Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
100 упаковщиков
Я бы сказал, что в моем частном сообществе на самом деле есть только от 1 до 3 компаний, у которых есть хотя бы малейший шанс достичь заветного профиля доходности в 100 упаковок в ближайшие 15-20 лет (акцент на возможности того, что для этого потребуется два десятилетия).
Для тех, кто не знаком с термином «100 упаковщиков», популярный инвестиционный писатель и автор Крис Майер написал об этой концепции в фантастической и часто цитируемой книге под названием «100 упаковщиков». (Я настоятельно рекомендую ее прочитать, поскольку она предлагает вечную мудрость об инвестировании, а не узкую направленность на получение 100-кратной прибыли от ваших инвестиций, что, как правило, не требуется для успешной инвестиционной практики в долгосрочной перспективе и очень, очень редко).
При сегодняшней стоимости предприятия всего $1,11 млрд ($11 на акцию) Amplitude является одной из таких компаний, которая, по моему мнению, сможет обеспечить 100 прибылей в ближайшие 15–20 лет.
Конечно, я считаю, что это займет как минимум 15-20 лет, но в рамках моего освещения Amplitude, возможно, является моим голосом номер один среди немногих кандидатов, которые могли бы достичь этого подвига.
Почему я верю, что Amplitude может стать 100-кратным игроком?
- Amplitude – это бизнес со свободным денежным потоком (прибыльный). Поскольку я изначально был партнером компании (купил ее акции), Amplitude мне понравился из-за ее принципиально прибыльного характера, несмотря на то, что это очень молодая компания, возглавляемая довольно молодыми технологами/руководителями. Amplitude также имеет около 320 миллионов долларов наличными и не имеет долгов, и этот богатый денежный фонд предоставляет Amplitude фантастическую платформу для роста и развития в предстоящие десятилетия. Наличие надежного генерирования свободного денежного потока также позволит Amplitude совершать «приобретения, ускоряющие рост доходов» в будущем, что неизменно будет необходимо для достижения 100-кратного возврата инвестиций.
- Говоря об эволюции, Amplitude потребуется существенно усовершенствовать свою основную платформу в ближайшие 15-20 лет, чтобы стать 100-упаковщиком. Глядя на Amplitude через нашу «третью основополагающую инвестиционную структуру», подробно описанную здесь и в недавнем подкасте, которым я поделился, бизнесу необходимо будет выделить новые направления бизнеса, которые генерируют от 100 до 1–10 миллиардов долларов общего объема продаж каждое, чтобы генерировать 100x возвращается с текущего уровня. Учитывая, что генеральный директор Спенсер Скейтс и его соучредители довольно молоды, им около 30 лет, у них есть выносливость, чтобы продолжать развивать бизнес в течение длительного периода в несколько десятилетий, подобно г-ну Хуану из Nvidia (NVDA). строил и развивал свою компанию в течение последних 30 лет.
- Amplitude уже продемонстрировала свою способность развивать свою платформу и осваивать новые направления бизнеса, генерируя при этом устойчивый свободный денежный поток. Помимо своего основного аналитического продукта, Amplitude также выпустила следующие продукты: Experiment, Recommend, Amplitude CDP (платформа данных клиентов) и, совсем недавно, Amplitude AI. Amplitude также выпустила версию своей платформы «Snowflake-native» (SNOW) через Snowpark, которая, кстати, является платформой, которая меня очень радует. Подробнее о Сноупарке вы можете узнать в этой заметке. Я очень, очень не верю, что эти молодые, динамичные технологи остановятся на этом. Вероятно, еще многое предстоит построить и предложить клиентам Amplitude, настоящим и будущим.
Вот несколько данных, подтверждающих три пункта, перечисленные выше:
Amplitude — высокодоходный бизнес
Мы создали рекордный операционный денежный поток в размере $20,4 млн и положительный свободный денежный поток в $19,3 млн. Благодаря этому результату мы ожидаем, что в будущем компания будет прочно находиться на положительной территории по свободному денежному потоку.
