Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная акция
Во втором квартале 2023 года GlobalFoundries Inc (NASDAQ:GFS) продемонстрировала похвальные финансовые результаты. Это достижение стало не просто результатом благоприятных рыночных условий, но и свидетельством стратегической дальновидности и адаптивности компании. Их устойчивый спрос в таких секторах, как автомобилестроение, промышленный Интернет вещей, аэрокосмическая и оборонная промышленность, подчеркивает их ключевую роль в продолжающейся технологической трансформации. Более того, их стратегическая согласованность с переходом на автономные, подключенные и электрифицированные транспортные средства еще больше укрепляет их позиции как ключевого фактора в эволюции автомобилестроения.
Однако в полупроводниковой отрасли в 2023 году не обошлось без проблем, включая сбои в цепочках поставок, геополитическую напряженность и быстрый технологический прогресс. Из-за этих проблем GlobalFoundries столкнулась со значительным падением доходов от коммуникационной инфраструктуры и центров обработки данных. Поскольку полупроводниковая промышленность приближается к революционным достижениям, таким как квантовые вычисления и чипы искусственного интеллекта, GlobalFoundries готова стать лидером рынка. Тем не менее, неопределенность сохраняется, учитывая ожидаемые проблемы с доходами и присущую полупроводниковому сектору цикличность. Учитывая такую динамику и отсутствие запаса прочности у текущей цены акций, я рекомендую удерживать рекомендацию GFS.
Основная информация
GFS — ведущая компания по производству полупроводников, находящаяся в авангарде технологических инноваций. Специализируясь на производстве современных полупроводниковых чипов, GFS обслуживает широкий спектр отраслей: от автомобильной и промышленного Интернета вещей до аэрокосмической и оборонной промышленности. Уделяя стратегическое внимание передовым технологиям, инновациям и адаптируемости, GFS позволяет своим клиентам разрабатывать и поставлять электронные устройства следующего поколения: от смартфонов и автономных транспортных средств до передовых устройств Интернета вещей и многого другого. Стремление компании к совершенству и ее послужной список устойчивости делают ее ключевым игроком в полупроводниковой промышленности, удовлетворяющим растущий спрос на высокопроизводительные, энергоэффективные и технологически продвинутые микросхемы.
За последние пять лет тенденции доходов GFS точно отражали макроэкономические условия. Заметное снижение доходов GFS в 2020 году можно в первую очередь объяснить негативным воздействием пандемии COVID-19. Пандемия привела к снижению спроса на полупроводники из-за экономической неопределенности и сбоев в различных отраслях. Более того, перебои в глобальной цепочке поставок, вызванные пандемией, поставили перед GFS проблемы в закупке основного сырья и компонентов, необходимых для производства полупроводников.
Помимо проблем, связанных с пандемией, GFS столкнулась с усилением конкуренции со стороны других производителей полупроводников. Эти конкуренты делали значительные инвестиции в передовые производственные технологии, что позволяло им производить более совершенные полупроводники с меньшими затратами.
В 2022 и 2023 годах компания продемонстрировала уверенный рост выручки. Этот рост был в первую очередь обусловлен глобальным дефицитом полупроводников, который вызвал резкий рост спроса на полупроводники в различных секторах. В результате GFS выиграла от увеличения заказов и повышенного рыночного спроса в этот период. Однако такой высокий спрос на полупроводники создал проблемы с доступом к запасам, что приводит к плохим прогнозам спроса на 2023 год.
Обзор
Во втором квартале 2023 года выручка GFS заметно выросла, достигнув примерно 1,845 миллиарда долларов. Эта цифра находилась на верхнем уровне прогнозируемого прогноза, демонстрируя высокие результаты компании за квартал. Существенным фактором, способствовавшим таким лучшим, чем ожидалось, показателям, стало благоприятное время положительного отклонения производства. Однако стоит отметить, что они ожидают, что это отклонение станет умеренным по мере приближения ко второй половине 2023 года.
Кроме того, компания сообщила о скорректированной валовой прибыли в размере 29,6%, что превысило первоначальный прогноз. Это достижение подчеркивает способность компании поддерживать прибыльность и эффективно управлять затратами. Что касается прибыли на акцию, GFS предоставила скорректированное значение в размере $0,53, что соответствует верхней границе их прогнозного диапазона. Этот показатель EPS еще раз подчеркивает хорошее финансовое состояние компании в течение квартала.
GFS наблюдает устойчивый спрос на нескольких быстрорастущих рынках, особенно в автомобильном, промышленном IoT [Интернете вещей], а также в аэрокосмическом и оборонном секторах. В автомобильной промышленности компания играет ключевую роль в поддержке значительного перехода от традиционных автомобилей с двигателями внутреннего сгорания к автомобилям ACE, что означает автономные, подключенные и электрифицированные транспортные средства. Этот переход представляет собой масштабный сдвиг в автомобильной сфере, и GFS позиционирует себя как ключевой фактор этой эволюции.
