Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Следующий фрагмент был выдержкой из этого письма фонда.
Фергюсон (NYSE:FERG)
Ferguson — ведущий дистрибьютор сантехники и оборудования для отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха, ориентированный на США (капиталовая стоимость которого составляет 33 миллиарда долларов за тонну), который распределяется между нежилыми (48%) и жилыми (52%), а также ремонтными/реконструкционными (60%) и новым строительством ( 40%).
Как и другие высококачественные дистрибьюторы, Ferguson занимает первое место в своей цепочке создания стоимости. У него много поставщиков (более 30 000), клиентов (около 1 миллиона) и мелких конкурентов. Обеспечивая отличный сервис и наличие запасных частей, Ferguson своевременно помогает своим клиентам получить те детали, которые им нужны.
Думаю, в прошлом году рынок был обеспокоен тем, что Фергюсон перезаработал из-за роста цен и избыточного спроса во время Covid. Кроме того, компания отменила свой первичный листинг в Соединенном Королевстве, что вызвало некоторые вынужденные продажи среди европейских держателей индексов. У Right Tail было ключевое понимание того, что Фергюсон должен быть в состоянии сохранить большую часть своих цен и прибыли.
Я написал это в нашем письме за второй квартал 2022 года:
После нескольких лет сильных фундаментальных показателей инвесторы ставят под сомнение краткосрочные фундаментальные показатели Фергюсона, частично из-за повышения процентных ставок и влияния, которое может оказать на строительство. Я не знаю, что произойдет с основами бизнеса, хотя я признаю, что этот бизнес исторически хорошо справлялся с удержанием цен после их повышения. 60% доходов, поступающих от ремонта/перестройки, должны обеспечить некоторую защиту от любых потенциальных циклических препятствий в строительстве нового жилья и коммерческом строительстве.
Учитывая, что ценообразование, вероятно, не является проблемой номер один для подрядчиков, а сырьевые товары составляют лишь 15% бизнеса Ferugson, я думал, что основные показатели компании сохранятся лучше, чем опасались другие. Несмотря на то, что сейчас не так уж много времени для оценки эффективности, цена акций Ferguson выросла примерно на 40% с тех пор, как мы обсуждали это в нашем письме инвесторам во втором квартале 2022 года. Я предполагаю, что прибыль Фергюсона в прошлом году сохранилась лучше, чем опасались инвесторы.
Всякий раз, когда у меня возникает искушение мыслить слишком краткосрочно, я представляю, где эта компания может оказаться в ближайшие пять или десять лет. Это субъективное исследование, основанное на тщательном исследовании, хотя будущее неопределенно. Тем не менее, я считаю, что можно оценить вероятность изменения значимости компании в конкретной отрасли. Фергюсон довольно хорошо справляется с этим лакмусовым тестом.
Я думаю, что они будут продолжать получать долю в сфере водоснабжения и отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха от более мелких региональных игроков. Я по-прежнему считаю, что в ближайшие годы эти инвестиции могут расти со средней скоростью, что, как мы надеемся, будет обусловлено ростом прибыли на акцию от низкого до среднего уровня, смешанным с небольшим кратным расширением.
Добавление в индекс S&P 500 также было бы приятным подсластителем.
