Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Ecovyst Inc. (NYSE:ECVT) недавно столкнулась с падением цен на акции из-за более слабых, чем ожидалось, прибылей и рискованного баланса. Даже учитывая это, я считаю, что Ecovyst в настоящее время является выгодной покупкой из-за способности фирмы стимулировать инновации посредством партнерских отношений, роста прибыли на акцию, улучшающего ее финансовое положение, и недооценки, исходя из моих показателей DCF.
Обзор бизнеса
Специализированные катализаторы и услуги находятся в центре внимания Ecovyst Inc., которая работает как внутри страны, так и за рубежом, особенно в Нидерландах и Великобритании. Ecoservices и Catalyst Technologies — два основных подразделения, составляющих бизнес.
Они предоставляют такие важные услуги, как переработка серной кислоты и тщательную логистику для производства алкилатов на нефтеперерабатывающих заводах в рамках сектора экоуслуг. Кроме того, они предлагают чистую серную кислоту, которая необходима во многих отраслях промышленности, горнодобывающей промышленности и водоочистки.
С другой стороны, подразделение Catalyst Technologies специализируется на специализированных каталитических материалах и технологических решениях для производителей и лицензиаров, занимающихся производством полиэтилена и метилметакрилата. Их катализаторы имеют решающее значение в создании пластмасс, используемых в различных предметах, таких как упаковка, контейнеры и формованные изделия. В этом разделе также представлены катализаторы контроля выбросов на основе цеолита, которые необходимы для снижения выбросов оксидов азота дизельными двигателями и удаления диоксида серы при переработке топлива.
Финансы
Ecovyst в настоящее время оценивается примерно в 1,14 миллиарда долларов США с рентабельностью инвестированного капитала 5%. В настоящее время цена акций составляет $9,80 за акцию, что немного ниже 50-дневной скользящей средней в $10,21. Ecovyst также имеет коэффициент P/E GAAP на уровне 18,17, что немного ниже среднего показателя аналогов, демонстрируя, что компания немного недооценена в относительном выражении.
Заработок
Прибыль Ecovyst во втором квартале 2023 года оказалась смешанной: прибыль на акцию на 0,01 доллара превысила 0,29 доллара, а выручка снизилась на 12,91 миллиона долларов до 184,1 миллиона долларов, что означает снижение на -18,3% в годовом сопоставлении. Это демонстрирует напряженность макроэкономических факторов, таких как инфляция и высокие процентные ставки, которые оказывают на объем Ecovyst, продемонстрированный через упущенные доходы. Но благодаря превосходному росту прибыли на акцию в 2024 и 2025 годах компания увидит уверенный рост денежного потока, который может привести к устойчивому росту в среднесрочной перспективе. Я согласен с этими текущими прогнозами, поскольку стратегия компании по сокращению затрат в сочетании с расширением основного бизнеса, как упоминается далее в этой статье, создаст синергию, приводящую к увеличению свободного денежного потока для погашения долгов. Это связано с тем, что базовая инфляция продолжает снижаться, как показано ниже, в сочетании с будущим снижением ставок, и я считаю, что объем начнет увеличиваться из-за меньшей волатильности сырьевых товаров. Это приведет к увеличению продаж и прибыльности за счет покупательной способности клиентов, что повысит способность фирмы погасить свою позицию с использованием заемных средств, приведет к снижению затрат по займам, в то время как процентные ставки начнут падать, что приведет к более сильной долгосрочной позиции.
Производительность по сравнению с более широким рынком
За последние 5 лет Ecovyst значительно отставал от индекса S&P 500, что в последнее время связано с низкими показателями прибыли компании и ее слабым балансом в условиях жестких макроэкономических препятствий, как упоминается далее в этой статье.
Консенсус аналитиков
Аналитики в настоящее время оценивают Ecovyst как «сильную покупку» со средней годовой целевой ценой в $13,93, что дает потенциал роста на 42,13%. Это демонстрирует оптимистичный взгляд аналитиков на способность компании улучшить денежные потоки для восстановления своей позиции с использованием заемных средств.