Спенсер Скейтс, генеральный директор, отчет о прибылях Amplitude за второй квартал 2023 г.
Компания Amplitude продемонстрировала способность запускать новые, привлекательные продукты, которые способствуют росту выручки.
Наконец, мы добились хороших результатов по нашим новым продуктам: Experiment и CDP вместе теперь превышают 20 миллионов долларов США.
Кристофер Хармс, генеральный директор, сообщение о прибылях Amplitude за второй квартал 2023 года
Последний выпуск продукта Amplitude: набор продуктов, ориентированных на искусственный интеллект
Сегодня мы очень рады представить Amplitude AI, набор функций на базе искусственного интеллекта. Вот 2 основных момента. Первый — Ask Amplitude, который использует искусственный интеллект, чтобы сократить время обучения для всех, кто начинает работать с Amplitude. Введите вопрос, например, сколько времени требуется новым и вернувшимся пользователям, чтобы совершить покупку, и вы увидите диаграмму с нужным вам ответом.
Второй — Data Assistant, который использует искусственный интеллект для упрощения управления данными. Он определяет наиболее важные способы улучшения качества ваших данных и автоматизации определенных обновлений. Повышая качество данных и уровень доверия, мы помогаем клиентам быстрее получать выгоду от Amplitude. Мы также выпускаем функцию, которая автоматизирует создание формул и краткое именование. Команды могут выбирать из множества предложений, чтобы действовать быстро и сохранять контроль. Эти новые функции помогут нам ускорить окупаемость и расширить базу пользователей, с которыми мы общаемся, что позволит нам легко добиться успеха.
Спенсер Скейтс, генеральный директор, отчет о прибылях Amplitude за второй квартал 2023 г.
Чтобы более кратко резюмировать, что могло бы сделать Amplitude 100 Bagger:
- Надежное генерирование свободного денежного потока и огромный запас денежных средств при отсутствии долгов
- Молодое руководство, обладающее выносливостью и креативностью, чтобы продолжать развивать платформу, запуская продукты стоимостью 100 миллионов долларов, 1 миллиард долларов и более миллиардов долларов в течение следующих 15-20 лет, создавая комплексный и взрывной рост продаж.
- Его относительно небольшой размер — всего 1,1 миллиарда долларов общей стоимости предприятия.
Переходим ко второму кварталу 2023 года
Давайте теперь рассмотрим последний квартал Amplitude, включая ключевой показатель инвестиций в бизнес: рост числа клиентов. С самого начала моего владения Amplitude рост числа клиентов занимал центральное место в моей диссертации, и, несмотря на замедление роста продаж, способность Amplitude привлекать новых клиентов сохранялась на повышенных темпах.
Мы видим, как наш платформенный подход находит отклик у клиентов, улучшая нашу конкурентоспособность по сравнению с устаревшими и точечными решениями. Процент побед во втором квартале оставался высоким, и мы продолжаем заключать сделки с устаревшими игроками, а также заменять их.
Мы продолжаем совершенствовать наши интегрированные усилия по выходу на рынок, становимся ближе к нашим клиентам и опираемся на мощный поток клиентов, который мы наблюдали во втором квартале. Мы как компания действуем срочно. Многое происходит под поверхностью. Новые лидеры поднимают планку. Я доволен прогрессом, которого мы добиваемся как команда.
Спенсер Скейтс, генеральный директор, отчет о прибылях Amplitude за второй квартал 2023 г.
Во втором квартале 2023 года компания Amplitude присоединит к своим клиентам одни из самых динамично развивающихся предприятий в мире.
Во втором квартале 2023 года компания Amplitude стала клиентом Cloudflare (NET). Cloudflare, бесспорно, является одним из лучших предприятий по разработке программного обеспечения в мире. Аналогичным образом, Twilio (TWLO), Atlassian (TEAM) и Block (SQ), которые также являются одними из лучших и умнейших компаний-разработчиков программного обеспечения в мире, выбрали партнерство с Amplitude.