Более того, портфель продуктов компании стратегически разработан с учетом растущих потребностей производителей автомобилей. Эти производители стремятся не только конкурировать на основе традиционных показателей, но также концентрируются на предоставлении дифференцированного опыта водителя и расширенных функциях. Они также обеспечивают соответствие своей электронной архитектуры развивающимся стандартам безопасности и защиты, и GFS помогает в этом.
В сфере интеллектуальных мобильных устройств компания GFS добивается успехов в утверждении своего лидерства. Компания активно работает над изменением своего бизнеса, чтобы больше обслуживать рынок мобильных телефонов премиум-класса. Этот сегмент рынка продемонстрировал большую устойчивость спроса, что сделало его прибыльным направлением деятельности для компании.
В середине второго квартала 2023 года полупроводниковая отрасль, по словам руководства, переживала сложную ситуацию. Эта отрасль, по своей сути цикличная и находящаяся под влиянием глобальной экономической динамики, столкнулась с рядом проблем. Препятствий было множество: от сбоев в цепочке поставок до геополитической напряженности, влияющей на международную торговлю, и неустанных темпов технологического прогресса, требующих огромных инвестиций в НИОКР.
Во втором квартале 2023 года GFS столкнулась с заметным спадом потоков доходов, особенно в секторах коммуникационной инфраструктуры и центров обработки данных. Компания сообщила о последовательном снижении примерно на 40% и годовом падении примерно на 38%. Столь значительное сокращение было вызвано в первую очередь снижением объемов. Углубившись в причины, стало очевидно, что решающую роль сыграли продолжительные уровни запасов в секторе центров обработки данных. Такое накопление могло быть результатом предыдущих завышенных оценок спроса или потенциальных сбоев в цепочке поставок, что привело к образованию отставания в непроданной продукции. Кроме того, произошло заметное снижение спроса на корпоративную проводную инфраструктуру. Это может указывать на более широкую отраслевую тенденцию: предприятия, возможно, тяготеют к беспроводным решениям или даже к облачным инфраструктурам, тем самым уменьшая зависимость от традиционных проводных систем. Заглядывая в будущее, компания ожидает, что снижение доходов в этих конкретных секторах продолжится во второй половине 2023 года. Однако в ответ на эти проблемы GFS стратегически меняет курс, планируя направить свои производственные мощности на более перспективные и прибыльные рынки. при этом автомобильный сектор находится в центре внимания.
Тем не менее, на этом фоне СГФ стал маяком устойчивости. Их способность достигать результатов на вершине своего руководства была не только свидетельством их надежных стратегий, но и отражением их способности адаптироваться к нестабильному рынку. Этот успех обусловлен несколькими факторами. Диверсифицированный портфель продуктов гарантировал, что они обслуживают широкий спектр секторов, защищая их от спадов в любом конкретном сегменте. Стратегическое партнерство с такими гигантами отрасли, как Lockheed Martin (LMT), направленное на развитие производства полупроводников и инноваций в США, потенциально укрепило позиции GFS на рынке, обеспечив устойчивый спрос на их продукцию.
Более того, непоколебимая приверженность GFS инновациям и исследованиям могла бы стать их козырем. Оставаясь в авангарде технологической эволюции, они могут предлагать клиентам передовые решения, выделяя их на конкурентном рынке. Операционная эффективность, отмеченная рационализацией процессов и акцентом на сокращении отходов, вероятно, сыграла ключевую роль в повышении рентабельности, даже несмотря на отраслевые проблемы.
Но видение GFS не ограничивалось настоящим. Они уже намечали курс на будущее. Поскольку сфера полупроводников находилась на грани революционных прорывов, от обещаний квантовых вычислений до достижений в области чипов искусственного интеллекта, GFS готовилась быть в авангарде этих преобразований. Их дальновидный подход, направленный на использование возможностей роста, продемонстрировал компанию, ориентированную не только на сиюминутные цели, но и на долгосрочное доминирование в отрасли.
Оценка
В 2023 году выручка GFS оценивается в $7,39 млрд, что представляет собой снижение на 9% по сравнению с выручкой 2022 года. Этот прогноз основан на указаниях руководства, предоставленных во время отчета о прибылях и убытках. Полупроводниковая промышленность столкнулась с проблемами, включая сбои в цепочках поставок, геополитическую напряженность и быстрые темпы технологического прогресса. Значительный спад наблюдался в секторах коммуникационной инфраструктуры и центров обработки данных, что объясняется увеличением уровня запасов и изменением спроса на корпоративную инфраструктуру. Однако сотрудничество, такое как с Lockheed Martin, было направлено на укрепление позиций GFS на рынке и обеспечение устойчивого спроса.
