Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Будьте добры, ибо каждый, кого вы встретите, ведет более тяжелую битву» — Платон.
Сегодня мы впервые привлекли внимание к TransMedics Group, Inc. (NASDAQ:TMDX). Компания занимает уникальную и растущую нишу в отрасли здравоохранения. Недавно компания также совершила покупку, которая существенно изменит логистическую часть ее бизнес-модели. Как вы можете видеть ниже, в последние месяцы акции находились под значительным давлением. Акции уже опустились в «зону покупки»? Анализ следует ниже.
Обзор компании:
TransMedics Group, Inc. базируется недалеко от Бостона, в Андовере, штат Массачусетс. Цель компании — преобразовать индустрию транспортировки органов и имплантатов. С этой целью компания предлагает свою платформу Organ Care System (OCS). В настоящее время акции торгуются чуть ниже 45 долларов за акцию, а их приблизительная рыночная капитализация составляет 1,4 миллиарда долларов.
Платформа OCS представляет собой портативную систему перфузии, оптимизации и мониторинга органов. Эта одобренная FDA система использует собственную запатентованную и адаптированную технологию для воспроизведения почти физиологических условий для донорских органов вне человеческого тела. Его можно использовать для транспортировки сердца, печени и легких, что значительно улучшает общий процесс трансплантации органов.
Платформа OCS работает по бизнес-модели бритвы и лезвия. Медицинские учреждения арендуют или покупают консоль OCS, а затем оплачивают расходные материалы, используемые для каждой процедуры транспортировки и трансплантации органов.
Овладение
1 августа компания объявила о покупке частного оператора чартерных рейсов Summit Aviation. Стоимость приобретения не была указана, и покупка была закрыта через две недели. Сделка должна сделать TransMedics первым национальным поставщиком авиалогистики, занимающейся трансплантацией органов в США.
Это уменьшит вариативность каждого органного рейса, поскольку компании больше не придется использовать чартерные рейсы, добавив при этом постоянные затраты на эксплуатацию и содержание парка из 10-15 самолетов и добавив диспетчерский/логистический хаб в Массачусетсе. Интеграция Spirit также должна повысить эффективность и контроль Национальной программы OCS. Более 90% общих доходов OCS поступает из этого канала.
Результаты второго квартала:
Компания опубликовала результаты второго квартала 3 августа. Убыток TransMedics по GAAP составил всего три цента на акцию, что более чем на десять центов выше ожиданий. Чистый убыток TransMedics за квартал составил 1 миллион долларов, что является похвальным улучшением по сравнению с чистым убытком в 11,5 миллиона долларов во втором квартале 2022 года.
Выручка выросла чуть более чем на 52% в годовом исчислении и составила почти $52,5 млн, что примерно на $10 млн превышает консенсус-прогноз. Продажи в первую очередь выросли из-за увеличения использования NOP компании во всех трех продуктах OCS. Валовая прибыль в размере 70% точно соответствовала аналогичному периоду год назад.
В течение квартала TransMedics получила знак CE для OCS Liver. Теперь это позволит осуществлять коммерческие продажи OCS Liver в Европе. Распределение выручки за квартал было следующим: 32,7 миллиона долларов от OCS печени, 13,5 миллиона долларов от OCS сердца и 2,8 миллиона долларов от OCS легких. 19% общего объема продаж приходится на услуги, а 81% приходится на доходы от продукции. За пределами США было продано всего 3,5 миллиона долларов.
Руководство повысило прогноз продаж на 2023 год на 20 миллионов долларов, который, как ожидается, теперь будет в диапазоне от 180 до 190 миллионов долларов.
Комментарии аналитиков и балансовый отчет:
После объявления о недавнем приобретении TD Cowen перевыпустила рекомендацию «Покупать» и повысила целевую цену на 15 долларов за акцию до 110 долларов, в то время как Oppenheimer сохранил собственную рекомендацию «Покупать» и целевую цену в 92 доллара. На прошлой неделе Morgan Stanley перевыпустил свой рейтинг равного веса на TMDX, но снизил целевую цену до 50 долларов за акцию с 81 доллара ранее. Пока что рынок согласен с более пессимистичным взглядом Моргана на акции, поскольку с момента объявления о покупке акции сократились вдвое.