Хотя это, конечно, не весь тезис Amplitude, я считаю примечательным, что некоторые из самых умных и быстрорастущих компаний-разработчиков программного обеспечения в мире выбрали партнерство с Amplitude.
Кроме того, я считаю, что Careem — это фантастическая победа, которая иллюстрирует природу платформы Amplitude. Careem — это «Uber (UBER) ОАЭ» (фактически Uber владеет Careem). Это динамичное, растущее приложение, которым пользуются десятки миллионов людей, и я считаю, что эта победа клиентов является отличным примером для понимания продукта Amplitude, то есть того, что компания продает своим клиентам.
Вместо «Microsoft» я бы предложил вам заменить «Careem» или «Uber» в таблице ниже:
Цифровой путь клиента
Amplitude предоставляет данные и аналитику командам разработчиков продуктов и маркетологам, с помощью которых эти команды могут лучше понять, как конечные потребители используют их приложения.
Команды разработчиков продуктов и маркетологи могут спросить:
- Где клиент застревает в приложении?
- Почему они не совершают больше поездок?
- Почему они не используют наш продукт для доставки?
- Какие функции им нравятся больше всего?
- Какое поведение в приложениях Careem или Uber предполагает, что мы удержим пользователя в долгосрочной перспективе?
- Какое поведение предполагает, что пользователь уйдет раньше времени?
- Когда нам следует обратиться к нашим пользователям?
- Что нам следует им сказать?
- Какие функции нам следует удалить, чтобы сделать систему более простой?
- Какие функции нам следует добавить, чтобы стимулировать дальнейшее взаимодействие?
- В какое время дня нам следует общаться с пользователями, чтобы обеспечить лучшее удержание?
И так далее и тому подобное.
Amplitude предоставляет платформу для ответа на все эти и многие другие вопросы, и, основываясь на вышеупомянутых успехах среди клиентов, платформа Amplitude находит отклик у своих клиентов и потенциальных клиентов как источник надежных ответов на эти вопросы.
Во втором квартале 2023 года число клиентов Amplitude увеличилось на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы установили и расширили наши отношения с такими клиентами по всему миру, как Careem, Beachbody, Western Union, Alteryx, Cloudflare, Carta и TaxJar. Другими клиентами в этом квартале были авиакомпании и сети супермаркетов. Понятно, что потребность в Amplitude является универсальной.
Мы расширили свою деятельность за счет создания глобальной спортивной организации, чтобы способствовать росту числа болельщиков по всему миру. Это фантастический пример возможностей, открывающихся перед нами, поскольку традиционные предприятия продолжают цифровую трансформацию. Чтобы добиться успеха, им нужно было унифицировать пользовательские данные, чтобы персонализировать взаимодействие с поклонниками как на цифровых, так и на нецифровых объектах. Менеджерам по маркетингу и продуктам требовалось общее представление о пути клиента, чтобы проверять гипотезы, ориентироваться на соответствующую аудиторию и персонализировать функции контента.
Подразделение организации, работающее напрямую с потребителями, уже использовало Amplitude, но другие команды использовали комбинацию устаревших инструментов и маркетинговых технологий. Они не могли масштабироваться, что привело к серьезным задержкам в выполнении огромных инженерных требований. Платформа цифровой аналитики Amplitude стала очевидным выбором для бизнеса, и мы рады помочь расширить абонентскую базу и, в свою очередь, увеличить права на вещание компании до миллиардов долларов в год.
Спенсер Скейтс, генеральный директор, отчет о прибылях Amplitude за второй квартал 2023 г.
Далее давайте рассмотрим, почему бизнесу Amplitude с трудом удается поддерживать высокие темпы роста продаж в течение последнего года или около того.
