Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Vicor Corporation (NASDAQ:VICR) — это компания с небольшой капитализацией, которая специализируется на разработке и производстве высокопроизводительных модульных силовых компонентов и систем электропитания. Эти продукты обычно используются клиентами, работающими в таких областях, как инфраструктура центров обработки данных, аэрокосмическая и оборонная промышленность, телекоммуникации и автомобили.
Год у Vicor был неоднозначным, наполненным большой волатильностью. Возможно, это не обязательно всем понравится, но если вы человек с агрессивным аппетитом к риску, мы думаем, что это может быть интригующим выбором. Вот несколько причин, по которым мы готовы оптимистично смотреть на акции.
Привлекательный среднесрочный рост прибыли более чем оправдывает высокий P/E
Если принять во внимание консенсус-прогноз на прибыль на акцию в следующем году (24 финансовый год) для VICR, это приведет к значительному форвардному P/E (в текущих ценах) в 32x. Мы призываем инвесторов не отпугивать эту цифру и взглянуть на ситуацию шире.
Нас бы обеспокоила эта цифра, если бы это был замедляющийся бизнес, предлагающий ограниченный рост прибыли в год, но реальность совсем другая. На изображении ниже показана консенсусная прибыль на акцию на 23, 24 и 25 финансовые годы, и мы можем понять, что в среднем этот бизнес готов обеспечить рост прибыли на 69% в год в течение всего 25 финансового года!
Это немалое достижение, и мы даже думаем, что консенсус на 25 финансовый год может недооценивать дополнительную выгоду, которую может дать увеличение связанных с 5G счетов за модули VICR. В любом случае, когда бизнес готов обеспечить вам рост в среднем на 69%, не только в течение одного года, но и трех лет подряд, не следует осуждать коэффициент P/E 32х (по сути, вы смотрите на подразумеваемый прогнозируемый доход). среднесрочный PEG 0,46x).
Также обратите внимание, что текущий форвардный P/E дает огромную скидку в 52% по сравнению с долгосрочным средним значением акций в 66x.
Достаточно солидный баланс
Хотя эти мультипликаторы соответствуют типичным растущим акциям, баланс VICR определенно не соответствует им. В отличие от многих растущих компаний, которые наводняют свой баланс долгами, VICR не имеет никаких долгов. Финансовые обязательства, если таковые имеются, связаны с некоторыми незначительными договорами капитальной аренды.
Важно отметить, что баланс денежных средств компании продолжает расти с течением времени и в настоящее время находится на рекордно высоком уровне, превышающем 200 миллионов долларов. Несмотря на то, что это бизнес с тяжелыми активами, уместно отметить, что остаток денежных средств VICR вносит наибольший вклад в общую базу активов, составляя 37% всех активов.
Обнадеживающая техническая ситуация, поддерживаемая потенциальной возможностью короткого сжатия
Если мы сначала посмотрим на еженедельные ценовые отпечатки VICR, обратите внимание, что с момента достижения пика в ноябре 2021 года и до февраля этого года акции прошли жестокий нисходящий тренд, характеризующийся серией более низких минимумов (LL) и более низких максимумов (LH).
Затем, с февраля по май, мы наблюдали выравнивание ценового действия на более низких уровнях перед появлением сильной зеленой свечи во второй половине мая. Обратите внимание, что после этой свечи наблюдался откат, но на этот раз акции не тестировали повторно февральские минимумы, что отражает базовую поддержку со стороны охотников за выгодными покупками.
Затем в конце июля мы увидели гораздо более сильную зеленую свечу, и, к сожалению, хотя в последующие недели сила этой свечи в значительной степени ослабла, мы были воодушевлены тем, что акции отскочили точно от предыдущего минимума в 51,96 доллара. По сути, это предполагает, что мы, возможно, стали свидетелями модели двойного дна на этих уровнях.
Это не является данностью, и на следующей неделе, когда компания опубликует результаты за третий квартал, можно столкнуться с несколькими шоками, которые отправят акции ниже этих уровней. Мы не ожидаем звездного квартала, поскольку продажи и валовая прибыль, скорее всего, останутся неизменными, в то время как более высокие юридические расходы также могут повлиять на операционную прибыль.
Однако даже если это произойдет, ваше соотношение вознаграждения к риску примерно 2,9x (относительная разница между текущей ценой акции и верхней и нижней границей торгового диапазона) все еще весьма обнадеживает на текущих уровнях, учитывая торговый диапазон, установленный с февраля по июль (область, выделенная желтым цветом).
Затем VICR также привлекает большое внимание со стороны клуба коротких продаж, но, что достаточно интересно, соотношение дней к покрытию теперь поднялось до довольно высокого двузначного уровня, самого высокого уровня с допандемической эпохи. Объедините высокую процентную ставку VICR по коротким позициям (почти 15%) с высоким коэффициентом покрытия в 12 дней, и вы получите возможного кандидата, который мог бы извлечь выгоду из более длительного короткого сжатия.
Изображение ниже также показывает, что VICR может извлечь выгоду из некоторого ротационного интереса для тех, кто сосредоточен только на промышленном сегменте. Обратите внимание, что текущий коэффициент относительной силы VICR по отношению к ETF Vanguard Industrials находится примерно на 35% ниже средней точки его долгосрочного диапазона и может свидетельствовать о некотором возврате к среднему значению.
Улучшенное позиционирование заинтересованных сторон
Отдельно стоит также отметить, что огромный уровень дискреционных инсайдерских продаж, который наблюдался в первый месяц второго полугодия 2023 года, похоже, в последние месяцы снизился, а в текущем месяце продаж вообще не было.
Мы также с большим энтузиазмом узнали, что восходящий тренд, последовавший за формированием дна в мае, произошел при поддержке влиятельного сообщества институциональных инвесторов. За последние полгода эти ребята стабильно увеличили свою долю в VICR на 9%. Предстоящее вхождение VICR в индекс S&P Smallcap 600 должно начать привлекать большее внимание этой когорты.
