Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Как в жизни, так и в инвестировании никогда нельзя недооценивать силу последовательности. Как гласит китайская пословица: «Путешествие в тысячу миль начинается с одного шага». Вот почему более устойчиво создавать богатство в долгосрочной перспективе, чем пытаться создать его за короткий период.
Как это может быть сделано? Посредством регулярных вложений капитала в качественные дивидендные акции, реинвестирования дивидендов и повышения дивидендов. Это не тот сексуальный ответ, на который все надеются, но это единственный, который можно достоверно воспроизводить раз за разом.
Учитывая рыночную капитализацию чуть более 500 миллионов долларов, большинство инвесторов, вероятно, не знакомы с The York Water Company (NASDAQ:YORW). Хотя я не владею предприятием водоснабжения, я верю, что оно может помочь дивидендным инвесторам достичь земли обетованной финансовой независимости (например, когда пассивный доход, по крайней мере, покроет расходы на проживание). Давайте выясним, почему.
С момента своего основания в 1816 году, когда Джеймс Монро был пятым президентом США, компания York Water выплатила 611 дивидендов подряд. 207-летняя полоса выплаты дивидендов акционерам компании считается самой продолжительной за всю историю в Соединенных Штатах Америки.
Более того, это, вероятно, не закончится при нашей жизни. Это связано с тем, что коэффициент выплат на акцию York Water составляет всего 56%. Это намного ниже 75%, которые рейтинговые агентства считают безопасными для своей отрасли.
Благодаря хорошему финансовому состоянию компания York Water также имела кредитный рейтинг A- от S&P со стабильным прогнозом по состоянию на 26 июля (на стр. 10 журнала York Water 10-Q). Таким образом, 30-летний риск банкротства компании оценивается всего в 5%. По этим причинам водоканал имеет рейтинг дивидендов/баланса 4/5.
York Water также оценена с дисконтом 19% к справедливой стоимости от текущей цены акции в 37 долларов (по состоянию на 11 октября 2023 г.). Это будет означать потенциал роста на 23%, когда компания вернется к своей исторической стоимости в 46 долларов за акцию. Дивидендная доходность York Water в размере 2,2%, перспективы роста годовой прибыли от 4% до 6% и ежегодное увеличение кратной оценки на 2,1% могут принести совокупную годовую доходность от 8,3% до 10,3% в течение следующих 10 лет. В верхней части этого диапазона компания может соответствовать 10% годовой совокупной доходности индекса S&P 500. Привлекательность заключается в том, что эти доходы также имеют низкую волатильность, которую можно ожидать от коммунальных предприятий.
Старейшая публично торгуемая компания в США
Компания York Water является исключительным предприятием водоснабжения практически во всех отношениях, которые только можно себе представить. В основе компании лежит стремление предоставлять своим клиентам отличный сервис по доступным ценам. Об этом свидетельствует тот факт, что стоимость 4000 галлонов воды в месяц составила всего 641 доллар для бытовых потребителей York Water по сравнению со средним показателем в 940 долларов для жителей Пенсильвании. Что еще более примечательно в компании, так это отсутствие жалоб со стороны клиентов, которые регулирующие органы сочли бы обоснованными. Это значительно ниже среднего показателя водоканала штата Пенсильвания, составляющего 11,2% на 1000 потребителей.
Несмотря на то, что компания York Water существует уже более двух столетий, ее инвестиционные возможности еще далеко не исчерпаны. Об этом свидетельствуют более $50 млн капитальных вложений в 2022 году, что стало рекордом для компании. Таким образом компания водоснабжения увеличила свою клиентскую базу примерно на 5% с 2021 года до почти 77 000 домохозяйств в 2022 году в округах Йорк, Адамс и Франклин штата Пенсильвания (подробности в двух предыдущих абзацах взяты из годового отчета York Water за 2022 год).
В результате повышения ставок с 1 марта этого года операционная выручка York Water выросла на 17,3% за первое полугодие 2023 года и составила 34,2 миллиона долларов. Это также привело к росту разводненной прибыли на акцию на 9,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $0,71 в первом полугодии (информация согласно пресс-релизу York Water Q2 2023 Earnings).
Помимо ежегодного роста разводненной прибыли на акцию на 4–6%, которого аналитики ожидают от York Water, компания также имеет солидный баланс. Это подтверждается коэффициентом покрытия процентов 4,6 в первой половине 2023 года. Отношение долга к капиталу компании составило всего 0,4, что значительно ниже 0,6, которое считается безопасным для отрасли водоснабжения.
Медленное и стабильное повышение дивидендов
В условиях, когда доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 4,6%, легко упустить из виду дивидендную доходность York Water в 2,2%. Однако, увеличивая дивиденды на 4% ежегодно в течение последних пяти лет, компания обеспечивает своим акционерам надежный, хотя и медленный рост дивидендов. Также важно отметить, что стартовая доходность в 2,2% сегодня может соответствовать текущей доходности 10-летних казначейских облигаций США через 19 лет, при условии продолжения ежегодного роста дивидендов на 4%.
Это также, вероятно, далеко не необоснованное предположение. Это связано с тем, что компания собирается выплатить дивиденды в размере 0,8108 доллара на акцию в 2023 году. По сравнению с консенсусом аналитиков EPS в размере 1,53 доллара за год, это скромный коэффициент выплат в 53%. Вот почему годовой рост дивидендов, возможно, может даже немного превысить 4% в ближайшие десятилетия.
Риски, которые следует учитывать
Как хорошо управляемое предприятие водоснабжения, профиль риска York Water ниже, чем у большинства компаний. Но при выборе акций важно помнить, что они не лишены риска.
Один из наиболее очевидных рисков для компании York Water заключается в том, что она географически сконцентрирована всего в трех округах Пенсильвании. Это представляет риски, которые инвесторам необходимо учитывать.
Стихийные бедствия могут затронуть эту территорию трех округов. Это может нанести ущерб инфраструктуре York Water сверх страховой суммы, что также может привести к сбою в работе и временно подорвать ее финансовые результаты.
Несмотря на то, что Пенсильвания представляет собой привлекательную нормативно-правовую среду, работать только в одном штате рискованно. Водоканал должен быть в состоянии покрыть более высокие процентные расходы за счет более высоких ставок для клиентов. Но если регулирующие органы не захотят играть в мяч и одобрять более высокие ставки, фундаментальные показатели York Water могут существенно измениться.
Резюме: Первоклассное предприятие водоснабжения с приемлемым запасом прочности
Единственная причина, по которой я не считаю акции York Water сильной покупкой, заключается в том, что процентные ставки, возможно, еще успеют подняться до того, как перестанут расти. Это может привести к дополнительному падению, но сейчас акции являются достойной покупкой: они торгуются на 19% ниже справедливой стоимости.
Из-за этой умеренной недооценки акции York Water вполне могут превзойти индекс S&P 500 в течение следующих нескольких лет. Дивидендная доходность York Water в размере 2,2%, консенсус аналитиков по росту годовой прибыли от 4% до 6% и потенциал роста годовой оценки на 2,1% также могут привести к рыночным результатам в следующем десятилетии. Компания York Water, получившая в целом 12/13 баллов по рейтингу качества, представляет собой компанию мирового уровня с привлекательной оценкой. Это делает акции выгодными для покупки дивидендными инвесторами, не склонными к риску.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
