Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Не заблуждайтесь: попытки торговать с банками в последние несколько месяцев были трудными. Одно имя, которое нам по-прежнему нравится в региональном банковском пространстве и которое мы подтверждаем в сегодняшней колонке, — это Atlantic Union Bankshares Corporation (NYSE:AUB). В то время как ситуация с процентными ставками наносит ущерб чистым процентным доходам банков, и сейчас растет обеспокоенность по поводу спроса на кредиты, до сих пор мы не видели резкого снижения кредитования, несмотря на обширный охват и исследования в этой области, которые мы провели. Теперь, если вы посмотрите на графики случайных банков, то по большей части они значительно понизятся. Но акции Atlantic Union Bankshares держались достаточно хорошо в течение последних нескольких месяцев. Эти акции — своего рода жемчужина в море боли, которую по большей части испытывают региональные банки.
Хотя с августа акции падали вместе с рынком и сектором, с конца весны они растут, и это впечатляет в нынешних условиях. Мы считаем, что когда процентные ставки стабилизируются, у этих региональных банков дела пойдут хорошо. Однако, если вы считаете, что ставки будут продолжать расти до 2024 года, избегайте их. Но мы считаем, что кампания ФРС по повышению ставок подходит к концу, и считаем возможным снижение ставок в конце 2024 года. Повышение ставок поначалу способствовало увеличению маржи, поскольку новые кредиты выдавались по более высоким ставкам. Но затем обострилась конкуренция за депозитные доллары, и это привело к необходимости выплачивать вкладчикам значительную сумму по их вкладам. Это снизило прибыль многих банков. Но мы видим, что ставки по депозитам достигают пика, а будущие кредиты по-прежнему выдаются под более высокие ставки. Таким образом, мы утверждаем, что маржа снова начнет расти в 2024 году. Этот тезис будет неверным, если ставки продолжат повышаться, но наш базовый сценарий предполагает увеличение маржи в 2024 году.
Другое давление может возникнуть, если спрос на кредиты действительно иссякнет, но мы просто не видим, чтобы это произошло. Итак, мы поддерживаем акции Atlantic Union. Мы считаем, что есть потенциал роста, поскольку показатели остаются сильными. Имейте в виду, что банк действительно дружелюбен к акционерам, поскольку ранее он выкупил много акций и выплачивает дивиденды с доходностью 4,1%, чтобы дождаться восстановления акций. Компания сделала несколько приобретений для роста, и мы считаем, что это принесет пользу. В сегодняшней колонке мы обсуждаем критические показатели, которым мы следуем после только что объявленных результатов.
Акции Atlantic Union Bankshares превзошли прогнозы
В третьем квартале 2023 года Atlantic Union Bankshares Corporation сообщила о выручке, превзошедшей ожидания. Выручка Atlantic Union Bankshares в третьем квартале составила $182,8 млн, зафиксировав рост этого критического показателя на 1,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Тем не менее, учитывая вышеупомянутые проблемы, чистая процентная маржа оказалась под давлением, но чистый процентный доход практически не изменился по сравнению со вторым кварталом, что в данном макроклимате довольно хорошо. Чистый процентный доход составил $151,9 млн по сравнению с $152,1 млн во втором квартале 2023 года. Чистая процентная маржа снизилась на 10 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом до 3,27%.
Доходность по кредитам выросла на 20 базисных пунктов до 5,39% по сравнению с предыдущим кварталом, в первую очередь из-за влияния повышения рыночных процентных ставок по кредитам и роста кредитов. А вот стоимость средств выросла на 30 базисных пунктов до 2,04%. Мы считаем, что стоимость средств достигнет пика в четвертом квартале, а затем будет оставаться относительно устойчивой, а затем снизится в конце 2024 года. Между тем, мы ожидаем, что более доходные кредиты будут продолжать выдаваться.
Atlantic Union фактически сократил резерв на покрытие кредитных потерь. Резерв на кредитные убытки составил $5,0 млн по сравнению с резервом на кредитные убытки в размере $6,1 млн во втором квартале 2023 года и снизился с резерва на кредитные убытки в размере $6,4 млн в третьем квартале 2022 года.
Кредиты и депозиты Atlantic Union Bankshares растут
Кредиты продолжают расти, несмотря на более высокие ставки. Общая сумма кредитов составила $15,3 млрд, что на $0,3 млрд больше, чем во втором квартале. Общий объем депозитов также увеличился, что сняло опасения на этом фронте. Общая сумма депозитов составила $16,8 млрд, увеличившись на $374,5 млн или примерно на 9,1% в годовом исчислении с начала квартала, и выросла на $515,5 млн по сравнению с годом ранее.
Качество активов
Таким образом, мы увидели сильные кредиты и депозиты, маржу, которая выглядит так, как будто она стабилизируется, и высокие доходы. Показатели качества активов Atlantic Union Bankshares в третьем квартале были высокими, что является еще одним поводом для оптимизма.
Чистые списания составили 0,294 миллиона долларов США или 0,01% от общего среднего размера кредитов в годовом исчислении по сравнению с 1,6 миллиона долларов США во втором квартале и с 4,6 миллиона долларов США в первом квартале. Это победа, ребята. Резерв на покрытие кредитных убытков немного увеличился до $140,9 млн, что на $4,7 млн больше, чем в предыдущем квартале ($136,2 млн), хотя это произошло в значительной степени из-за роста кредитов, а также продолжающейся неопределенности в экономических перспективах. Наконец, коэффициент эффективности составил высокие 60,61%, немного увеличившись по сравнению со вторым кварталом, но это очень положительный результат. Учитывая все обстоятельства, нам нравится то, что мы здесь видим.
Последние мысли
Нам нравятся дивиденды, пока вы ждете улучшения макроэкономической ситуации. Несмотря на все давление, о котором мы постоянно слышим для банков, операционные показатели Atlantic Union Bankshares являются сильными. Кроме того, показатели качества активов также остаются довольно благоприятными. Кредиты растут, депозиты растут, доходы растут. Мы полагаем, что давление в секторе сохранится еще на четверть или две, но в 2024 году нас ждут лучшие дни.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