Балансовый отчет
Баланс Ecovyst имеет большую долю заемных средств, чем мне хотелось бы, поскольку долг остается неизменным, а процентное покрытие составляет 3,1. Поскольку прибыль на акцию восстановится в 2024 и 2025 годах, Ecovyst должен будет использовать денежные потоки для погашения долгов и сокращения доли заемных средств, чтобы обеспечить более последовательную и стабильную форму свободного денежного потока. При коэффициенте текущей ликвидности 2,07 и индексе Altman-Z 1,17 Ecovyst должен улучшить свой баланс, чтобы доказать свою платежеспособность в среднесрочной перспективе.
Оценка
Прежде чем определить справедливую стоимость Ecovyst, я рассчитал стоимость акционерного капитала Ecovyst, используя модель оценки капитальных активов. Используя безрисковую ставку 4,74%, основанную на доходности 10-летних казначейских облигаций, стоимость собственного капитала Ecovyst составляет 8,91%. Это демонстрирует доход, требуемый в обмен на владение акциями Ecovyst.
Теперь, когда я рассчитал точную стоимость акционерного капитала для Ecovyst, я использовал 5-летнюю модель капитала DCF через чистую прибыль. Если предположить, что ставка дисконтирования составляет 10%, что соответствует премии за риск в размере 1,09%, Ecovyst в настоящее время недооценен на 16% при справедливой стоимости около $11,67. Я решил добавить премию за риск в размере 1,09%, чтобы учесть балансовые риски в случае, если прибыль на акцию не улучшится до ожидаемого уровня из-за потенциальной рецессии в 2024 году. Я также оценил, что выручка и маржа будут продолжать расти в соответствии с оценками. .
Стратегическое партнерство, приводящее к ускорению экономического роста
В частности, Ecovyst занимается производством катализаторов и химикатов и стратегически инвестирует в инновации. Например, их сотрудничество с Shell Catalysts & Technologies является иллюстрацией их инновационного подхода. Компания Ecovyst создала новые катализаторы жидкостного каталитического крекинга с целью повысить выход пропилена на нефтеперерабатывающих заводах и получить финансовую выгоду.
Это решение имело решающее значение в финансовом отношении. Очень популярное вещество под названием пропилен необходимо для производства пластмасс и других химикатов. Сосредоточившись на создании катализаторов, которые позволили бы увеличить выход пропилена, Ecovyst поставил себя в положение, позволяющее удовлетворить растущие потребности рынка. Увеличение выхода пропилена приведет к увеличению предложения для удовлетворения спроса, что приведет к увеличению доходов и продаж.
Кроме того, рыночная репутация и конкурентоспособность Ecovyst улучшаются благодаря лидерству в области инновационных нефтехимических решений. Это может способствовать сотрудничеству, партнерству и контрактам, которые оказывают благоприятное и существенное влияние на источники дохода компании. Это привело к увеличению прибыли за счет увеличения ценовой политики и увеличения объема производства, что привело к увеличению денежных потоков. Я считаю, что партнерские отношения или расширения, такие как недавний проект в Канзас-Сити, обеспечат будущий рост и улучшение денежных потоков в долгосрочной перспективе, что приведет к росту акционерной стоимости на фоне нынешнего застоя в работе.
Риски
Соблюдение нормативных требований и экологические риски: Химический сектор подлежит строгому регулированию. На деятельность и расходы Ecovyst могут повлиять изменения в правилах, регулирующих выбросы, управление отходами или другие экологические соображения.
Нарушения в цепочке поставок. Любые сбои в цепочке поставок могут отрицательно повлиять на производство и распространение компании, независимо от того, вызваны ли они природными катастрофами, геополитическими беспорядками или другими обстоятельствами.
Заключение
Подводя итог, я считаю, что Ecovyst в настоящее время является выгодной покупкой из-за способности фирмы стимулировать инновации посредством партнерства, роста прибыли на акцию, улучшающего ее финансовое положение, и недооценки, исходя из моих показателей DCF.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