Раскрытие информацииНастоящий обзор («Обзор») предоставляется компанией Right Tail Capital LLC («Right Tail» или «Фирма») исключительно в информационных целях. Настоящий Обзор не представляет собой предложение о продаже или ходатайство, рекомендацию или предложение о покупке каких-либо ценных бумаг, инвестиционных продуктов или инвестиционных консультативных услуг, предлагаемых Фирмой («Предложение»). Любое предложение или ходатайство может быть сделано только потенциальным инвесторам, имеющим право на участие, посредством Соглашения об инвестиционном консультировании и Формы ADV, которые содержат описание существенных условий, касающихся Предложения, включая многочисленные связанные с этим риски. Этот обзор предоставляется только в общих информационных целях. Right Tail Capital («Right Tail») зарегистрирована в качестве консультанта по инвестициям в штатах Вирджиния и Луизиана. Заинтересованным лицам следует ознакомиться с формами ADV I и II Right Tail, доступными на сайте IAPD. Определенная информация, изложенная в настоящем Обзоре, основана на данных, цитатах, документации и/или другой информации, полученной из различных источников, которые Фирма считает надежными. Никаких заявлений и гарантий, явных или подразумеваемых, не делается в отношении справедливости, точности, полноты или правильности информации и мнений, содержащихся в настоящем документе. Мнения и другая предоставленная информация могут быть изменены без предварительного уведомления. Этот и другие отчеты, размещенные на сайте www.RightTailCapital.com, выпускаются без учета конкретных инвестиционных целей, финансового положения или потребностей какого-либо конкретного получателя и не должны быть истолкованы как навязывание или предложение купить или продать какие-либо ценные бумаги или связанные с ними финансовые инструменты. Основные показатели компании и ее прибыль могут упоминаться время от времени, но не должны рассматриваться как рекомендация покупать, продавать или держать акции компании. Прогнозы, прогнозы, оценки рынков не должны рассматриваться как рекомендации покупать, продавать или хранить какие-либо ценные бумаги, включая обыкновенные акции, облигации, взаимные фонды, фьючерсные контракты и биржевые фонды или любые аналогичные инструменты. Инвестиционные стратегии, управляемые Right Tail, сопряжены со значительной степенью риска, и не может быть никакой гарантии, что инвестиционные цели стратегии будут достигнуты или что не будут понесены значительные или полные убытки. Ничто из содержащегося здесь не является и не должно рассматриваться как обещание, заявление или гарантия относительно будущей эффективности стратегий Right Tail. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Изображения, графика, логотипы и другие элементы дизайна, использованные в Обзоре, считаются общественным достоянием. Были предприняты разумные, но не исчерпывающие усилия для проверки того, что такие изображения, графика, логотипы и дизайн не защищены авторским правом. Однако, если какая-либо сторона считает, что настоящий Обзор нарушает закон об авторском праве, ей следует немедленно связаться с Фирмой. Данные о производительности портфеля Right Tail основаны на брокерском счете советника, который был инвестирован начиная с 16 мая 2022 года. Этот показатель эффективности не проверялся какой-либо третьей стороной. Эффективность отдельного счета будет варьироваться в зависимости от множества факторов, включая начальную дату инвестиций, притоки/оттоки, размер счета, класс комиссии и транзакционные издержки. Пожалуйста, ознакомьтесь с выписками по вашему индивидуальному счету, чтобы узнать фактический баланс и производительность счета. Сравнение производительности с такими эталонными показателями, как индекс S&P 500 и SPDR S&P 500 ETF Trust («SPY Index ETF», «SPY» или «S&P 500 Index ETF») предоставлено исключительно в информационных целях. SPY — это биржевой фонд, который стремится обеспечить инвестиционные результаты, которые, без учета расходов, в целом соответствуют цене и доходности индекса S&P 500. Индекс S&P 500 — это диверсифицированный индекс США с крупной капитализацией, в который входят компании во всех 11 секторах GICS, и поэтому он может существенно отличаться от ценных бумаг, управляемых Right Tail на клиентских счетах. Такие индикаторы, как индекс S&P 500 и SPY, могут иметь ограниченное применение для понимания рисков и неопределенностей, присущих инвестиционным стратегиям, управляемым Right Tail. Информация в этом обзоре не предназначена для предоставления бухгалтерских, юридических или налоговых консультаций или инвестиционных рекомендаций и на нее не следует полагаться. Получатель должен проконсультироваться со своими налоговыми, юридическими, бухгалтерскими, финансовыми или другими консультантами по вопросам, обсуждаемым в настоящем документе. Ничто в этом обзоре, касающееся налоговых стратегий, налоговой экономии, налоговых ставок, налоговой эффективности или любых других заявлений, связанных с налогами, не должно рассматриваться как указание на способность Right Tail давать советы или принимать решения в отношении налогов в любой юрисдикции. |
нажмите, чтобы увеличить
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
