Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Мы писали об Avangrid, Inc. (NYSE:AGR) (США, регулируемая и возобновляемая энергетическая компания) еще в мае прошлого года, когда заявляли, что агрессивные инвестиционные инициативы компании, вероятно, в свое время принесут свои плоды. Однако, поскольку рост акций от минимумов февраля 2022 года был не таким сильным, как нам хотелось, мы рекомендовали Avangrid держать на тот момент и рекомендовали инвесторам дождаться результатов прибыли компании за второй квартал 2022 года (объявленных в июле 2022 года), прежде чем формулирование решения по акции.
Хотя Avangrid действительно превзошла свою оценку прибыли во втором квартале прошлого года (что привело к ралли, длившемуся более трех недель), акции вскоре развернулись в августе, поскольку фундаментальные показатели компании быстро стали медвежьими. Фактически, за последние четыре квартала Avangrid упустила все Акции упали более чем на 33% с момента нашего последнего комментария более 16 месяцев назад.
Что не помогло Авангриду, так это рост доходности облигаций США, где сейчас мы видим доходность 10-летних казначейских облигаций США почти 5%. Помните, что многие инвесторы вкладывают средства в акции коммунальных предприятий ради получения дохода (дивидендов), поэтому, когда преобладающая доходность инвестиций с фиксированной процентной ставкой растет (что считается более безопасным из-за того, что правительство США «поддерживает» инвестиции), инвесторы, получающие доход, как правило, быстро спасаются. своих пакетов акций.
Помимо конкуренции Avangrid со стороны инвестиций с фиксированной ставкой в отношении инвестиционных долларов, еще одним препятствием, которое несет с собой рост процентных ставок, являются дополнительные затраты, которые сопровождают и без того значительную стоимость проектов возобновляемой энергетики. Поэтому давайте углубимся в дивиденды Avangrid, чтобы увидеть, могут ли ключевые тенденции, составляющие выплаты, дать нам представление об общем потенциале доходности AGR в настоящий момент.
Дивидендная доходность
Форвардная годовая выплата Avangrid в размере $1,76 на акцию соответствует форвардной дивидендной доходности в размере 5,84%. Учитывая значительное снижение цены акций в прошлый раз, у нас произошел значительный скачок дивидендной доходности (среднее значение за 5 лет составляет 3,81%). Учитывая историю AGR в отношении продолжительности выплат дивидендов (22 года), долгосрочные инвесторы могут счесть доходность Avangrid почти 6% явным признаком того, что акции недооценены в данный момент.
Рост дивидендов
Хотя дивидендная доходность почти в 6% может помочь защитить покупательную способность, рост выплат не менее важен для сдерживания инфляции. Помните, что разница между облигациями и инвестициями в акции заключается в том, что человек практически гарантированно возместит всю свою основную сумму от инвестиций в облигации, тогда как для акций это не так. Вот почему высокодоходные дивидендные акции (при отсутствии роста) всегда страдают, когда соответствующие цены на акции не совпадают.
Как мы видим ниже, темпы роста дивидендов Авангрида за последнее десятилетие были незначительными. Рост дивидендов важен, поскольку он укрепляет доверие среди акционеров, а также позволяет им получать процент от прибыли компании с течением времени.
Коэффициент выплаты дивидендов
За последние четыре квартала квалифицированным акционерам было выплачено дивидендов на сумму 681 миллион долларов. Чистая прибыль ($581 млн) не покрыла дивиденды и свободный денежный поток из-за увеличения расходов на инвестиционную деятельность. Коэффициент выплат дает самое быстрое представление о том, можно ли сохранить соответствующий дивиденд. Кроме того, инвесторам необходимо понять, что дивиденды приносят не чистая прибыль, а денежные средства. Таким образом, постоянный дефицит свободных денежных средств Авангрида в последнее время необходимо учитывать, как мы увидим в следующих разделах.
Балансовое кредитное плечо
В конце второго квартала Avangrid сообщила о краткосрочных займах на сумму 1,86 миллиарда долларов (значительный последовательный скачок на 575 миллионов долларов) и долгосрочном долге на 8,31 миллиарда долларов на своем балансе. Эти цифры не включают новый 10-летний зеленый кредит на общую сумму 800 миллионов долларов, полученный у Iberdrola в июле этого года. Хотя акционерный капитал в размере 20,44 миллиарда долларов по-прежнему на некотором расстоянии превышает общий долг компании (текущее соотношение долга к собственному капиталу составляет 51,46% по сравнению со средним показателем за 5 лет в 48,54%), тревожная тенденция заключается в том, что процентные расходы увеличиваются. гораздо большее влияние на операционную прибыль компании. Коэффициент покрытия процентов Avangrid сейчас составляет тревожную цифру 1,86, что, по сути, связано с более высокими процентными расходами, а также с отрицательной тенденцией в годовом показателе EBIT компании до сих пор.
Перспективные ожидания прибыли
Как мы видим ниже, ожидается, что в следующем году Avangrid вернется к годовому росту прибыли на акцию, где 10% + — это текущая консенсусная оценка роста прибыли на акцию. Кроме того, пересмотры за последние три месяца были стабильными: мы наблюдали 4 пересмотра показателя прибыли на акцию в сторону повышения, а не три в сторону понижения. Однако, если усреднить ожидаемые темпы роста Avangrid в течение следующих 5 лет, например, консенсус составит около 6% максимум (долгосрочный среднегодовой темп роста EPS). Таким образом, учитывая текущий коэффициент выплаты дивидендов, долг компании плюс вероятность того, что инфляция останется высокой в течение некоторого времени, ожидаемого роста прибыли на 6% может быть недостаточно для инвестора, ориентированного на дивиденды, в будущем.
Заключение
Таким образом, подводя итог, можно сказать, что, хотя Avangrid в настоящее время выплачивает дивидендную доходность выше среднего, высокий уровень левереджа компании и отрицательный коэффициент выплаты дивидендов по GAAP указывают на устойчивые препятствия для компании. В нынешнем состоянии компании как дивидендной инвестиции мы не видим достаточных причин для того, чтобы играть в длинную позицию. Давайте посмотрим, что принесут результаты третьего квартала. Мы с нетерпением ждем продолжения освещения.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