Ожидается, что к 2024 году выручка составит $8,45 млрд, что означает рост на 14% по сравнению с прогнозируемой выручкой на 2023 год. Этот прогноз соответствует консенсусу рынка. Факторы, лежащие в основе этого предположения, включают устойчивый спрос на быстрорастущих рынках, особенно в автомобильной, промышленной сфере Интернета вещей, а также в аэрокосмической и оборонной отраслях. Переход на автомобили ACE в автомобильном секторе заслуживает особого внимания. Несмотря на трудности в 2023 году, СГФ продемонстрировала способность к адаптации, добившись результатов в пределах максимального диапазона своих ориентиров. Ожидается, что их диверсифицированный портфель продуктов и стратегическое партнерство будут продолжать укреплять их позиции на рынке. Кроме того, ожидается, что стремление GFS оставаться в авангарде технологического развития позволит предложить клиентам передовые решения, выделяющие их на конкурентном рынке.
GFS в настоящее время торгуется с приблизительным форвардным коэффициентом EV/EBITDA ~9,7x, в то время как ее аналог по отрасли торгуется на уровне около ~13x. Несмотря на то, что GFS может похвастаться превосходной маржой EBITDA в ~34% по сравнению с ~26% у аналога, она отстает с точки зрения прогнозируемого годового роста: ожидается ~3% по сравнению с более устойчивым у аналога ~10%. Кроме того, чистая маржа GFS составляет около 15%, что затмевает ее аналог, равный примерно 19%.
Циклический характер полупроводникового сектора означает, что инвесторы часто отдают приоритет прогнозам доходов и чистой прибыли, поскольку они являются важнейшими индикаторами перспектив бизнеса в этой отрасли. Учитывая более низкий прогноз роста выручки GFS по сравнению с аналогами, вполне оправданно, что ее форвардный показатель EV/EBITDA торгуется немного ниже, чем у более быстрорастущего аналога. В моей модели целевая цена акций GFS составляет примерно 52,5 доллара, что соответствует ее текущей рыночной цене. Принимая во внимание все эти факторы, я рекомендую удерживать рейтинг GFS.
Риск и последние мысли
Один из потенциальных рисков повышения моей рекомендации по GFS связан с быстрым развитием таких технологий, как 5G, Интернет вещей и искусственный интеллект. Эти разработки стимулируют растущий спрос на сложные полупроводники. Если GFS умело воспользуется этой возможностью и ускорит свои инновационные усилия в этих областях сверх текущих прогнозов, это может стать свидетелем заметного роста спроса на продукцию. Это, в свою очередь, может привести к увеличению доходов и прибыльности, возможно, превысив текущие прогнозы руководства. Более того, если GFS заключит ключевые контракты или создаст стратегические альянсы, относящиеся к этим технологическим компаниям, или объявит о революционных инновациях, это может послужить катализатором для акций. В таком случае рекомендация «держать» потенциально может привести к недооценке цены акций GFS.
Во втором квартале 2023 года GFS продемонстрировал похвальные финансовые показатели, достигнув показателей выручки в верхних эшелонах своих прогнозов. Это достижение стало не просто результатом благоприятных рыночных условий, но и свидетельством стратегической дальновидности и способности компании адаптироваться. Их устойчивый спрос в таких секторах, как автомобилестроение, промышленный Интернет вещей, аэрокосмическая и оборонная промышленность, подчеркивает их ключевую роль в продолжающейся технологической трансформации. Стратегическая ориентация компании на переход к автономным, подключенным и электрифицированным транспортным средствам еще больше укрепляет ее позицию как ключевого фактора эволюции автомобильной промышленности.
Однако в полупроводниковой отрасли в 2023 году не обошлось без проблем. Отрасль столкнулась с перебоями в цепочках поставок, геополитической напряженностью и неумолимыми темпами технологических изменений. Для GFS эти проблемы проявились в значительном падении доходов от коммуникационной инфраструктуры и центров обработки данных. Тем не менее, устойчивость компании проявилась. Их диверсифицированное предложение продуктов, партнерство с такими лидерами отрасли, как Lockheed Martin, и непоколебимая приверженность инновациям укрепили их позиции на рынке.
Поскольку полупроводниковая промышленность находится на пороге революционных достижений, от квантовых вычислений до чипов искусственного интеллекта, GFS готова стать лидером. Тем не менее, учитывая ожидаемые проблемы с доходами и присущую полупроводниковому сектору цикличность, неопределенность сохраняется. Принимая во внимание эту динамику и принимая во внимание текущие сильные стороны СГФ, а также осознавая потенциальные проблемы в будущем, я рекомендую рейтинг «держать» для СГФ.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
