 за унцию), однако проект Côté Gold может стать эффективной сдерживающей силой, если его результаты в Онтарио будут объединены с показателями Вествуда и Эссакане.
Значительная часть незначительного роста в AISC/унции. все равно исчезнет, если основная причина будет устранена. На самом деле этого легче достичь на Вествуде, чем на шахте Эссакан. В Вествуде команды компании занимаются девелоперскими и восстановительными работами, влияние которых на баланс в будущем будет намного ниже, поскольку деятельность продвигается быстрее, чем ожидалось, и, как показывает практика, большинство последствий уже ощущались в В Эссакане небезопасная ситуация в стране Буркина-Фасо из-за повторяющихся террористических атак, к сожалению, продолжает представлять угрозу для горнодобывающей деятельности и на руднике Эссакане. Успех этой деятельности, в основном вскрышной, имеет основополагающее значение, поскольку влияет на возможность доступа к хранилищам драгоценных металлов.
Если значительное увеличение затрат могло способствовать медвежьим настроениям в отношении IAMGOLD за последние пять месяцев, а теперь оно оказывает положительное влияние на общее производство и затраты, то проект Côté Gold, безусловно, поможет восстановить атмосферу доверия вокруг этих акций, возможно, всего лишь вовремя присоединиться к попутному ветру ожидаемого роста цен на золото, вызванного рецессией (уже в 2024 году).
Сравнение проекта Côté Gold с проектами Westwood и Essakane с точки зрения производства и затрат дает значимое представление о влиянии запуска второй производственной линии в Канаде на будущую прибыльность IAMGOLD.
На золотом проекте Коте будет добыто 495 000 унций золота по цене AISC 851 доллар США за унцию в течение каждого из первых шести лет, а за весь 2023 год ожидается, что Essakane добудет от 340 000 до 380 000 унций золота по цене AISC 1 234 доллара США за унцию. Ожидается, что Westwood добудет от 70 000 до 90 000 унций золота по цене AISC $2 568 за унцию. Помимо ощутимых результатов от работ по разработке и восстановлению, производительность рудника Вествуд также будет зависеть от более высококачественного материала, поступающего из месторождения Файоль, расположенного примерно в 30 километрах к северо-западу от комплекса Вествуд.
Кроме того, золотой проект Коте в портфеле действующих рудников IAMGOLD значительно снизит страновой риск, оказывающий влияние на бизнес, поскольку более 50% общего объема добычи теперь будет поступать из юрисдикций Канады, благоприятных для добычи золота, по сравнению с нынешними 20%. высокий риск, согласно оценкам Тепловой карты рисков горнодобывающей промышленности Спротта на 2023 год для Буркина-Фасо, будет компенсироваться более эффективно.
Финансовое положение кажется достаточным для поддержания бизнеса
IAMGOLD может поддержать все вышеперечисленные виды деятельности, включая ожидаемые 425–475 миллионов долларов США для финансирования во втором полугодии 2023 года проекта Côté Gold, при этом балансовый отчет выглядит солидным по состоянию на 30 июня 2023 года.
Компания смогла использовать общую ликвидность в размере $1,2 млрд, из которых 62,3% приходилось на денежные средства и их эквиваленты, а остальная часть — на кредитную линию.
Чистый долг составил $280,3 млн, а общий долг — $965,8 млн, из которых $450 млн находились под обеспеченными старшими облигациями с процентной ставкой 5,75% годовых со сроком погашения 15 октября 2028 года.
Кроме того, большая часть проекта Côté Gold финансируется за счет срочного кредитного соглашения на сумму 400 миллионов долларов, срок действия которого истек 16 мая 2023 года, что означает, что кредитная линия остается неиспользованной. Последнее представляет собой заметный источник финансирования для поддержки будущих операций, включая этап наращивания мощности на месторождении Коте, который вскоре обеспечит компании значительную дополнительную добычу соответствующего золота.
Между тем, пятилетний кредитный контракт не будет самым экономичным с точки зрения финансовых затрат, поскольку по сравнению с нынешней доходностью в 5% по пятилетним казначейским облигациям США контракт предполагает переменные процентные расходы, основанные на Обеспеченных процентных ставках. Ставка финансирования овернайт (SOFR) + 8,25% в год.
Тем не менее, ожидается, что компания получит валовую выручку в размере около $197,6 млн от продажи проекта Boto Gold Project и других полезных ископаемых в Сенегале в апреле 2023 года, из которых 16% ожидается до конца года. Кроме того, IAMGOLD привлечет около $84,4 млн за счет продажи определенных активов в Мали и Гане, которая, как ожидается, будет завершена к концу текущего года.
Заключение
Акциям IAMGOLD присвоена рекомендация «Покупать», которая будет реализована после снижения цены акций, которое, как предполагает данный анализ, является весьма вероятным.
Последствием ограничительной политики станет экономическая рецессия уже в 2024 году, а встречные ветры усилят защитные свойства золота. Такая ситуация должна стать хорошим предзнаменованием для акций канадского производителя золота IAMGOLD Corporation.
Канадский производитель золота имеет все шансы извлечь выгоду из ожидаемого роста цен на золото. Обновление профиля компании, скорее всего, будет вызвано открытием нового предприятия в Онтарио, которое начнет производить унции в начале 2024 года.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
