Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Поскольку данные продолжают поступать, а макроэкономическое давление нарастает, мы прогнозируем умеренную рецессию. Акции многих региональных банков столкнулись с повышением ставок. В то время как новые кредиты выдаются с более высокой доходностью, банки тратят много времени на новые депозиты и конкурируют друг с другом за эти депозиты.
В этом сезоне отчетности мы исследовали ряд региональных банков, чтобы получить представление о том, как обстоят дела в местной экономике. По большей части опасения роста кредитов и падения остатков не оправдались. Некоторые банки также наблюдают увеличение депозитов. В большинстве из них произошло серьезное снижение маржи, за исключением самых сильных банков, которые мы рассмотрели. Акции многих качественных банков пострадали настолько сильно, что их доходность составляет 6-8%.
Сегодня мы выделим компанию Northwest Bancshares, Inc. (NASDAQ:NWBI) и продолжим освещение только что опубликованной прибыли этого банка за третий квартал. Мы считаем, что акции стоит покупать по цене 10 долларов для долгосрочного роста, поскольку критические показатели, за которыми мы следуем, довольно сильны.
Прибыль Northwest Bancshares за третий квартал оказалась неоднозначной
В третьем квартале доходы Northwest Bancshares остались на том же уровне, что и год назад, но превзошли консенсус-прогноз на $5,9 млн. Выручка составила $139,3 миллиона, но ожидалось большее снижение, так что доход в $5,9 миллиона был сильным. Учитывая расходы и резервы на возможные потери по кредитам, Northwest Bancshares сообщила о чистой прибыли в размере $39,2 млн, что на 5,1% больше, чем год назад. В этом климате это очень сильно. Прибыль на акцию составила $0,31 и превзошла прогнозы на $0,07. Резерв на покрытие кредитных потерь также снизился по сравнению с прошлым годом и снизился на $10,3 млн, или 91,1%, до $1,0 млн. Он также снизился с $8,9 млн во втором квартале. Это твердо. Далее росли как кредиты, так и депозиты.
Кредиты растут, а депозиты падают
Рассматривая акции банков, мы ожидаем роста кредитов и депозитов. Кредиты выросли до $11,2 млрд за квартал по сравнению с $10,6 млрд год назад и с $10,8 млрд в начале года. Депозиты также выросли с начала года до $11,8 млрд, начав 2023 год с $11,4 млрд. Это солидное выступление.
Конечно, несмотря на существующие тенденции, маржа оказалась под давлением по сравнению с прошлым годом: чистый процентный доход составил $108,4 млн по сравнению с $112,7 млн в прошлом году. Однако чистый процентный доход не изменился по сравнению со вторым кварталом, и это очень позитивный знак. Чистая процентная маржа составила 3,21%, всего на 4 базисных пункта ниже, чем 3,25% во втором квартале. В основном это были хорошие новости. Качество активов было неоднозначным.
Качество активов Northwest Bancshares
Качество активов остается высоким. Общий объем просроченных кредитов на срок 30-59 дней снизился до $2,4 млн с $2,9 млн во втором квартале. Доля необслуживаемых кредитов в общем объеме кредитов улучшилась до 0,68%. Это самый низкий показатель за год в этом климате. Это просто сильно, ребята. Кроме того, соотношение неработающих активов к общей сумме активов также достигло самого низкого уровня за год — 0,54% по сравнению с 0,56% во втором квартале. Резерв на кредитные убытки остался неизменным на уровне 1,10% по сравнению со вторым кварталом. Отлично. Многие другие региональные банки испытывают серьезные потери качества активов.
Однако это были не все хорошие новости, поскольку чистые списания средних кредитов выросли до 0,13% с 0,10% во втором квартале, но это все же исключительный случай.
Коэффициент эффективности составил 62,8% в этом квартале, улучшившись с 64,1% в первом квартале, но увеличившись с 62,1% во втором квартале в результате небольшого сокращения маржи. Теперь доходность среднего капитала находится на годовом максимуме в 10,27% и значительно выросла с 8,72% в предыдущем квартале. Это замечательно. Кроме того, доходность средних активов подскочила до 1,08%, что также является самым высоким показателем за год, и выросла на 15 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом.
Все эти улучшения приносят фантастические дивиденды.
Northwest Bancshares выплачивает большие дивиденды
Дивиденды снова были сохранены на уровне $0,20 ежеквартально и теперь составляют 7,8%. Дивиденды покрыты, и хотя, естественно, существуют опасения по поводу последствий умеренной рецессии, мы просто не видим этого в этом банке ни в чем, кроме цены акций. Оценка также примечательна.
Оценка
Итак, у нас есть акции, торгующиеся по цене 10,27 доллара. Это действительно привлекательно, учитывая оценку. Акции банка сейчас торгуются ниже балансовой отметки. Балансовая стоимость составила $11,79 на конец квартала по сравнению с $11,74 в начале квартала. Материальная балансовая стоимость также выросла до $8,74. Здесь премия составляет около 1,61 доллара, или 17% премии к осязаемой книге. Это довольно дешево. Хотя это не самый дешевый из рассмотренных нами банков, он довольно близок к этому.
Забрать домой
По отношению к балансовой, материальной балансовой стоимости, а также с учетом прибыли и крупных дивидендов нам нравится покупать здесь компанию Northwest Bancshares, Inc. Дивидендная доходность в размере 7,8% является исключительной, как и показатели качества, которым мы следуем.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