Сильный рост числа клиентов и прибыльности, но слабый рост доходов
В начале, думаю, стоит отметить следующее:
- В прошлом году все компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения, столкнулись с трудностями. Например, продажи AWS (AMZN) за последние пару лет упали с 40%+ до всего лишь 12%. В апреле 2023 года у Snowflake (SNOW) рост продаж составил 0 %, и эти два продукта — лишь верхушка айсберга. Макроэкономическая ситуация в последнее время также ухудшается весьма заметными темпами.
- Hubspot примерно в 2015 году мог бы стать отличным конкурентом (сопоставимой компанией) для Amplitude, и в прошлом я часто обсуждал это с вами и моим сообществом.
Взяв за основу эти идеи, давайте рассмотрим рост доходов Amplitude за последний год или около того.
Я доволен ростом наших доходов, особенно с учетом постоянных проблем в макроэкономической среде. Позвольте мне на мгновение коснуться некоторых из них. Крупные компании продолжают оптимизировать свой текущий уровень активности конечных клиентов.
[Именно это мы слышали от Snowflake (SNOW), SentinelOne (S) и AWS (AMZN).]
Мы по-прежнему открыты для стартапов, которые ощущают это давление более интенсивно. Продолжающееся сокращение затрат приводит к увеличению оттока клиентов, поскольку макроэкономические волновые эффекты достигают этой части нашей клиентской базы. Несмотря на трудности, мы считаем, что эти краткосрочные проблемы являются лишь временной частью этого макроцикла. Есть несколько областей, которые подпитывают наш осторожный оптимизм.
Спенсер Скейтс, генеральный директор, отчет о прибылях Amplitude за второй квартал 2023 г.
Отчет о прибылях и убытках Amplitude, показывающий стабильный рост выручки и валовой прибыли за последние четыре квартала
Естественно задаться вопросом: если Amplitude постоянно увеличивает количество клиентов примерно на 30%, как может рост оставаться неизменным до такой степени?
- Крупные клиенты проводили «оптимизацию», то есть сокращали свои расходы на программное обеспечение и цифровую рекламу по всем направлениям в 2023 году. Макроэкономический показатель не улучшался на протяжении всего 2023 года. ставок для дальнейшей борьбы с этой стагфляционной динамикой.
- Amplitude имела существенное влияние на стартапы в 2020/2021 году, и многие из этих стартапов потерпели неудачу или потерпели неудачу за последние 24 месяца, что привело к гигантскому оттоку компаний Amplitude. Amplitude особенно пострадала от криптографических приложений, которые были уничтожены за последние 24 месяца, и это привело к резкому сокращению использования, а также к оттоку клиентов из-за банкротства бизнеса этих клиентов.
Таким образом, несмотря на уверенный рост числа новых, стабильных и качественных клиентов, Amplitude столкнулась с огромными препятствиями со стороны крупных клиентов, сокращающих свои расходы, а более мелкие клиенты просто терпят неудачу как бизнес, что приводит к оттоку клиентов.
Мы можем видеть эти реалии на примере NRR Amplitude, который за квартал достиг 101%.
Чистый коэффициент удержания 101% [NRR] — это самый низкий показатель NRR, который компания наблюдала в моей зоне охвата за последние 3–4 года или около того.
Как я недавно упоминал в своем обзоре бизнеса S1, программное обеспечение, которым я делюсь с вами, является одним из лучших в мире, и поэтому их NRR обычно значительно превышает средний показатель для всех компаний-разработчиков программного обеспечения, который составляет около 100%.
- SentinelOne: работает уверенно, имея ликвидность в $1,1 млрд и отсутствие долгов
Таким образом, по сравнению с S1, Crowdstrike (CRWD), Monday (MNDY), Okta (OKTA) и Snowflake NRR у Amplitude довольно плохой.