Примерно каждая шестая акция в обращении в настоящее время находится в коротком положении. Падение акций не привлекло внимание покупателей из высшего руководства. Многочисленные инсайдеры часто и последовательно продавали акции на протяжении 2023 года, в том числе в сентябре коллективно продали почти 2 миллиона долларов.
Переходим к балансу компании. По данным компании за второй квартал 10-го квартала, TransMedics закончила год с чуть более чем $580 миллионами денежных средств и рыночных ценных бумаг на балансе. В зависимости от цены на Summit Aviation, этот баланс должен снизиться после публикации результатов третьего квартала. TransMedics также имеет чуть менее $60 млн долгосрочного долга, а также около $445 в старших конвертируемых облигациях. От этой сделки компания получила прибыль примерно в 393 миллиона долларов.
Последний был привлечен в мае этого года и имеет дату погашения 1 июня 2028 года. По облигациям начисляются денежные проценты по ставке всего 1,50% в год. Они подлежат выплате раз в полгода в конце 1 июня и 1 декабря каждого года, начиная с 1 декабря текущего года. Облигации являются конвертируемыми по цене 94,00 доллара за акцию. Процентные расходы подскочили до $2,5 млн во втором квартале с чуть менее $1 млн за тот же период год назад.
Вердикт:
TransMedics потеряла 1,23 доллара на акцию при выручке чуть более 93 миллионов долларов в 2022 финансовом году. Текущий консенсус аналитической фирмы заключается в том, что в 2023 финансовом году убытки будут сокращены до 44 центов на акцию, а выручка увеличится более чем вдвое и составит 194 миллиона долларов. В 2024 финансовом году продажи вырастут примерно до 285 миллионов долларов, а убытки снизятся до 16 центов на акцию.
Компания TransMedics отмечает впечатляющий рост продаж, поскольку она помогает трансформировать здесь процессы транспортировки и трансплантации органов. Оглядываясь назад, можно сказать, что компания выбрала хорошее время для привлечения капитала в мае, учитывая последующий обвал цен на ее акции и с тех пор рост процентных ставок.
Тем не менее, очевидно, что рынку не нравится покупка Summit Aviation, основанная на торговой активности в акциях с момента объявления о сделке. Продолжающаяся продажа акций инсайдерами также не обнадеживает. В статье, опубликованной ранее сегодня, также выражалась обеспокоенность по поводу роста компенсаций, основанных на акциях, в фирме.
Кроме того, в этой рыночной среде «выше и дольше» инвесторы не очень высоко ценят компании с небольшой капитализацией и небольшой задолженностью. Это одна из причин, по которой индекс Nasdaq, управляемый Великолепной семеркой (COMP.IND), превзошел индекс Russell 2000 с малой капитализацией (RTY) примерно на 25% с момента начала ужесточения денежно-кредитной политики в марте прошлого года.
Приобретение Summit позволит TransMedics напрямую управлять всем объемом трансплантации NOP в США ко второй половине 2024 года, но потребуется первоначальный парк из 10-15 самолетов (стоимостью примерно 12 миллионов долларов за самолет), которые будут готовы к эксплуатации к первой половине 2024 года. .
Компании также придется создать цифровой и диспетчерский центр в Массачусетсе с размещением парка TransMedics Aviation. Эти самолеты будут развернуты из восьми специализированных авиационных узлов, способных покрыть 100% континентальной части США.
Инвесторам, безусловно, здесь есть что переварить. Учитывая потенциальный долгосрочный рост TransMedics Group, Inc., этого достаточно, чтобы заслужить очень небольшую позицию «предмета наблюдения» для агрессивных инвесторов. Руководство планирует увеличить объем трансплантаций NOP до 10 000 трансплантаций в год в течение следующих 5 лет. Я планирую следить за этой историей, но, вероятно, не нажму на курок для создания небольшого холдинга, пока мы не получим новый набор данных, когда TransMedics отчитается о квартальной прибыли в начале ноября.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.Сострадание — основа нравственности» — Артур Шопенгауэр.
