Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор GFL Environmental
GFL Environmental Inc. (NYSE:GFL) (TSX:GFL:CA) — крупная диверсифицированная компания, предоставляющая экологические услуги, обслуживающая Канаду и США в сфере сбора мусора и сопутствующих услуг.
Ранее я писал о GFL с нейтральным прогнозом.
В связи с улучшением спредов маржи, вероятно, до 2024 года, ценовой властью, сильным ростом и снижением долга в предстоящие кварталы, мой прогноз — «бычий» [покупать] для GFL в ближайшем будущем.
Экологический обзор и рынок GFL
Компания GFL [Green For Life] со штаб-квартирой в Вогане, Онтарио, была основана в 2007 году для предоставления широкого спектра услуг по управлению, восстановлению и переработке отходов в Канаде и многих штатах США.
Компанию возглавляет основатель, генеральный директор и председатель Патрик Довиги, который ранее работал в Lower East Capital Partners и руководил Waste Excellence.
Услуги фирмы включают утилизацию неопасных твердых отходов, восстановление инфраструктуры и почв, а также услуги по обращению с жидкими отходами.
Деятельность GFL по обращению с твердыми отходами включает сбор, транспортировку, передачу, переработку и утилизацию неопасных твердых отходов для муниципальных, бытовых, коммерческих и промышленных потребителей.
Восстановление инфраструктуры и почв включает восстановление загрязненных почв и сопутствующие услуги, такие как строительные работы, снос, раскопки и укрепление.
Бизнес компании по обращению с жидкими отходами включает сбор, транспортировку, переработку, переработку и/или утилизацию жидких отходов от коммерческих и промышленных потребителей, по состоянию на конец 2018 года насчитывалось более 40 объектов по переработке или хранению жидких отходов.
Согласно отчету об исследовании рынка, проведенному компанией Grand View Research за 2023 год, глобальный рынок охраны окружающей среды, здоровья и безопасности оценивался в 49,8 миллиардов долларов в 2015 году и, по прогнозам, достигнет 77 миллиардов долларов к 2030 году, что приведет к среднегодовому темпу роста 6,5% с 2023 по 2030 год.
Основными факторами, способствующими прогнозируемому росту рынка, являются растущее количество правил, требуемых охраной окружающей среды и государственными учреждениями во всем мире.
Последние финансовые тенденции GFL Environmental Inc.
Общий доход по кварталам продолжает расти; Операционная прибыль по кварталам в последнее время выросла:
Валовая прибыль по кварталам заметно увеличилась в последнем квартале; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общей выручки по кварталам имели тенденцию к небольшому увеличению:
Прибыль на акцию (разводненная) резко выросла за последний квартал:
(Все данные в приведенных выше диаграммах соответствуют МСФО.)
За последние 12 месяцев цена акций GFL выросла на 32,54% по сравнению с падением Waste Management (WM) на (0,27%):
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с $62,1 млн денежных средств и их эквивалентов и $6,0 млрд общего долга, из которых только $4,4 млн были отнесены к категории текущей части, подлежащей погашению в течение 12 месяцев.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил 106,4 миллиона долларов, в течение которых капитальные затраты составили 755,9 миллиона долларов. За последние четыре квартала компания выплатила 44,3 миллиона долларов в виде компенсации в виде акций, что является самым высоким показателем за последние двенадцать месяцев за последние одиннадцать кварталов.
Оценка и другие показатели GFL Environmental
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 3.3 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 13.8 |
| Цена / Продажи | 2.2 |
| Темпы роста доходов | 24.7% |
| Чистая прибыль | -4.4% |
| EBITDA % | 23.5% |
| Рыночная капитализация | $12,100,000,000 |
| Ценность предприятия | $18,150,000,000 |
| Операционный денежный поток | $862,290,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$0.83 |
| Свободный денежный поток на акцию | $0.29 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Для справки, соответствующим частичным публичным сопоставимым продуктом может быть Управление отходами:
| Метрика [ТТМ] | Управление отходами | GFL Экологическая | Дисперсия |
| Ценность предприятия/Продажи | 3.9 | 3.3 | -17.3% |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 14.1 | 13.8 | -1.8% |
| Темпы роста доходов | 5.2% | 24.7% | 375.2% |
| Чистая прибыль | 11.4% | -4.4% | —% |
| Операционный денежный поток | $4,300,000,000 | $862,290,000 | -79.9% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Анализ настроений
На диаграмме ниже показана частота использования определенных ключевых слов в ходе последней телеконференции руководства по доходам:
Компания сталкивается с волатильностью цен на сырьевые товары, хотя руководство полагает, что она снижается.
Аналитики поставили под сомнение руководство по поводу влияния инфляции на его ценовую стратегию, целевой уровень кредитного плеча и увеличение маржи в 2024 году.
Руководство заявило, что компания наблюдает снижение индекса потребительских цен, но по-прежнему ожидает сильной ценовой конъюнктуры.
Ожидается, что кредитное плечо будет снижено за счет органической генерации денежных средств и слияний и поглощений.
Руководство также полагает, что 2024 год станет «еще одним огромным годом» с точки зрения расширения маржинального спреда.
Комментарий к GFL Environmental
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), охватывающем результаты за второй квартал 2023 года, подготовленные комментарии руководства подчеркнули его ценовую власть и увеличение рентабельности по твердым отходам более чем на 300 базисных пунктов.
Фирма также завершила рационализацию своего портфеля раньше, чем ожидалось, получив валовую выручку в размере 1,65 млрд канадских долларов, что на 150 млн канадских долларов больше, чем первоначально ожидалось.
Благодаря выручке от продажи руководство выплатило самую дорогую плавающую ставку, завершив второй квартал «с самым низким чистым левереджем в истории компании».
Руководство полагает, что компания находится на пути к тому, чтобы к концу года чистый левередж составил менее 4х, а к концу 2024 года — до середины 3х.
Общий доход за второй квартал 2023 года вырос на 10,6% в годовом исчислении, а валовая прибыль увеличилась на впечатляющие 4,8%.
Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от выручки выросли на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а операционная прибыль выросла более чем вдвое и составила 116,0 млн долларов США.
Финансовое положение компании умеренное, с некоторой ликвидностью, общим долгом в $6 млрд и умеренным свободным денежным потоком.
Заглядывая в будущее, согласно презентации компании для инвесторов, ожидается, что выручка за весь 2023 год составит 7,4 млрд канадских долларов, что на 55 млн канадских долларов выше прогнозной выручки 2023 года, с учетом эффекта от продажи активов.
Ожидается, что рентабельность по скорректированной EBITDA вырастет с прогнозных 26,5% до 27% за год.
За последние двенадцать месяцев оценочный коэффициент EV/EBITDA компании продемонстрировал некоторую волатильность, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Потенциальными катализаторами роста акций могут стать повышение рентабельности, снижение долговой нагрузки и улучшение положительных эффектов от колебаний валютных курсов.
В настоящее время рынок оценивает GFL по более низким мультипликаторам, чем Waste Management, несмотря на более высокие темпы роста.
Учитывая улучшение спредов по марже, ценовую власть, сильный рост и снижение долга в предстоящие кварталы, мой прогноз для GFL Environmental Inc. в краткосрочной перспективе является бычьим.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