Но когда мы контекстуализируем бизнес с помощью нашего исследования Hubspot, у которого NRR составлял 83%, когда он планировал стать публичным, и когда мы контекстуализируем бизнес с помощью нашего исследования индустрии программного обеспечения в целом, где 100% NRR составляет примерно средний показатель. В хорошие времена, когда мы контекстуализируем бизнес посредством изучения макроэкономической среды, NRR Amplitude на самом деле довольно велик.
У меня нет никаких проблем с этим, и я верю, что в какой-то момент в ближайшие 5-10 лет мы действительно увидим, что он достигнет 120%, и есть большая вероятность, что он стабилизируется там, поскольку Amplitude продолжает внедрять инновации и выпускать новые продукты, которые он может продавать своим клиентам дороже, повышая NRR.
Завершая этот обзор финансовых показателей Amplitude, я хотел бы закончить на высокой ноте.
Ниже мы видим, что у Amplitude около 320 миллионов долларов наличными и нет долгов. У него высокая валовая прибыль в размере 77% и чрезвычайно высокая маржа свободного денежного потока в размере 29%.
Эти показатели просто потрясающие; на самом деле почти невероятно.
Я понимаю, почему у Amplitude NRR и общий коэффициент удержания неудовлетворительны, и, принимая во внимание сопоставимость и успех Hubspot, а также уровень команды Amplitude и ее продуктов, соответствующих рынку/клиентам, я считаю, что NRR и GRR [в настоящее время находятся примерно в середине 80%] существенно улучшится, как только мы выйдем из этой сложной экономической ситуации.
Амплитуда на снежинке
Прежде чем мы закончим, я хотел бы остановиться на моменте, чтобы осветить бизнес Amplitude Snowflake, который я обсуждал с вами в нашем недавнем обзоре бизнеса Snowflake.
- Snowflake: AI Blizzard в прогнозе
Мы анонсировали встроенный склад Amplitude на саммите Snowflake в июне. Наш собственный подход к хранению данных направлен на расширение того, что сделало Amplitude успешным: мы являемся наиболее открытым, независимым и надежным способом доступа к данным наших клиентов и получения ценной информации из них. Предоставляя доступ к аналитическим сведениям о продуктах Amplitude непосредственно из хранилища данных, мы облегчаем командам обработки данных управление данными, а командам разработчиков — возможность уверенно использовать эту информацию.
Компании применяют отсроченный подход к управлению и хранению своих данных. Мы хотим быть везде, где находятся наши клиенты на своем пути. Мы считаем, что этот собственный складской вариант станет естественным подспорьем для многих корпоративных клиентов, которые уже вложили значительные средства в свою складскую стратегию.
Хотя это и рано, мы также считаем, что это может быть дополнением к нашему основному ценностному предложению по амплитуде во многих отношениях, включая потенциальных новых персонажей и рабочие нагрузки. Разработки в области искусственного интеллекта — это прекрасная возможность для нас улучшить взаимодействие пользователей с нашей платформой и получить от нее пользу. Продуктовые команды следят за процессом и итеративно создают, поставляют, используют и учатся. Такие компании, как GitHub и Figma, внесли значительные улучшения в этапы сборки и поставки с помощью искусственного интеллекта, что позволило разработчикам перейти от прототипа к производству в рекордно короткие сроки.
Спенсер Скейтс, генеральный директор, отчет о прибылях Amplitude за второй квартал 2023 г.
Это было очень интересное событие в моей сфере освещения, и я считаю примечательным, что весь мой исследовательский процесс дополняется перекрестным изучением программного обеспечения, финансовых технологий и потребительского бизнеса.
Мои два ключевых вывода:
- Росту Snowflake будет существенно способствовать рост числа собственных приложений, созданных на базе Snowflake, таких как Amplitude.
- Amplitude активно ищет распространение своего продукта, и это должно помочь ускорить рост после динамики, обсуждавшейся минуту назад.
Г-н Скейтс поддержал этот второй пункт, заявив:
Итак, самое главное — позвольте мне объяснить, что это такое, и я объясню, почему мы это сделали и как это вписывается в стратегию. Ключевой особенностью встроенного хранилища является то, что многие компании решили использовать облачное хранилище данных в качестве источника достоверных данных о поведении продуктов. Поэтому в этом мире гораздо проще, если у вас есть приложение, которое уже работает поверх Snowflake и подключается непосредственно к этому набору данных без необходимости отправлять данные в Amplitude. Таким образом, у нас просто есть собственное приложение, работающее внутри экземпляра Snowflake непосредственно поверх этих данных, и это позволяет вам получить все — множество функций цифровой аналитики, которые у нас есть, прямо из коробки. Итак, подумайте об этом, поскольку настройка занимает 10% времени, если у вас уже есть данные, хранилище данных, чем при традиционном процессе внедрения Amplitude.
Стратегически с точки зрения того, почему мы это делаем. Я думаю, есть две большие вещи. Во-первых, мы ожидаем, что данные будут храниться во множестве разных мест. Облачное хранилище данных станет одним из них. Таким образом, чем более плодотворны мы с источниками данных, с которыми работаем, тем больше мы собираемся завоевать общее пространство и легче нам будет попасть на Amplitude. Так что все дело в том, чтобы встретиться с клиентом там, где он находится.
Во-вторых, это встроенная функция склада, и я хочу прояснить это, потому что здесь возникла небольшая путаница: это путь к более продвинутым возможностям. Вы можете думать об этом как об облегченной версии Amplitude. А затем, со временем, когда вам нужно больше скорости, больше функциональности и гибкости, вы со временем переходите на более сложные версии Amplitude. На самом деле, это игра по распространению, позволяющая задействовать текущую клиентскую базу Snowflake, но со временем мы доберемся до большего количества облачных хранилищ данных. И это, опять же, позволит нам работать с любыми вашими источниками данных, хранилищами CDP и т. д.
Спенсер Скейтс, генеральный директор, отчет о прибылях Amplitude за второй квартал 2023 г.
Я очень рад владеть обоими предприятиями, и их сотрудничество, на мой взгляд, наверняка принесет синергию, ускоряющую рост доходов, в предстоящие годы.
Ввод подкреплений
За последние шесть месяцев я подчеркивал, что Amplitude привлекла новую, более старую команду руководителей из Microsoft (MSFT). Я отметил, что у этих людей, вероятно, есть обширные каталоги, которые помогут ускорить рост продаж Amplitude за счет крупных корпоративных сделок.
Мы видели эту игру в последнем квартале Amplitude.
В рамках этого проекта мы также представили новый продукт. Так что это тоже было действительно интересно увидеть. И последнее, хочу сказать очень откровенно: я думаю, что у нас был Нейт, в частности, новый CRO, который проделал действительно отличную работу по построению действительно прочных отношений с одним из ключевых руководителей, которые сыграли важную роль в этом. новая ЭЛА. Так что очень, очень позитивный сигнал. Опять же, только одна точка данных. Я думаю, это говорит о широких возможностях, которые появятся, когда макроэкономическая ситуация вернется. Итак, мы, очевидно, пойдём по ветру и думаем о том, как нам быть более систематическими и распространить это движение на всю нашу команду по выходу на рынок.
Спенсер Скейтс, генеральный директор, отчет о прибылях Amplitude за второй квартал 2023 г.
Я считаю, что вместе с нашим новым финансовым директором Крисом Хармсом это ключевые дополнения, которые помогут Amplitude ускорить рост по мере того, как мы выходим из нынешних экономических обстоятельств.
В заключение я считаю, что Amplitude имеет все шансы на исключительно хорошие результаты в предстоящее десятилетие, и, если она продолжит быстро развиваться как компания в предстоящее десятилетие, вполне вероятно, что Amplitude выйдет на 100-й уровень с этих уровней.
Спасибо за чтение и хорошего дня.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
